拖欠22年，俄羅斯能徹底清償蘇聯債務嗎？

2月17日，根據俄羅斯《消息報》援引俄財政部的消息報道，2017年年底之前，俄羅斯將徹底償還蘇聯時期遺留的最後一筆5123億盧布的債務，欠款將通過俄羅斯國家開發與對外經濟銀行一次性支付。

1991年，蘇聯解體後，俄羅斯聯邦取代蘇聯在聯合國的地位，繼承了蘇聯政治遺產的同時，承擔了償還蘇聯遺留債務的義務。 按照當初簽下的協議，在俄羅斯承擔的外債中，大約三分之二的份額需要在1992—1995年間償還。後因俄羅斯經濟形勢惡化，無力償還，所欠的債務被進行了重組操作，最後一筆債務需在2030年前償清。如俄能在今年年底前全部清還，則屬於提前還債。

2017年6月20日，是俄羅斯加入巴黎俱樂部整整20周年的日子。挺過了2013-2015經濟寒冬的俄羅斯，在今年宣布徹底清償債務的原因何在？俄羅斯目前的經濟狀況實際怎樣？對中國有何借鑒意義？都是值得我們思考的問題。

債務的來源與構成

蘇聯的遺留債務主要來自向社會主義政治經濟合作組織經濟互助委員會（1991年6月28日解散）和巴黎俱樂部中西方國家的借款。

20世紀40年代末到80年代末，歐洲的社會主義國家是蘇聯的主要貿易夥伴，蘇聯從他們處進口電車、服裝、鞋帽、食品和藥品等產品。直到蘇聯解體，所欠這些國家的債務累計已達數十億盧布。

蘇聯所欠南斯拉夫社會主義聯邦共和國的債務，在後者解體後，於2003年按比例進行了分解：塞爾維亞和黑山分得38%的蘇聯欠款，克羅埃西亞分得23%，斯洛維尼亞分得16％，波黑分得15.5%，馬其頓分得7.5%。

俄財政部上周發布消息，已向馬其頓償還了6060萬美元的欠款，蘇聯的最後一筆5123億盧布的欠款將向波黑償還。俄財政部將代表政府與波黑在最近幾個月簽署政府間協議，俄方將自協議獲批起45天內償清。

20世紀70年代起， 由於糧食短缺和國際市場原油價格大幅度下跌的影響，蘇聯開始大量向巴黎俱樂部的西方國家借債，主要用來進口糧食。

據俄財政部統計，到1991年12月，俄羅斯需償還蘇聯遺留債務總計為678億美元。

通過債務重組獲喘息

俄承擔的蘇聯外債中，大約2/3應在1992～1995年間償還，但由於俄經濟形勢持續惡化，無力償還到期債務，只能採取通過談判重組債務的方式緩解眼前的危機，調整與蘇聯外國債權人的關係，並根據支付債息的現實可能，重新安排償債進度表。

1992年1月，俄同巴黎俱樂部達成協議，將在1991年1月1日前形成的並應在1991年12月到1992年3月間償還的債務延期。1993年，俄聯邦就原蘇在1991年1月1日前形成的應在1991年償還的中、長期政府貸款債務的重組問題，同西方債權國達成協議，重組的債務包括1993年1月1日前累積的債務本金和利息。

結果，1993年應償還債務總額的80%（150億美元）延期10年，並帶有5年優惠期。同時，一些短期債務也得到重組。1994年年中，俄聯邦又同債權國達成協議，將當年到期的近70億美元延期。

1995年11月，俄同倫敦俱樂部債權國簽訂了預備協議。根據債務重組規劃，所有未償還的債務本金將近250億美元，將在25年內還清，首次支付在2002年。

一年後年的4月，俄又同巴黎俱樂部達成協議，380億美元債務得以全面重組。其中45%在25年內還清，其餘55%，包括對巴黎俱樂部的短期債務在21年內還清，重組後的債務本金將從2002年開始每年償還一部分。1995～2002年為優惠期，在此期間只支付1/4的利息。

2000年3月21日，俄與倫敦俱樂部達成了新的債務重組協議，原318億美元的債務將被免除103億美元，其餘63.5%（200億美元）轉換成償還期為30年的歐洲債券。通過外債重組，俄在償債問題上獲得了一定的喘息時間，為其經濟的恢復與發展創造了有利的條件。

經濟形勢向好與提前還款

隨著國際能源價格的上漲，俄國內經濟形勢逐漸好轉。2004年俄經濟年增長率達到7.1%，連續4年保持良好增長勢頭。在這個背景下，俄羅斯於2005年5月11日開始與債權國進行提前償還債務的談判。

早在2005年1月，俄羅斯就已提前償還了國際貨幣基金組織總額為33.3億美元的債務。

2006年，俄羅斯償還了巴黎俱樂部債務國237億美元的欠款。2013年，償還了捷克36億美元的債務，黑山1800萬美元，芬蘭3000萬美元。

根據中俄兩國政府2005年7月1日簽署的《蘇聯和俄羅斯聯邦所欠中國債務最終解決協議》，俄羅斯於2015年徹底償還了蘇聯所欠中國的債務餘額，4億97萬884.33瑞士法郎。

值得指出的是，承擔了償還蘇聯遺留債務的俄羅斯在最近20年里還免除了超過1400億美元的債務。其中最大的兩筆：免除了古巴300億美元，還有另外一筆110億美元的欠款。

經濟指標惡化與提前還款

根據國際通行的外債監控系統，負債率、償債率和債務率是衡量一國債務狀況的主要指標。負債率是外債餘額與GDP的比率。國際上通常認為負債率不應超過30%～35%。如負債率超過35%時，說明該國對國外資本的依賴性過大，很難承受國際金融市場變化的影響，一旦國外資金供給出現困難，國家的經濟發展就會急劇衰退，難以依靠自身的力量使經濟恢復和振興。

根據俄羅斯央行2017年2月9日發布的報告顯示，外債負擔已造成國內經濟穩定指標的惡化。截至2015年底，俄羅斯的負債率達到了39%，2013年為33%，2014年為29％。

烏克蘭危機爆發以來，俄羅斯經濟面臨普京治下前所未有的增長與穩定挑戰，經濟衰退與宏觀經濟不穩定的並行出現是當下俄羅斯經濟危機的集中表現。

為擺脫危機，俄政府實施了穩定宏觀經濟、啟動供給管理、推進國內開發和加強國內投資拉動多項措施，取得了一定的成效：俄國民經濟對油氣依賴開始減少，通脹率持續下降，銀行體系維持穩定、資本外流減少、工業生產增長初現等等。

2017年將是俄羅斯經濟走出危機的一年。然而，走出經濟衰退於宏觀經濟不穩定並存之一特指內涵的經濟危機，遠不意味著俄羅斯同時走出了經濟困局，目前尚看不到經濟增長的良好勢頭。因此，處於經濟艱難復甦期的俄羅斯必然會對不利於經濟恢復和宏觀經濟指標穩定的債務負擔高度重視，予以儘早解決實屬情理之中。

外部債務風險值得警惕

成立於1956年的巴黎俱樂部，是世界主要債權國組成的以協商解決債務國困境為目的的非正式組織，是官方雙邊債務重組的主要國際平台。

2016年以來，美國和法國多次向中國拋出橄欖枝，邀請中國加入巴黎俱樂部。中方表示將繼續常態性參與巴黎俱樂部，並進一步討論潛在的成員身份問題。

俄羅斯的經驗表明，中國通過融入這一機制可以強化在全球經濟治理中的作用和對外部官方債權的風險管理。

此外，中國作為新興的債權大國，尚欠缺有效管控外部債務風險的經驗。通過加入巴黎俱樂部，中國有機會接觸和學習到傳統債權國長期積累的寶貴經驗，且在面臨主權債務違約風險時不至於孤立無援，並有助於控制中國所面臨的外部債務風險和維護全球金融的穩定。（本文作者崔錚，授權本號發表）