阿里私有化大潤發六大猜想，2018年零售格局面臨巨變

核心導讀：

阿里巴巴為何如此著急私有化高鑫零售？

在阿里巴巴的改造下，大潤發現有的400多家門店將面臨怎樣的變化？

互聯網力量會不會在2018全面主導大賣場市場？

阿里巴巴要全資收購大潤發的速度，比所有人想像的要快要急。而阿里如此快急的原因，顯示阿里希望在2018年，在沒有資本市場財務約束的情況下，加速大刀闊斧改造大潤發。

高鑫零售公告的「弦外之音」

12月8日，高鑫零售向港交所突然提交公告。公告內容顯示，阿里巴巴（淘寶中國）以現金作出強制性無條件全面要約，以收購高鑫零售全部已發行股份，要約價為每股6.5港元。

公告披露，包括前高鑫零售執行董事Bruno Robert MERCIER（梅思勰）、高鑫零售非執行董事鄭銓泰、大潤發中國（康成投資）董事長黃明端等在內的各董事，所共持有的1.29%股份，也將一併作為收購要約部分。

公告披露，阿里巴巴澤泰於12月7日，與高鑫零售公司及其附屬公司歐尚中國及大潤發中國，訂立業務合作協議。

根據合作協議，高鑫零售集團及阿里巴巴澤泰自身將促使其各自聯屬人士開展合作，以通過高鑫零售集團及其聯屬人士的店鋪採納「淘寶到家」模式：

店鋪有權使用業務模式及網上平台；

分享通過業務合作產生的某些交易原始數據；

完成相關係統和POS硬體及自助結賬設備的整合；

阿里巴巴澤泰及其聯屬人士提供配送服務，配送於平台銷售的產品；

其他領域的合作，例如：協助採購、參與營銷及推廣活動以及使用支付寶。

高鑫零售表示，與阿里巴巴集團的新聯盟，將使本集團的業務受益於阿里巴巴集團的數碼生態系統。業務合作協議將使高鑫零售集團的店鋪數字化，以及引入新的零售解決方案。

根據業務合作協議，店鋪將能夠作為「淘寶到家」業務模式經營的一部分。合作將使高鑫零售集團能夠利用阿里巴巴集團旗下淘寶到家業務，提供的互聯網技術和淘寶客流量，從而增加其經營的傳統大賣場和超市店鋪效益。

從高新零售提交的公告內容和披露的合作協議內容來看，阿里改造大潤發或歐尚門店的速度，比所有外界預估的速度，更快更急。

根據公告和協議內容顯示，以及參照以往阿里私有化銀泰商業及改造相關實體企業慣例來看，阿里此舉，或將於2018年對高鑫零售資產和旗下門店完成以下調整：

第一，阿里巴巴全資私有化高鑫零售，高鑫零售從香港港交所退市；

第二，阿里重組高鑫零售董事會，屆時高鑫零售兩大主要機構股東：法國歐尚與阿里集團之間或有再次股權置換或出售；

第三，高鑫零售作為大潤發中國及歐尚中國上市資產殼公司，一旦歐尚方面與阿里發生股權變更交易，高鑫零售將不復存在；

第四，歐尚中國門店在以上股權及資產變更交易中，或將回歸歐尚集團，或將交付給阿里集團（歐尚品牌亦未必保留），一併於大潤發接受阿里智慧門店改造。如交付給阿里，法國歐尚將退出中國零售市場；

第五，大潤發全國公司整體將接受阿里包括門店業務、組織結構、公司管理及人員安排等全面調整；

第六，高鑫零售發布的公告和合約協議中，提到大潤發門店對接「淘寶到家」直配服務、向阿里開通門店大數據、上架支付寶服務等內容，不過是一切「驚人」升級改造的前夜，所透露的「無關痛癢」的閑來之筆。

如果以上推測全部或大部分成立，從2018年開始，大潤發除將保留「大潤發」三個字的招牌不變，大潤發全體上下將從此改姓阿里巴巴。結合騰訊已無限接近入股永輝超市，中國零售格局，將從2018年開始，進入到互聯網全面主導的時代。

阿里改造大潤發進階圖譜

阿里緣何在不久前（11月20日）宣布接盤台灣潤泰入股高鑫零售之後，在不到一個月時間內，迫不及待的要加速全資私有化高鑫零售？此舉，除了一個目的，別無其他可能。

這個目的，就是阿里希望在沒有投資人財報壓力的情況下，放開手腳開始大刀闊斧改造大潤發和歐尚全國446家大賣場門店。

沒有港交所投資人壓力的改造，意味著阿里的改造，不僅速度飛快，涉及存量門店眾多，改造初期，大潤發整體業績也將面臨短時間的劇烈動蕩。

12月03日，《零售老闆內參》APP（微信ID：lslb168）已經相關文章《阿里改造大潤發方案猜想：餐飲航母店+品類集合店》（點擊查看原文）當中，詳述阿里改造大潤發的可能方案猜想。文章中不僅預估盒馬將作為先鋒部隊進駐大潤發，升級改造大潤發門店的生鮮餐飲板塊，天貓對接管理的國內外眾多品牌商，也將在「天貓下凡」計劃中，陸續進入到大潤發賣場，並有望以品類集合店形式，形成「天貓--品牌商--大潤發」的三方互動融合。

這一宏大改在計劃得以實施的前提，在阿里和大潤發對接的過程中，很大可能要對已有存量門店做以下有步驟、分批次的改造規劃。

第一，大潤發遍布全國5大區、29省市的364門店，將根據自有物業門店和租賃業務門店，做一個維度的劃分。再將5大區業績佔比大小，做另一個維度的劃分。

第二，租期5年內到期的門店，或將不參與門店改造計劃，或乾脆提前關店；

第三，租期5年至10年的門店，或將接受部分天貓「智慧門店」的數字化升級改造；

第四，租期10年以上門店，根據物業方協商許可，或將接受「餐飲航母店+品類集合店」的全盤升級改造；

第五，接受全盤升級改造的門店，或將優先選擇業績最好，門店最多，並靠近大潤發及阿里總部的華東區門店（上海、江蘇、浙江、安徽）。而大潤發華東區180家門店，預計又將優先選擇上海本區、蘇南南區、浙江東區等靠近上海市，卻同店業績一般甚至虧損的門店著手改造。就近選擇上海的門店，一來方便阿里團隊就近對接，二來也在盒馬的供應鏈補給半徑內。

第六，大潤發華東區首批接受升級改造的新門店，或將與阿里自有大賣場項目「貓茂（More Mall）」，一併於2018年第二季度亮相。與此同時，大潤發業績緊隨華東的華南大區（廣東、廣西、福建、海南）80家門店，也會優先從經濟發達的廣東存量門店，以華東新門店為樣板，開始升級改造大潮；

第七，大潤發華北區（山東、京津冀、河南、山西、內蒙古西）40多家門店；東北區（東三省、內蒙古東）40多家門店；以及佔地面積最大，門店相對最少的華中區門店，接受升級改造將稍顯滯後。整個改造批次計劃，依然會按照城市經濟發展水平依次展開。

2018年，接受阿里「智慧門店」及「餐飲航母店+品類集合店」改造的大潤發門店，按以上推測分析，有望超過30家。按照高鑫零售2016年年度財報同店業績分析，30家大潤發門店如果關閉半年時間接受改造，意味著大潤發2018年全年，至少面臨70億元人民幣的業績動蕩調整。

這還不算很有可能提前結束租期關店的業績在內。

高鑫零售選擇全資私有化退市，是阿里可以不受約束，不背抱負，放手放膽大幅度改造大潤發門店的必要前提。

值得注意的是，每年2月底或3月初，就是大潤發還在任董事長黃明端，及其他高鑫零售董事，前往香港，向港交所提報年度財報，接受資本市場質詢的時間點。這一距離現在，還剩不到3個月時間，阿里如當真要在彼時完成私有化退市，2018年3月初，將是包括黃明端在內，現有高鑫零售董事會，最後一次向資本市場亮相的時間。

那麼，作為大潤發20年歷史的締造者和掌舵人，黃明端屆時，是否會調整其在大潤發的職位呢？比如，正式卸任大潤發董事長一職？

不知道！也不值得猜測！就像《大潤發本紀》上篇以及下篇（點擊查看原文）所總結的那樣：中國零售江湖的榮耀清單，永遠有黃明端的一頁。

值得注意的是，高鑫零售（大潤發）獲得阿里的入股及私有化要約之後，中國零售市場中大賣場板塊，除國有資產之外，還保留獨立於互聯網之外運營的大賣場品牌，已經不多了。

就在沃爾瑪和大潤發分別與阿里合併，與京東結盟後，中國零售行業領先的大賣場品牌，還未與BAT級別的互聯網公司掛鉤的，已經為數不多了。坊間有人猜想，既然騰訊已追隨阿里拿下大潤發一樣入股永輝超市，何不乘勢追擊一舉拿下另一家領先的外資大賣場品牌。

一切！亟待一場又一場的大戲，在2018年上演！

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