上市時機不成熟 搜狗或給自己挖了個大坑
近年來，國內稍微有名氣點兒的互聯網公司赴美上市，都要大搞幾波宣傳，為自己造造勢，比如前幾年鬧著上市最後打了一回醬油的陌陌、最近上市的寺庫，還有摩拳擦掌靜待最後一隻靴子落地的搜狗。然而，這些公司比BAT體量小太多，在美上市之後的故事有那麼好講么?並沒有。
就在前兩天頭條上流傳了一則消息，吸引了很多人的眼球，消息稱，「搜狗赴美IPO的日期推遲到了11月9日，比此前公布的11月6日整整推遲了3天」。並有業內人士認為，在此關鍵時期推遲IPO時間，或因遭遇投資人認購乏力、資金募集不及預期所致。
姑且不論這條新聞是真是假，從搜狗選擇上市的外部時機，到對搜狗自身業務的全局分析，這一次上市時機並不成熟，搜狗可能是給自己挖了個坑。
趣店等公司的負面影響，比想像中要嚴重
最近幾年去美國上市的中國軍團不在少數，但不少中國公司在美國眾多優秀標公司的映襯之下黯淡無光，尤其是最近，美國資本市場似乎對新晉的中概股普遍不看好，比較明顯的就是不久前上市的百世集團、寺庫等。
百世集團，一家創新型智慧供應鏈服務提供商，在對國內的宣傳中不斷提及「被馬雲頻頻看好」，但是在美上市近一個月，漲幅僅在11%左右;而號稱是亞洲最大的線上一體化高端產品和服務平台——寺庫表現更不盡如人意，寺庫股價從上市時的每股12.1美元，一路走低至10月下旬的不足8美元，此前最低曾下探至6.61美元，套牢了一大批投資者。
還有另外一個負面典型——前一陣子鬧得沸沸揚揚的趣店事件。創立僅3年半的趣店在10月18日上市之後一路上漲，將宜人貸、信而富等早於它在美上市的同類互聯網金融股遠遠甩在了身後。但隨即而來卻被各路人馬曝光稱「趣店靠校園貸起家」、「商業模式不道德」、「風控不牢靠」，負面纏身的趣店股價高台跳水，到11月2日已跌至25.17美元。
這種大規模的負面讓中國標的的公司聲譽受損，讓近期本來就莫名不被看好的中國概念股雪上加霜。搜狗此時上市，確實讓人聯想起「一年三百六十天，風刀霜劍寒相逼」的悲壯景象。
流量增量暗藏危機，寄生屬性強讓投資人不安
除了最近上市的幾隻中概股表現不佳帶來的陰影之外，還有一個坑來自於搜狗本身。據前兩天網路流傳的搜狗IPO路演PPT的數據顯示，搜狗的流量有三部分：
一，以搜狗搜索App、搜狗瀏覽器、搜狗輸入法為主的自有工具，帶來21%的流量;
二，來自騰訊生態的流量佔比達36%，包括微信、QQ瀏覽器、騰訊網等;
三，手機預裝帶來的43%的流量，包括Vivo、OPPO、小米等廠商。
由此來看，外部採購+騰訊系產品帶來的流量佔據了將近80%。但需要警惕的是，外部採購的流量增長空間有限，從搜狗近兩年的營收增幅遠低於成本增幅就可以窺見一二;而與騰訊戰略合作性質的流量則有更多不確定性。據消息稱，騰訊承諾搜狗搜索將作為默認搜索引擎，在騰訊旗下產品使用直到2018年9月，在不影響用戶體驗之下，協議延伸至2023年。
值得注意的是，續簽協議的前提是「不影響用戶體驗」，但這一標準主觀性太強，同時，騰訊目前已經開始在微信嘗試自己的搜索，離明年9月不足一年，搜狗究竟能否繼續寄生，實在難說。也正是這個不確定性，讓美國投資人對搜狗更加保守。趣店就是前車之鑒，它股價暴跌的原因，除了負面纏身，還有對螞蟻金服的過度依賴。
AI故事不好編，只會是壓死駱駝的最後一根稻草
除去大環境和流量危機，搜狗還給自己挖的一個大坑就是AI。近幾年AI成了風口，以搜索起家的Google、百度都把重金砸向了這個領域，美國的資本市場也尤其認可。所以在搜索領域就是以追隨者角色入局的搜狗，自然也盯上了AI這塊蛋糕。但從目前來開，搜狗的人工智慧要想有開創性的突破，難!
目前，搜狗推出所謂人工智慧產品如智能副駕、搜狗聽寫、搜狗翻譯等產品依舊是集中在翻譯、搜索、語音識別等「傳統」AI上，包括曾大秀肌肉的「汪仔機器人」，也被群嘲為「只會語音識別的搜索機器人」。這些與大家設想中高大上的AI場景相去甚遠，最多也就是偽人工智慧。
除了技術短板，單薄的搜狗也無法支撐起燒錢的AI。人工智慧不是哪家公司都玩得起，雄厚的資金實力是基礎。國外，奉行AIFirst的Google僅在GoogleBrain和DeepMind兩大領域的投入就已超過上百億美元;國內，百度早已開始「AllinAI」並投入不菲資金研發。對比搜狗，2014年至2016年的總營收依次為3.86382億美元、5.91803億美元、6.60408億美元，如此小規模量級的營收想要做AI，只是蚍蜉撼大樹而已。
所以對投資人而言，短期內或許還會相信搜狗講的AI故事，一旦看到搜狗在此並沒有發展空間，就會很快拋棄它而另覓新歡。
時機不佳、流量寄生、AI不靠譜……這些都是壓在搜狗身上的陰影，但對於已經成立了13年的搜狗來說，選擇今年上市可能是它最後的選擇，畢竟從流量來看，與騰訊的合作到明年9月之後是未知數，而PC流量增長已再無空間。而從AI來看，目前講講故事，資本市場還是會買單，但如果幾年之後再提上市，那時候依舊無法拿出拳頭級AI產品的搜狗，再想用這招來吸引投資，就難上加難了。
所以，明知處處是坑，搜狗也只能閉眼走下去。至於之後是跟陌陌、360一樣尋求回歸，還是跟趣店、寺庫等一同苦苦掙扎，幾年之後的事情，誰還會關注呢。
TAG:互聯網一些事 |