特朗普稅改「遣返」資金，思科頭號受益

思科系統(Cisco，以下簡稱：思科)前任CEO錢伯斯

在2013年，思科系統(Cisco，以下簡稱：思科)前任CEO錢伯斯曾說過，如果美國不修改遣返海外現金的稅收政策，思科就不會在美國創造新職位。因為這筆錢的80%都是存在海外，如果思科要在美國國內花這筆錢來進行收購，那麼公司將會被課以35%的重稅。

稅收政策將決定我們在哪兒發展、我們就在哪兒發展。錢伯斯是一個非常忠誠的美國公民，思科也是一個非常忠誠的美國公司，但從未來增長考慮，除非稅收政策發生變化，否則看到則是越來越多的收購在美國境外發生。

就在上月，美國東部時間4月26日，美國白宮公布了稅制改革方案的主要原則，為白宮今後與國會商討具體的稅改細節定下大致框架。根據計劃綱要，白宮擬將美國企業所得稅稅率從35%削減為15%，若方案通過，美國企業稅稅率將從全球最高之一變成全球最低之一。

思科將處於「遣返政策潛在修訂的受益者」的頭號位置。

上述稅改計劃重點大致如下：

將個人所得稅率從七檔減至三檔，稅率分別為10%、25%以及35%，標準扣除金額翻倍，有孩子的家庭也將享受稅務減免；

計劃將公司稅率從35%大幅下調至15%；

對於美國公司在海外持有的數萬億美元將徵收「一次性稅」，同時推動「屬地制」徵稅原則；

取消遺產稅。

美國財政部長史蒂文·姆努欽當天在白宮新聞發布會上說，稅改的核心原則是讓企業稅更具競爭力，讓美國企業將海外利潤投資美國創造就業，同時通過大幅簡化個人稅製為中產階級減稅。這些原則是不容商榷的。

美國國家經濟委員會主任科恩（左）；美國財政部長史蒂文·姆努欽（右）

一直以來，經濟學家和企業界普遍認為，美國稅收體制飽受詬病，尤其是企業稅制。美國的企業所得稅制降低了美國企業的競爭力，遏制了美國企業的本土投資，損害了經濟增長。

美國企業稅率高達35%，再加上州稅更是達到了39%，這在發達國家裡是最高的。為了躲避高額稅款，美國跨國科技公司在海外累積了7000億美元的現金。為了將這麼大筆錢「遣返」國內，國會和特朗普政府計劃將該部分資金的稅率降低到8%到10%，並且為了防止企業無限期推遲繳稅，特朗普要求公司每年定期支付稅款。而且，不論資金是否迴流美國，企業都必須繳納稅款。

思科不是惟一將現金存在海外以躲避稅收的公司。目前，美國企業在海外的利潤超20000億美元，蘋果公司（Apple)、微軟(Microsoft)、谷歌(Google)、思科(Cisco)、甲骨文(Oracle)等科技巨頭在海外持有的資金較多。

思科(Cisco) 美國總部

而特朗普上台後的稅改計劃，對公司海外持有的數萬億美元徵收一次性稅款，為在美國境外囤積的大筆資金的公司帶來潛在的意外之財。

美國智庫凱托學會稅收政策研究中心主任克里斯·愛德華茲表示，特朗普的稅改原則有望降低邊際稅率，提振經濟增長。企業所得稅率從３５％降至１５％，這不僅能鼓勵企業追加投資和增加員工，還能減少企業避稅和逃稅的動力。

而推動「屬地制」徵稅原則還將鼓勵美國企業將總部回遷至美國，逆轉企業將利潤留存海外的勢頭。如果從加拿大和英國經驗可以看出，降低企業稅率對政府財政收入的影響有限，因為降低企業稅有望鼓勵企業加大在美國國內的投資，從而可以提高企業稅稅基。

Strategas也表示，在2004年遣返稅減免後的一年，回歸海外利潤的百分比最高的公司占其市值的百分比將達標標準普爾500指數的兩倍。

稅改會使資金充足的科技巨頭坐收漁利，思科股票可能是這一轉移政策變化的最大受益者之一，因為技術領先者是離岸現金相對於其市值的最高金額之一。思科系統正在爆發一年，其股價上漲超過13％，如果執行唐納德·特朗普總統的稅收計劃，則可能會有更多的空間。

思科 2017 年 股票漲勢

從長遠來看，當公司的錢在海外時，公司必須開動腦筋，想方設法進行海外投資；反之，公司則可以更集中資金，想像空間也越大。

這不是一個小事，歷史記錄表明，思科是一個有瘋狂收購記錄的公司。公開資料顯示，思科幾乎每六周就會發起一宗收購。

思科現任CEO查克·羅賓斯在5月12日接受媒體採訪時表示，將科技巨頭的大量海外現金集中在一起，能夠進行回購，股息和併購活動上作更多的可能性。

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