股價跌跌不休 Snap如何才能避免Twitter的命運？

據國外投資網站Fool北京時間3月19日報道，對於社交新貴Snap的股價，人們莫衷一是。在經歷上市首日暴漲後，Snap股價目前已經跌至首日收盤價24美元以下。不過，它仍然在IPO定價17美元以上。

許多評論人士認為，Snap的股價明顯高估。長期而言，Snap既有可能像Facebook那樣一飛衝天，也有可能像Twitter那樣一蹶不振，難以定義自己。那麼，Snap要怎樣做才能避免Twitter的命運呢？

Snap存在增長問題

不幸的是，Snap目前的體量和其在IPO中展示的增長率顯示，該公司可能並沒有Facebook那樣的大眾市場機遇，而這正是推動Facebook成為社交巨人的關鍵。以下是Facebook和Snap在IPO時的日活躍用戶（(DAU)）數量對比。

Facebook和Snap（藍）在IPO時的DAU數量對比

可見，Snap的日活只有1億多，而Facebook上市時高達近5億。兩家公司上市時成立的時間相差無幾，Facebook當時成立近八年，Snap目前約七年。此外，Twitter上市時成立也是約七年，日活躍用戶則「超過1億」。

Snap的增速也在放緩，按照目前的情況，Snap恐怕難以獲得Facebook規模的用戶基礎。據Snap在IPO文件中稱，其DAU增長率已經從2014年12月的92%，降至2016年12月的46%。如果Snap無法在相當長時間內維持40%左右的增長率，或者迅速開發出十分賺錢的廣告業務，其巨大的市值很可能面臨崩塌。

產品創新是關鍵

鑒於Facebook正拚命複製Snap，後者必須設法在競爭中領先，並且維持自身的市值。幸運的是，Snap並非毫無招架之力，它已暗示不會坐視不管。

Snap已經向市場和投資者發出信號，該公司對目前的動態十分清楚。在監管文件中，Snap精明地將自己定義為「相機公司」，而不是分享圖片的移動應用公司。

部分投資者可能會質疑，雖然Snap在IPO前儘力描繪宏偉藍圖，但該公司是否明白，它需要持續進化以獲得新用戶並支撐股價。實際上，筆者認為著名風險投資家克里斯·薩卡近期的一則推文很好地總結了投資Snap的真諦。薩卡稱，「投資Snap就是投資它們的下一款產品。僅今天的產品支撐不了它們的估值。但你很難不看好艾文·斯皮格爾（Evan Spiegel，Snap創始人兼CEO）。」

筆者對此十分認同。不管喜歡與否，買入當前的Snap就是打賭斯皮格爾和他的團隊能夠持續推出熱門產品，來吸引新的用戶基礎。沒有這些，Snap最終或許也能成為一家非常賺錢的公司，但很可能無法在短期內證明其超高的估值。

斯皮格爾確實是一位天才的產品領導者，沒人能夠否認這一點。作為斯坦福大學的輟學生，他創造了當今世界上最熱門的科技產品之一。

不可觀的幾率

然而，科技行業歷來也存在許多後繼乏力的例子。閃電不會劈兩次，Twitter近期的掙扎就證明了該寓言。Twitter聯合創始人兼CEO傑克·多西(Jack Dorsey)同樣享有非常高的聲譽。他接連創立了Twitter和著名移動支付公司Square。然而，不管是因為什麼原因，多西在任期內一直難以再次迸發類似的重大產品創新，以帶領Twitter走出低谷。

每個人都知道Snap要如何做才能讓它的故事取得圓滿結局。但需要提醒的是，幾率可能並沒有部分投資者所認為的那麼可觀。如果Snap最終未能匹配目前的「金童」地位，現有投資者將很可能將落入類似於Twitter的悲劇。

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