微軟財報分析：Surface銷售疲軟但云計算業務依舊堅挺

據彭博社北京時間4月28日報道，薩提亞·納德拉（Satya Nadella）計劃將微軟重塑為一家雲計算公司，但這一戰略在第三財季意外遭遇挫折，由於Surface平板銷量黯淡以及對企業軟體支持服務的需求疲軟，導致該公司當季營收增長放緩。

微軟第三財季調整後營收為235.6億美元，略低於分析師平均預期。由於營收遜於預期，微軟股價周四在財報發布後的盤後交易中一度下跌1.4%，而該股本來在當天的收盤時曾創下歷史新高。

即便微軟有些業務表現不佳，但基於互聯網的Office版本和Azure服務的需求仍然保持強勁。第三財季Azure營收增長了93%，而商用Office 365（包括Word、Excel及其他生產力軟體的雲端版本）營收增長了45%。微軟已投入數十億美元興建數據中心來運行這些服務。與此同時，過去幾年成為微軟財報累贅的個人電腦市場也開始趨於穩定。

信託公司Synovus Trust高級投資組合經理丹·摩根（Dan Morgan）說：「在財報發布之前，微軟股價創下歷史新高，當時投資者預計微軟會拿出一份靚麗的財報，因此股價上漲也就情有可原了。我感覺增長主題是完美無瑕的。」Synovus Trust持有微軟股票。

根據彭博社彙編的數據，不計入某些一次性項目，微軟第三財季每股收益為73美分，超出分析師70美分的平均預期。分析師預計微軟當季營收為236.5億美元。第三財季每股收益更高，是因為微軟對生產力和雲計算軟體等利潤更高業務的估計超出自己的預期。微軟首席財務官艾米·胡德（Amy Hood）表示，硬體業務收入不及公司之前預期。

Surface營收下滑

微軟第三財季更多個人計算業務部門營收（包括Windows軟體、Surface硬體和Xbox遊戲機）為88.4億美元，同比下降7.4%，低於92億美元的分析師平均預期，這主要是因為Surface營收大幅下滑26%。

Surface Pro是微軟硬體業務中最暢銷的產品線，但這條產品線在不斷老化——Surface Pro 3正在被逐步淘汰，最新版本Surface Pro 4則是在2015年推出的。胡德稱，微軟沒料到Surface Pro產品線的銷售額下滑如此快速。胡德在財報發布後接受採訪時說：「這與產品的生命周期和價格競爭有關。」他還表示，微軟仍然致力於發展Surface業務。

這也是2013年以來微軟營收第二次不及預期。這種情況往往發生在第三財季，因為這個財季對微軟來說是淡季。上一個營收遜於預期的財季恰恰也是在去年同期。

微軟其他一些業務則好於預期。微軟智能雲業務（主要由Azure和伺服器軟體組成）第三財季營收增長11%至67.6億美元，高於66.1億美元的分析師平均預期。生產力部門（主要包括Office軟體）營收增長22%至79.6億美元，分析師此前估計是77.8億美元。摩根說：「微軟雲計算業務看上去表現十分搶眼，這也恰恰是投資者買入這支股票的原因。」

向雲計算服務轉型

據市場研究機構IDC估計，隨著越來越多的公司將數據和計算任務轉向雲端，這一市場的規模今年將達到340億美元。除了微軟，亞馬遜、谷歌和眾多創業公司也加入到這一市場的競爭。

微軟還試圖將更多的Office用戶遷移到在線訂閱版本，同時整合來自職業社交網站領英的雲計算業務——領英在去年以262億美元的價格收購了領英。此外，微軟還推出了新的Office雲計算產品，與企業聊天應用Slack進行競爭，在基於互聯網的客戶服務軟體中集成了諸多功能，希望與Salesforce爭奪企業客戶。

美國券商Pacific Crest Securities分析師布倫特·布拉塞林（Brent Bracelin）說：「這是一家處於轉型中的公司。雲計算仍然是這個持續多年的轉型計劃中的最大變數。」

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