虧損、事故不斷 仍擋不住特斯拉成為「全美市值最高車企」

本文作者：張偉

導語：特斯拉市值超越福特和通用，成為全美市值最高的汽車企業。

雷鋒網按：為特斯拉（Tesla）定義很難，電動汽車、Autopilot、Gigafactory、太陽能電池板、可再生能源……一連串的關鍵詞表明它已不僅是一家車企，還是矽谷高科技公司。

全美市值最高車企

本周，特斯拉以生涯新高的530億美元市值超越福特和通用，成為全美市值最高的「汽車企業」。其股價自今年年初以來上漲了近42%，每股逾300美元。

令人訝異的是，該公司第一款汽車產品發布距今還不到10年，而通用和福特皆擁有百年的汽車製造歷史。

而且，營收表現與市值的反差也非常大。特斯拉整個2016年營收70億美元，虧損近6.75億美元；而通用和福特在2016年的營收分別為1664億美元和1518億美元，凈利潤則是93.4億美元和46億美元。

華爾街日報科技專欄作者Christopher Mims在推特上也指出了這一點，還收到了特斯拉CEO Elon Musk的回復。

Musk自信表示，股票價格代表的是未來現金流的狀況，是投資者對未來的期待，與公司過去的表現毫不相干。

季度交付量創紀錄

事實上，特斯拉於近日公布了2017年首季度的電動汽車交付量，接近25000台的成績也創造了新的季度紀錄。這在業內人士看來是特斯拉股價大漲、市值飄高的直接誘因。

而Navigant的分析師Sam Abuelsamid並不這麼認為，他指出，「福特今年3月份僅在美國就交付了81330台F-Series皮卡，這比特斯拉在2016年整年的全球交付量（76230）台還要多，產生的利潤則更不用說」。他還表示，「特斯拉的股價再高，對其電動汽車量產不會有很實際的幫助，（而且）他們還沒有展現出可持續盈利的能力，資金鏈和供應鏈方面目前依然不容樂觀。」

針對資金問題，此前，特斯拉官方宣布，將通過出售普通股票與可轉換債券獲得約12億美元融資。該融資分為兩部分：一部分是以每股262美元價格出售130萬股普通股票，到手3.5億美元；另一部分則是通過銷售預定2022年到期的可轉換高級債券，獲得8.5億美元。

為了增加投資者信心，在130萬股出售的普通股中，Musk還自掏腰包，以2500萬美元購買了9.542萬股。

Model 3量產在即

另外一種觀點認為，特斯拉市值上揚是因為其新車型Model 3行將量產，市場對其抱有期待，投資者也選擇相信特斯拉。「今年能影響特斯拉股票價格的唯一因素就是Model 3」，特斯拉第四大股東普信（T. Rowe Price）的財務經理Joseph Fath如是表示。

眾所周知，特斯拉此前出售的Model S和Model X從售價上看皆屬於豪華車型。而接下來的Model 3價格則更親民，在獲得政府補貼之前，定價在35000美元，目前已經在全球範圍內收穫超過40萬的訂單。

當然，這一數據也意味著，特斯拉在接下來很長一段時間裡，供應鏈端將承受巨大的壓力。

事實上，特斯拉因為量產能力的欠缺，也形成了跳票的傳統。本來應該在2010年上市的Model S延期到了2011年年中，而Model X則整整延期了3年之久。

但是利好消息在於，特斯拉位於內華達的Gigafactory已經可以量產用於Model 3的新型電池，這是Model 3非常重要的組件。而其加州的Fremont工廠也會為Model 3的量產開路，此前還暫停了Model S與Model X的生產，進行Model 3的試生產。

此外，據雷鋒網(公眾號：雷鋒網)了解，去年11月，特斯拉收購了一家德國自動化製造公司Grohmann Engineering，目的也是為了在生產製造端擁有更強大的能力。要知道，特斯拉的目標是在2018年量產50萬台電動汽車。

中國市場廣闊

在特斯拉眾多的「信任者」中，中國互聯網巨頭騰訊用入股的方式表達了支持，用17.8億美元換來特斯拉第五大股東的席位。

騰訊方面表示，Musk是創業者的典範，特斯拉也是電動汽車、無人駕駛、共享車輛、可持續能源生產等新技術的全球先驅，騰訊欲藉資本的力量支持新興科技產業的發展。而通過投資特斯拉，騰訊可提升其在美國科技界的知名度，這有利於其國際化。

雷鋒網了解到，針對此次投資，Musk還發推表示歡迎：「很高興騰訊能夠成為特斯拉的投資人和顧問。」但同時又指出，「特斯拉Model 3來自中國市場的訂單比較少。」此話的言外之意不言而喻。

事實上，2016年特斯拉在中國的營收突破10億美元，較2015年增長近3倍。按照去年的營收計算，中國已成為特斯拉第二大市場，僅次於美國。而且此前特斯拉還經常傳出要在中國建廠的消息。

在中國這個最大的汽車交易市場中，特斯拉未來仍有非常大的潛力。

未來的發展

此外，正如Musk所說，公司的市值創新高很大程度上源於投資者對於未來的信心。

外媒認為，Elon Musk是最會講故事的人，他一直在向投資者傳遞的信息是，特斯拉在改變世界的同時還能帶來巨大利益。無論是電動汽車、自動駕駛，還是Gigafactory，亦或是可再生能源。而特斯拉的投資者們也相信這樣的未來，他們更看重增長而不是短期利益。

事實上，過去的4年，特斯拉的電動汽車銷量翻了3倍，而且還是在通用和福特這樣的車企營收增長的情況下做到的，這也說明特斯拉的電動汽車具備足夠吸引力。但在反對者看來，通用、福特、戴姆勒這樣的車企都在斥巨資布局新能源戰略，積極投入研發電動汽車，同樣具備自動駕駛功能……那未來的特斯拉怎麼與這些車企進行競爭？

「Musk講述的這個「令人信服」的故事中的關鍵是他如何定義特斯拉這家公司，」凱利藍皮書的執行出版人Karl Brauer表示，「特斯拉建設超級工廠、研發太陽能電池板、將自動駕駛技術應用於量產的Model S和Model X上，並讓其上路行駛……這些動作無疑是領先於傳統車企的。」

從這點來看，特斯拉未來可以在這些廣泛的業務中賺取可觀的收益，比如出售全自動駕駛電動汽車、太陽能電池板以及（住宅用、商用、工業用）儲能設施等等。

而最有意思的分析是，特斯拉股票上漲、市值飄高，一定程度是因為Elon Musk個人的魅力，股民們將對個人的崇拜轉移到了對其公司的信任之上。

特斯拉市值最終超越福特和通用，很大程度上是因為投資者對於特斯拉未來的「信任投票」的結果。但Musk沒有太多時間為此沾沾自喜，必須馬不停蹄投入到Model 3的量產中去，未來還有更廣闊的大眾市場。

而且，特斯拉產品的用戶們對於Musk還有更多的期待。

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