「烽火」稱科通芯城其實是「世紀騙局」？聽聽雙方都是怎麼說的

雷鋒網5月22日消息，今日上午，名為「烽火研究」的沽空機構，在其官網發布題為《橫跨10年的世紀騙案》的報告，直指港股上市公司科通芯城（SEHK：400）。報告聲稱「科通芯城不但誇大收入及凈利潤，其線上平台Cogobuy.com及所謂的「中國最大的硬體創新平台」硬蛋也完全是一個騙局。」受報告影響，科通芯城股價大幅下挫，緊急停牌，停牌前跌幅為22%，報價7.8港元。隨後，科通芯城 CEO 康敬偉表示，已第一時間向深圳警方報案，同時會堅定回購。

雷鋒網調查發現，「烽火研究」官網 www.blazing-research.com註冊時間為2017年5月20日，也就是兩天前，其官網的【研究報告】一欄，也僅有科通芯城的沽空報告。據其官網介紹，烽火研究成立的目的在於「揭發金融罪案，而不是利潤」，並明確表示沒有運營任何基金，也不接受任何投資。同時，為了表示其非牟利的性質，烽火研究將覆蓋所有大小公司，而不是像傳統沽空機構只覆蓋大公司。烽火研究的團隊由一群退休人士組成，此前曾是監管機構人員、基金經理、投資銀行家、律師及審計師等，其基地在新加坡。

雷鋒網了解到，科通芯城於下午 16:30 召開電話澄清會，其 CEO 康敬偉、VP/投資者關係總監 Amy Guo 對外界做出了澄清，並回答了相關記者提問。

以下為電話澄清會文字實錄，雷鋒網做了不改變願意的整理：

【主持人】各位媒體朋友，大家好！我是科通芯城公關總監王剛，今天中午我們收到了「烽火研究」機構的報告，關於報告中所提到的幾點，我們今天想給大家做一個簡單澄清，後續關於報告中投資者比較關心的問題，我們也會儘快的發布詳細的澄清報告。

【科通芯城副總裁/投資者關係總監 Amy Guo】

關於我們網站流量比較少的問題，其實我們在上市之後，我們跟所有投資者和對外交流的過程中，我們都有提到科通芯城不是純線上的電商交易模式，我們一直都在說我們創造了一套移動互聯網社交+O2O企業採購平台的電商模式。我們一再強調，在這樣的商業模式中間，我們一定是有很多線下的服務做支持，所以這也是我們網站的流量不會像to C企業流量的原因。

關於工商檔案與披露數字有重大差異的問題，我們所有對外公布的數據都是經過KPMG審計過的，聯交所對於上市公司的要求是半年度彙報一下業績，但其實我們每個季度都有請KPMG來進行審核，並對外披露了我們認為比較關鍵的數據。所以對於在烽火報告中所提到的，在國內工商登記中間所提煉的材料，我們粗略地看了一下，其實它僅僅只體現我們部分國內主體中的收入，掃後我們也會在澄清報告中把比較詳細的數據告訴大家。

關於美國Cogo Group這個問題，我們在招股說明書中已經有詳細描述，感興趣的投資者可以在描述中間去看，這一點我在這裡先不做詳細的介紹。

關於現金流的問題，大家也知道從我們上市之初科通芯城最主要是銷售IC元器件，但是我們目標也是為企業來提供更多的服務，但事實上我們也是朝著這個方向一步一步向前行。從2014年上市之後，我們與企業服務中做了很多的探索，我們提供了供應鏈金融等服務，所以供應鏈金融服務也成為我們科通芯城的主營業務之一。科通芯城的業務模式，我們之前也提過，很大程度上我們是有效的用了銀行和供應商的現金支持，所以我們在主體單純的以IC元器件為採購的過程中間，其實我們這部分的盈利現金一直都是正現金流，我們也在每個季度的業績彙報中向大家披露過這個數據。而為什麼我們在年報中間會體現現金流是負數呢？是由於我們在經營的現金流當中包含了供應鏈金融的部分，這一部分對於我們來講是一個凈流出，而且它的金額比較大，所以這部分會體現我們盈利現金流呈負值的情況。這是關於現金流方面。

報告中還提出回購的股份是來自於數個戶口這個問題，在此我也想澄清一下，我們回購的賬戶與公司的控股股東是沒有任何的關聯關係，我們所有回購的交易都是可以查詢和追溯的，而且我們去年回購的股票也全部註銷了，我們回購的數量也在披露的報告中一一進行公示。

在此，我是簡單地把以上幾個問題跟大家做一個澄清。

【科通芯城 CEO 康敬偉】

大家好！我是科通芯城的CEO康敬偉。因為我現在在路上，所以我也不能講很多，但是在這兒我特別明確幾點，根據聯交所的要求，針對這種做空報告，我們必須先和公眾，如果我們要逐條出回答問題的話，我們是要在聯交所做過披露以後，才可以單獨的做，所以我們今天披露的所有內容都是我們澄清在所有公眾信息種出過的，沒有任何沒有披露過的內容。

今天我們為什麼召開這麼一個緊急的電話會議？因為我們是想在我們逐條的去反駁做空報告中對我們的指責的時候，我們需要跟所有的機構和媒體主要是講一講他們針對我們的商業模式核心的一些東西做一些解釋。剛才Amy在解釋的過程中也都應該解釋得比較清楚了，特別是從我們的網站、從我們銷售收入的盈利，大家也都非常清楚，科通芯城是以人民幣計價的，但是我們很大一塊交易是由美金在香港完成的，也就是說這個交易本身是在我們香港的子公司完成的，而不是在我們中國大陸的公司完成的。所以通過小金額這種說法指控我們是不成立的。因為我們在每季度、半年報和年報裡面都有審計師進行審計，所以數據方面，我們會在對做空報告裡面詳細的描述出來我們人民幣和美金的銷售比例。

其中我們在招股說明書中已經明確表述了，科通芯城是一個O2O的商業模式，其中在線下，特別是和大客戶服務這一塊，前面幾十個大客戶，這一塊主要是從我們當年通過收購美國的公司所獲取的，但是我們以這個為基礎，通過互聯網獲取了到今天超過幾萬家中小型企業，這就是我們科通芯城怎麼在以前的基礎上重新創造出了一套嶄新的商業模式。

以上這幾點是針對Amy剛剛講的我補充一下，因為我在火車上，信號不是非常好。我們作為公司的管理層面對各種挑戰或者是做空的指責，我們永遠採取的是一個負責、開放的態度，我們願意用一個開放和透明的態度跟投資者和市場做交流。大家如果有提問的話，請大家來提問。因為信號問題，有些問題請我的同事Amy他們回答一下。

【主持人】在線的投資者、分析師，感謝大家一直以來對科通芯城的信任和支持，經過這一次的洗禮，會讓大家看到更加真實和更加透明的科通芯城，其實這個對我們來講也是一次非常好的機會，經過這一次也可以讓大家更加堅定不移地繼續持有我們。現在大家有什麼問題，我們可以來交流。謝謝！

【提問】康總，你好！公司目前的業績體現得那麼好，是不是銷售額全部是通過網站來完成的？那麼這個網站它的主要運營是在公司內部還是外包給第三方？收入的監測和監管流程到底是怎樣的？請您大概給我們介紹一下，這是第一個問題。謝謝！

【康敬偉】非常感謝提問的投資者或者是媒體！我在這兒回應一下您的問題。雖然科通芯城是有Cogobuy.com這個網站，但是這個網站不是像B2B一樣，我們客戶的訂單和流量沒有經過這個網頁的，我們的定位是「社交+電商」的商業平台，我們互聯網模式的核心，是用互聯網的模式首先去大量獲取企業關鍵人的客戶，通過掌握企業關鍵人，去影響他們所在的公司，同時去影響他們所在公司的採購，然後再通過我們這個電商平台給他們所在的企業提供一個O2O的服務。在服務的過程中，一部分是在線上完成的，另外一部分也包括了很多線下的服務。比如說，在訂單系統中，我們客戶可以用手機下訂單、可以用微信下訂單、可以用網頁下訂單、可以用傳真下訂單，然後訂單再進到我們系統裡面去。在這兒我可以再講一下，我們所理解的電商核心是數據，而不是網上下訂單的形態，這是我們科通芯城在上市的第一天就和市場做充分的交流。如果在網上下訂單就叫電商，這不是我們理解的互聯網模式。

【提問】康總，接著上面的問題，你們網站GMV的收入佔比是多少？另外，這次的下跌和上周四的下跌，據你們了解有沒有相關聯的情況？謝謝！

【康敬偉】首先，從我們目前來講，其實我們大部分的業務需求流量訂單是從移動端過來的，這一點我們在IPO時候對市場的描述。我這兒還沒有數據，我們Web端、移動端的數據我這裡還沒有。但是我們60%是從Web端和手機移動端過來的。

本來我們預期會有做空的報告出來，上一次我們一直在看這個東西從哪兒出來的，那我相信這個東西的後面整個是有策略安排的，雖然對我們是很有挑戰的一件事，但是我們通過這次機會可以讓市場投資者和媒體對我們更加了解，通過這次的了解和交流可以讓我們未來更上一個台階。謝謝！

【提問】康總，你好！我是21世紀經濟報道的記者，我有兩個問題：第一個問題，還是想接著前面的交易額，科通芯城不光是線上，也有線下，我想問一下線上線下的交易額比例有多少？目前能夠披露你們自己監測到的網站的每個月的流量是多少？第二個問題，因為科通芯城的主要客戶是中小企業，現在為多少中小企業客戶提供你們的服務？

【康敬偉】在我們O2O模式裡面，線上部分做的是網上營銷、社區、新產品的發布，包括訂單和訂單管理系統。舉個例子，如果您是一個中小企業，您可以在Cogobuy.com上下訂單，也可以用傳真下訂單，我們這個是自動下訂單系統，在系統上面填上需求以後，甚至我們可以主動把訂單做好，推送給我們的客戶，讓他們按鍵確認，這一部分更多是在PC端和移動端完成。所以我們不是按照線上線下去分交易額，而是對每一個客戶服務既有線上的也有線下的。這是回答您的第一個問題。

今天我們開這個澄清會是在沒有給聯交所報告的基礎上，所以我們在這兒能夠講更多的是商業模式，數據方面是要經過聯交所的披露，或者我們以前所披露的數字。比如供應鏈金融，像我們的「引力金服」，這一塊我們已經披露過了在GMV所佔的金額比例，現在用了我們「引力金服」的機構有上百家，但是這個數據要在公眾信息披露了以後才可以給大家講準確的數據，或者在下個季度我們也可以一口氣把數據披露出來。

【提問】康總，您好！公司畢竟走線上線下的模式，為什麼網站的更新還是這麼慢？然後網站也做得不是特別好，這個網站是自己做的還是交給第三方做的？如果網站做成這樣的話，這個「門面」看上去也挺差的。第二個問題，關於硬蛋這邊，我看他們指是我們硬蛋商城裡面的東西是售謦，或者是點擊鏈接進去都點不進去，這個公司有沒有什麼解釋？第三個問題，當時做配股的時候，當時還是一家發行，大家都有興趣，為什麼您還給個人股價的回購擔保？第四個問題，接下來我們公司有什麼具體的措施？比如回購的措施。

【康敬偉】謝謝，因為你一口氣提了好幾個問題，我來嘗試回答一下您的問題。

首先，我們科通芯城本來是做產業的，我們的供應商、我們的客戶基本上覆蓋了全世界主要的世界500強TMT的公司，包括國際國內的，英特爾、微軟等這樣一些世界500強公司。我們的客戶端有中興通訊、比亞迪，就重要講得出來名字的大的企業都是我們的客戶。講我們的產業背景，這個毋庸置疑，我們本來就是中國最大的專門服務電子製造業產業的這麼一個平台。

至於為什麼我們選擇財務投資者，這個純粹是公司戰略上的決策。因為我們上一次的定增就幾家比較大規模的機構所做的，所以不是公司不可以去吸引產業投資者，而是我們覺得在目前的情況下，目前我們的股東架構是非常合理的，我們並不是一個私募的企業，所以我們不需要用一個什麼大的企業來對我們投資來證明我們是行業的Leader。

關於您提的公司怎麼應對做空機構的這個報告，上周四已經給了我們一個警覺，可能他們會有一系列的報告，比如說今天那個做空機構他給大家的感覺，他是一個好像是中國的研究機構。所以我們今天下午已經向深圳的警方報了案了，他們已經在用正常的渠道在檢查所有參與做空的人，如果這是一家真正在中國國內的研究機構，或者中國國內有人參與的話，那我相信很快警方這邊會給我們一個非常滿意的答覆的，我相信他們這些東西都是以匿名的方式放在不同的地方所做出來的，就是說不可以面對公眾的一些東西。這就是我們現在對這一塊簡單的回答。

【提問】你好，康總，我有個問題想問你。我注意到你們報告上面寫的是，你們當年從美國科通上面收購了你們的主要業務，現在美國科通從紐交所退市，我想問一下，你們作為當時大股東是怎麼考慮這個問題的，為什麼要這樣對待他們的投資者？

【康敬偉】謝謝你這個問題，你問得很好！您如果去查一下過去真正的歷史記錄的話，我們科通芯城曾經在美國是有很好的市值。大家都知道，在2008年金融危機以後，因為中概股遭到很多做空機構，在這種情況下我們用了很公平的價格，買了三分之一對公司有用的業務，當時我們花了7800萬美元買了一個市值只有7000萬美金的三分之一資產和業務，這就是當時實際發生的情況。在我完成了這筆交易以後，我就已經把我作為大股東持股的股權賣給了另外一個機構投資者。

【提問】為什麼不私有化這個公司呢？你這樣子，股價就為零了。

【康敬偉】從某種意義上來講，這也是對市場的選擇。因為當時投資者這麼悲觀的情況下，這樣才能對投資者最有信心，我們用了一個相對合理的，並且遠遠高於市場價格買了一塊資產。在這種情況下，我們覺得這是對投資者最好的回報和保護的方法，所以當時的股價是有很大的回升的。我們對員工、對社會有我們的責任，如果我們不能把公司做出一個新業務，那我們的員工他們的希望何在，這種情況下，作為企業家、作為管理層我必須要全面考慮這所有的事。所以當時我們做的這個決定，就是我們把當時很多的業務從美國公司，當時主要是一些做大客戶服務的業務，然後我們把它買出來，用了高於市場的價格買出來，所以這是非常合理的處理方法。我們有了這塊業務作為基礎，再配合著我們Cogobuy.com的商業模式，我們花了三年時間做了一家新的公司出來，這三年我們從一個零或者很小的金額，當我們到2014年上市的時候，我們這家公司的GMV已經達到84億人民幣。這就是說我們遇到困難的時候能夠想出更好的辦法，能夠去面對它的話，我們在比較艱辛了挑戰的情況下也能創造出很好的模式出來。

【提問】我想問一下公司對硬蛋未來的考慮是不是也會像過去從美國撤出美國市場一樣，就是把硬蛋可能要撤出港股，或者怎麼樣？管理層對這個有沒有明確的想法？第二個問題，關於之前配售的這些股東，他們配售的資金現在主要的用途放在哪幾塊？

【康敬偉】我們的配售是去年9月底做完的。先回答您第一個問題，如果您參加過我們3月份年報發布會的話，我們已經對這個問題做了回答。硬蛋今天是科通芯城旗下擁有71%左右控股權的這麼一個平台，所以說硬蛋就是科通芯城旗下的一個子公司。同時，硬蛋我們也在對外做一些單獨的投資，引入戰略投資者，那未來不排除對硬蛋做獨立的IPO，或者獨立的一些安排。但是不管怎麼樣，我們科通芯城都會是硬蛋的控股股東。也就是說，不管硬蛋未來的發展是作為一個私人公司，還是作為一個公眾公司，科通芯城都是它的控股股東，硬蛋所有的業績都可以合并進科通芯城，同時科通芯城也能給硬蛋帶來大量的利益。所以為什麼我們跟市場介紹的時候，科通芯城其中一個增長模式就是由硬蛋的發展它所帶來的業務的成長。

我們上一次配售的錢全部進了公司，在公司整體資金體系裡面做了安排，這裡面包括了流動基金，包括給「引力金服」的發展動力，也包括未來做併購的資金，這就是我們上次為什麼做配售的主要原因。

【提問】康總，你好！我有兩個問題：第一個問題，您之前已經預期到可能有人會做空你們的公司，如果你們已經發現的話，那你們為什麼沒有採取方法會防止這些東西呢？第二個問題，他們的報告裡面說你們公布的數字跟工商的數字有巨大差異，為什麼會出現這個情況？是不是哪一家做空機構用假的數據去經營的情況呢？謝謝！

【康敬偉】謝謝你這個問題，我們跟做空機構對抗裡面，他們在暗處我們在明處，也就是說他們所有用的數據和資料是不需要有任何嚴謹的考慮。比如說，他們就沒有任何數據證明他們從哪個機構、在什麼地方獲取了我們的工商數字。因為很簡單，所有工商數字，如果說是公開信息，你想一下，難道我們的審計連這個東西都不知道嗎，如果簡單的把數字加一下就能找出這個問題，那你們也太小看我們用四大審計事務所的智力水平了。用這種簡單的、沒辦法證明的事來挑戰我們的財務，我們覺得他已經基本上是毫無根據的。

既然這個問題提出來了，那我們必須要回應。回應的方法很簡單，你看這個事發生在2、3點鐘，我們4點半就面對所有的公眾，所以這證明公司有一個非常嚴謹的對待任何問題時候的態度。所以這個會議完了以後，我們會和審計師一起通過第三方數據的驗證，來告訴大家哪些數字經過驗證以後是怎麼樣的。因為在我們的年報上也經常跟很多投資者做過解釋，我們公司大部分的銷售是用我們香港公司的名義做的，雖然我們主要的人和營銷團隊都是在中國大陸，但是我們的結算都是主要用美金在香港完成的，這也就是為什麼在去年大家擔心人民幣貶值的時候，但其實對我們公司影響很小，因為我們有很大一塊都是用美金，美金買來、美金結算的，所以人民幣的匯率變化對我們的影響並不是太大。

所以通過簡單的所謂工商數字來證明我們的營業額不真實，這是毫無根據的。下一步我們會按照聯交所的要求，會引起股價特別波動的這種做空報告的話，我們會做一些專門的第三方報告和我們自己的報告，正式的通過聯交所披露的方法來回應。這就是我們後面馬上會採用的一些方法。

【提問】大概是什麼時候會有？

【康敬偉】會儘快。當這個報告出來以後，我們會馬上通過審計師和第三方的驗證，對報告裡面職責的，特別是跟數字有關的東西，我們一定會用審計師或者第三方報告來證明對方提出來的這些數字是毫無根據的。

【提問】我想問一下，今天停牌之後，回應什麼時候出來，什麼時候覆牌？

【康敬偉】我們會以最快的速度。會議結束以後，我們會聯合我們的法律律師和審計師來做出相應的報告，我們會在最短的時間之內出這個報告，並且我們可以很快復牌。

【提問】報告今天會出嗎？

【康敬偉】因為我們要看一下出這個報告裡面需要我們審計師做什麼事，哪些數字需要審計師去確認。我想別的方面沒有問題，關鍵是數字的東西都需要審計師確認以後，我們就可以出了。

非常感謝各位媒體朋友對我們的信任，我們相信經過這樣的挑戰以後我們科通芯城還會更上一層樓，可以讓市場更了解我們，了解我們的商業模式，特別是硬蛋未來對產業的一些影響。謝謝大家！

【主持人】溝通會到此結束，謝謝大家！

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