經濟學家語出驚人：加拿大房價將跌30-40％

著名評級機構穆迪（Moody s）本周三降低加拿大六大商業銀行信用評級，將信用評級下降一個檔次。這六大銀行包括TD（Toronto-Dominion Bank），滿銀（Bank of Montrea），豐業銀行（Bank of Nova Scotia），CIBC（Canadian Imperial Bank of Commerce），國家銀行（National Bank of Canada）以及皇家銀行（Royal Bank of Canada）。

上述六家銀行的總資產超過加拿大銀行業總資產的90%。

就穆迪的舉動對加拿大房市可能帶來的影響，環球新聞網（Global News）採訪了兩名經濟學家，他們的觀點迥然有異：

Veritas Investment Research 的經濟學家Mike Rizvanovic表示，穆迪的舉動並沒有特別的背景，也不針對特殊的事件，只相當於向加拿大大銀行的股東們發出警告：一旦加拿大經濟出現衰退，可能會發生什麼。

他還說，這個警告也是發給加拿大銀行和金融機構的，但這並不意味著對銀行和金融機構本身有顯著的或直接的影響。

但Capital Economics的經濟學家David Madani直言，穆迪的舉動可以看做是加拿大房市最近以來一系列發展中的新進展，說明經濟學家、作為決策者的政客以及銀行對加拿大的房市越來越悲觀。

Madani一直認為加拿大房市有泡沫，並將遲早破裂。他說加拿大各級政府打壓房地產不遺餘力：先是聯邦政府收緊按揭，再是BC出台針對海外買家的轉讓稅，最近安省祭出號稱16項措施的新政策。繼BMO 和TD的經濟學家先後警告加拿大房市有泡沫之後，加拿大最大非銀行按揭公司 Home Capital出現擠兌風潮，而現在，大家看到了穆迪將六大銀行降級...

他斷言說，加拿大房地產市場的泡沫將破滅，房價將出現斷崖式猛跌，全國房價會跌30%甚至40%，一直跌到與居民收入大致相呼應，也就是符合家庭收入的水平。

不過他強調，這個下跌更可能是區域性的，而不是全國一起跌：那些曾經房價瘋漲的城市/地區，尤其是多倫多和溫哥華，就會跌得慘一些，升得有多高就跌得有多深。而那些房價原本沒有瘋漲的小市場，它們的跌幅自然要小很多。

Madani還說，實際上房市下行早就開始了，起自BC省府的轉讓稅實施——大溫地區房屋交易量下滑之時，而房價下跌一般要滯後一些，但卻只是時間問題而已。他舉例說，美國房市崩潰時，2005年房屋銷售開始下滑，2006年房價開始下跌，直到2007年，拖欠房貸的情況日益嚴重...

加拿大美國情況大不相同

不過，兩位經濟學家都認為加拿大美國兩國的情況不同。

Rizvanovic指出，在美國，房屋貸款人主要參與的是更具風險的次級貸款市場，當時大家稱為「次按」。但加拿大大型商業銀行一般都沒有捲入類似的貸款業務，即使穆迪也在評估中承認，加拿大的銀行在資本和流動性方面具有強勁的緩衝能力，因而有能力規避美國出現的風險。

另一方面，與美國不同的是，加拿大的金融業以超大銀行佔主導地位（如遭穆迪降級的六家銀行的總資產超過加拿大銀行業總資產的90%），因此一些更小規模的借貸者即使出了問題，也不會影響到加拿大金融業的全局。

在談到房市時，Rizvanovic預測，溫哥華髮生的房屋銷量先降，房價隨之下滑的情況可能在多倫多重演。

Madani也認為，即使房市泡沫破裂，房價急劇下滑，也不會對加拿大的銀行產生太大衝擊。但是毫無疑問的是，房市趨冷將影響到加拿大經濟，估計明年GDP增長率會減1%，權威部門預期加拿大今年的經濟增長率也不過2%而已。

兩位經濟學家也認為，房市趨冷對經濟影響的另一個方面是，消費信心將大挫，因為加拿大消費者感覺自己再不像以前有錢。這也是所謂的 「the wealth effect」：當房價高企並持續上漲的時候，加拿大人尤其擁有房屋的業主感覺自己很有錢，於是大把花錢。但當房價大跌的時候，不少人於是覺得自己像個窮光蛋，買啥都縮手縮腳，還斤斤計較...

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