再見，P2P借貸平台的蜜月期

撰文：Lisa Abramowicz

如果他們是鋪張浪費的人，也許Promise Financial現在仍在發放貸款

「銀行等傳統金融機構更適合成為數字貸款平台，因為他們的資金成本較低」

事實證明，熱戀中的情侶並沒有完全被愛情沖昏頭腦。

沒錯，他們往往在婚禮上花太多的錢。可是他們也不像某些銀行家想像的那樣，甘願為舉辦婚禮而揮霍無度。

如果他們是鋪張浪費的人，也許Promise Financial現在仍在發放貸款，用於幫助新人們支付結婚禮服、蛋糕和糟糕DJ表演的費用。這家成立不久的公司當初提供大約1萬美元的無擔保貸款（通常是用於婚禮），利率最高可達近30%。

據彭博新聞社記者馬特·斯庫利(Matt Scully)3月24日撰寫的報道稱，這家公司已於1月底停止發放貸款。相反，該公司更名為DigiFi，將為規模較大的銀行提供技術支持。

你可以從事態發展中得出幾個結論：

首先，這應該增強你對人性的信心，人們不願為了花錢打造晚宴上引人注目的髮型和妝容就把自己的未來抵押出去。新婚夫婦確有資格享受歡慶的夜晚。可是，讓他們以高達30%的利率借入貸款（10倍於30年期美國國債3%的收益率），只是為了採辦更多的酒水和精美的婚宴用品，似乎有點荒唐可笑。

其次，許多規模較小的在線借貸平台選擇與大型金融機構合作，而不是在難以應付、錯綜複雜的行業里單打獨鬥，這種做法更為合情合理。

數字債務

美國消費者利用網上借貸平台借入更多的錢

數字貸款平台Promise Financial的創始人喬希·澤西(Josh Jersey)和布拉德利·范德斯塔倫(Bradley Vanderstarren)在接受彭博新聞社採訪時說，他們認識到，「銀行等傳統金融機構更適合成為數字貸款平台，因為他們的資金成本較低，和借款人有更長期的業務關係。」

這是美國P2P借貸行業逐漸放棄最初願景的另一個跡象，個人可以在這個分散的網貸平台上借錢給別人。LendingClub和Prosper Marketplace等美國最大的在線借貸平台通過資產證券化、從機構投資者那裡借入資金，以及與銀行建立業務關係等方式，獲得用於發放貸款的融資。比如說，Promise Financial通過融資協議籌集的大約1億美元資金，就來自傳奇抵押債務交易員格雷格·李普曼(Greg Lippmann)等投資者。

持續上漲

由在線消費貸款擔保的證券化越來越受歡迎

穆迪投資者服務公司(Moody s Investors Service)在3月16日的報告中寫道，「在美國，P2P借貸是市場借貸模式產生初期的普遍形態，現在越來越不常見。」

但是，這些新興的高科技借貸平台變得越傳統，他們就越需要區分自身與大型知名銀行的不同之處。而在他們這樣做的時候，許多大型金融機構也在試圖進入網路借貸業務。比如，美國太陽信託銀行(SunTrust Bank)設立了LightStream平台，高盛集團(Goldman Sachs)也推出了自己的網上消費借貸系統Marcus。

這些大型金融機構在這方面佔據優勢。Promise公司正在努力做有意義的事情：致力於實現大銀行借貸方式的現代化。P2P借貸平台雖然不會掀起其領軍企業所鼓吹的革命，但卻可以在銀行業變革中發揮重要作用。

（本文內容不代表彭博編輯委員會、彭博有限合夥企業、《商業周刊/中文版》及其所有者的觀點。）

延伸閱讀 |新興市場股市完勝發達市場，空頭已是蠢蠢欲動

撰文：Adam Haigh

第一季度即將結束，統計結果已經出爐：新興市場將輕鬆獲勝。

發展中市場股票2017年已給投資者帶來了13%的回報，是發達市場的兩倍，創下2012年以來最佳開局。一個衡量新興國家本幣債券的指數上漲7.4%，比彭博巴克萊全球固定收益指數高出兩倍。如此強勁的漲勢已經讓賣空者開始大舉增持空頭頭寸。

多頭陣營包括Research Affiliates首席投資官Chris Brightman，他2016年發表了有先見之明的建議，預言了股市的大漲。他認為甚至還可以進一步看漲：新興經濟體增長開始反彈，交易勢頭向好。

下圖顯示，在3月早些時候發生短暫偏離後，衡量市場動能的技術指標DMI已回到股市看漲形態。代表多方的綠線已經與代表空方的紅線越離越遠。

「中長期形勢依然完好，主要是因為你能夠以極低廉的價格買入新興市場股票，」Brightman在接受彭博電視採訪時說。Research Affiliates為基金管理公司提供顧問服務，客戶包括太平洋投資管理有限公司(Pimco)、景順和嘉信理財等。

2016年2月，就在漲勢啟動之際，他建議買入新興市場股票，將發展中國家資產稱為「十年一見的機會」。雖然現在股價已經不像14個月前那麼低廉，但MSCI新興市場指數基於預估收益的市盈率為12.3倍，低於MSCI全球指數的16.6倍。

編輯：馬傑、管文晶

翻譯：孟潔冰

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