美國要開始「甩鍋」走鋼絲了，甩賣次貸危機累計的巨大金融泡沫！

雖然，美國11月核心CPI數據不及預期和前值，但美聯儲在今天（12月14日）還是一如預期宣布加息，同時維持2018年和2019年的利率路徑展望不變，在FOMC利率決定公布後，美國國債收益率勁升，因之前推動曲線扁平化的押注被紛紛平倉。道指連續第四天創新高，標普微跌。美元指數跌超0.6%，離岸人民幣漲超100點，比特幣盤中一度大跌超1000美元至16300美元。

隨後美聯儲主席耶倫召開了新聞發布會，耶倫表示，「美國股市2017年已經漲了很多，代表著美國典型的資產價格偏高，但高水平估值並不一定意味著被過度高估，低利率存在支持更高估值的傾向。」這句話換個說法就是，加息利率上升後就可能會存在刺破高估值的美股資產價格風險。

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在超低利率時代，資產價格變化

同時，她對美國債務形勢也感到憂心忡忡，減稅計劃預計會加重美國的債務負擔。債務佔GDP比重並非高得令人擔憂，但也不低。財政空間本來有限，恐怕未來會進一步偏下行。加重債務負擔會造成嚴重的問題，讓形勢惡化。認為，比特幣是一種高度投機性資產。

當前，道指的點位較30年前上漲了10倍，除非下跌5000點，才能匹配30年前的508點跌幅。美國舊金山聯儲主席威廉姆斯(JohnWilliams)近期對美股發出警告，稱美聯儲「不希望出現金融過剩」，金融市場不應該再繼續上漲，耶倫(Janet Yellen)也重申了她對股市過高的擔憂。

圖片來自WSJ

的確，以美股為代表的資產價格已經連續8年牛市，標普、道瓊斯、納斯達克三大指數不斷創新高。而在美股的帶動下全球股市都連續多年走強，連已經「失去二十年」的日本股市也創了多年來的新高！

不過，據彭博報道，高盛報告中罕見指出，股票、債券、信貸這波牛市持續了很久，一項衡量平均估值的指標已經來到1900年以來的最高水平，而這種情況在某個時刻將會讓投資人吃盡苦頭。

現在美國已經準備開始甩賣次貸危機時候累計下來的巨大金融泡沫，美國要開始"甩鍋"了。在這種情況下，美元會再次攪動整個世界的金融市場。

二個月前，美聯儲已開始縮進表，加息開始之後將立即出現問題，世界的美元流動性會驟然緊張。這意味著包括新興市場在內的貿易盈餘國家很可能會減少對美國國債的再投資。

比如，中國在今年9月份持有的美國國債規模在八個月來首次下降，從8月的1.2萬億美元降至1.18萬億，為八個月來首次減少，此前，8月份的規模曾觸及2016年7月以來高位。

圖片來源AFP

雖然，今天，特朗普的減稅新政配合加息不亞於給世界經濟投下了一枚原子彈，也讓其成為一個新的避稅天堂，吸引資金流入，但隨著美聯儲開始持續縮表，從市場中回收基礎貨幣，再配合加息，因流動性的缺少也將導致市場利率急速上升，還有一點，就是比特幣用自己的價格上漲，幫助了美聯儲以更大的幅度「縮表」。

這就相當於引爆資產價格泡沫，這些資產包括股市、債務等，同時也會影響到一些資產泡沫比較嚴重的經濟體，比如印度的孟買、澳大利亞的悉尼和墨爾本、紐西蘭的奧克蘭、西雅圖、瑞典的斯德哥爾摩和印尼的雅加達等城市的樓市泡沫。美元流動性壓力增大後，需要國際資本去為美國人的資產價格泡沫接盤。

圖片來源於YouTobe

此前BWC中文網對全球30多名金融專業人士的調查顯示，他們大多數認為，美國債券泡沫是目前最脆弱的資產。投資大師羅傑斯更是用了十分危險的語氣警告稱，在龐大的債務問題重壓下，美國面臨著比2008年金融海嘯還要嚴重的一場危機，受美國債務及美股高估值的影響，美元資產或將成為威脅。

事實上，各國央行尤其是美聯儲非常清楚自己面臨的困局，今年的通脹雖然遲遲無法達到2%的目標，但依舊進行加息並開始縮表，加拿大央行也在通脹不達標的情形下進行了兩次加息。這些背後的最根本原因是，雖然他們知道貨幣收縮會導致資產價格最終走向破裂並導致危機，但是，他們更不能忍受貨幣持續寬鬆所帶來的的嚴重後果，他們之所以加息緩慢的根源是期望走鋼絲，並通過加息去槓桿但又不會造成資產價格泡沫突然破裂，這是各國央行維持鴿派貨幣政策的根源。

來源：BWC中文網

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