歡慶復活節，你發現家門口貨架上糖價的變化了嗎？

撰文：Marvin G Perez

美國國家零售聯合會的數據顯示，近90%的消費者都會吃糖慶祝復活節

基金經理們已連續六周減持糖多頭頭寸，為2014年8月以來最長的一輪減持潮

美國人正準備往複活節籃子里大把裝糖果，對沖基金卻絲毫沒有感受到吃糖後的那股興奮勁兒。

因對全球供應過剩的預期升溫，基金經理們已經連續六周減持糖多頭頭寸，為2014年8月以來最長的一輪減持潮。基金減持促使紐約糖期貨價格2017年以來下跌14%左右，跌幅在彭博大宗商品指數(Bloomberg Commodity Index)追蹤的22種成分商品中居首。

糖價在復活節前夕下跌來得正是時候（2017年的復活節是4月16日）。復活節已經成為美國糖果消費旺季，美國國家零售聯合會(National Retail Federation)的數據顯示，近90%的消費者都會吃糖慶祝復活節。近期糖期貨跌至11個月低位，因頭號消費國印度的進口數據令人失望，頭號生產國巴西實現豐產，加上市場猜測中國需求將出現萎縮。

Itau Unibanco Holding SA的大宗商品經濟學家葆拉?山口(Paula Yamaguti)在聖保羅接受電話採訪時表示：「市場原本預計印度會買更多的，我們預計價格將維持下跌趨勢。」

美國商品期貨交易委員會(U.S.Commodity Futures Trading Commission)4月13日發布的數據顯示，截至4月4日當周，基金持有的糖凈多頭頭寸（即基於看漲預期的下注與基於看跌預期的下注之差）減少了23%，降至43381張期貨和期權合約。凈多頭頭寸規模為2016年3月1日以來最低水平。

在食用糖過剩的前景下，投資者或將虧損

紐約美國洲際期貨交易所(ICE Futures U.S.)的數據顯示，代表全球價格的基準原糖價格4月初基本沒有變化，上漲0.1%，至每磅16.77美分。國內合約價格下跌了1.9%。

印度買進

印度政府4月初表示，該國將允許免稅進口50萬噸糖。而市場原本預計，因乾旱影響了印度的糖料收成，該國會進口高達200萬噸糖。

總部位於聖保羅的諮詢公司FG/A的數據顯示，預計巴西主產區中南部區的產量在始於4月1日的收穫期內將增至記錄水平。供應量的增加促使分析師預計全球將出現供應過剩的局面。荷蘭合作銀行(Rabobank International)估計過剩量為200萬到300萬噸，而法國興業銀行(Societe Generale SA)則預計過剩量高達500萬噸。

巴西產糖區

告別了上季的短缺局面之後，供應量的激增正在拖低糖價。聯合國糧食及農業組織(Food&Agriculture Organization)近期稱，因糖價下跌，其3月全球食品價格指數較前月下降了2.8%。而美國國家糖果製造商協會(National Confectioners Association)數據顯示，70%左右的美國人2017年復活節將購買真的蛋或糖果做的蛋，糖價下跌或許是件能為他們省錢的好事。

美國國家零售聯合會的數據顯示，美國人將花費26億美元購買復活節糖果，復活節總支出將增加6%，達到創紀錄的184億美元。復活節是僅次於萬聖節的第二大糖果消費旺季。國家糖果製造商協會的資料顯示，具有象徵意義的復活節巧克力蛋最初誕生在19世紀初的歐洲。

愛吃糖的人不妨趁現在多囤些。阿卡什?多希(Aakash Doshi)等花旗集團(Citigroup Inc.)分析師4月初在一份報告中稱，因近期糖價大跌，巴西的榨糖廠可能會將更多產能用於生產乙醇而不是糖，以阻止糖價進一步下跌。

天氣威脅

惡劣的天氣可能會抑制本季糖料作物的預期產量。氣象服務機構MDA Weather Services的氣象學家唐納德?基尼布(Donald Keeneyb)表示，巴西蔗糖帶的部分區域非常乾燥，對甘蔗生長構成威脅。他還表示，在印度，因厄爾尼諾現象導致天氣過於乾燥，中部和西部地區的作物可能會受到影響。

資產管理公司Fulcrum Asset Management LLP的大宗商品研究主管菲奧娜?博爾(Fiona Boal)表示：

「市場對本作物年度回歸過剩局面有點太自信了，但人們也許沒太考慮到，過剩只在一切順利的前提下才會出現。這些作物距收穫還有很長的路要走。所以要說天氣的話，始終都有出問題的可能。」

」

該公司總部位於倫敦，管理著70億美元資產。

而對歡慶復活節的人來說，糖價的下跌已經反映在雜貨店的貨架上了。彭博行業研究(Bloomberg Intelligence)以總部位於芝加哥的研究機構IRI的數據為基礎編製的信息顯示，在截至3月26日的四周里，巧克力糖的平均價格較前期下降了7.7%。不管你屬於佔比89%的先吃巧克力兔耳朵一族，還是佔比5%的先吃兔尾巴一族，這都是一件可喜可賀的事情。

編輯：林一丹、曲佳鈺

翻譯：牛小婧

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