谷歌市值超越芝加哥GDP 互聯網泡沫又要來了嗎？

美國科技股的一個指標超過了2000年網路泡沫時創下的高位，引起市場對美股能否持續處於高位的擔憂。 MSCI美國增長指數（MSCI USA Growth Index，前三大持倉位是蘋果、亞馬遜和Facebook）已經超過了MSCI世界價值指數（MSCI World Value Index）。兩者之間的差距在本月打破了2000年科技股泡沫的新高。

（原標題：谷歌市值超越芝加哥GDP 互聯網泡沫又要席捲而來了嗎？）

美林美林首席投資策略師Michael Hartnett周一在報告中表示：「基於估值、資金流動以及股票和債券之間的關係，有跡象顯示，我們處在經濟過熱的早期階段。美聯儲收緊政策的時間越長，技術和成長股進入投機狂潮的風險就越大。「

科技股今年以來已經飆升了17％，是標準普爾500指數中表現最好的板塊。根據高盛（Goldman Sachs）周五公布的數據，今年標普500指數40％的漲幅來自蘋果、Google母公司Alphabet、亞馬遜、Facebook和微軟。

納斯達克綜合指數和納斯達克100指數上周二均創歷史新高，遠高於2000年時網路股泡沫時的高峰。

科技股市值驚人：谷歌市值高於芝加哥GDP

一些科技公司的市值已經超越了美國一些大城市的GDP。谷歌超越了芝加哥、亞馬遜超越了華盛頓特區。

更驚人的是，谷歌和蘋果市值的總和（1.45萬億美元）超越了歐元區和日本所有金融股的市值（1.31萬億美元）總和。

下圖顯示，納斯達克互聯網指數的市盈率接近61倍，接近此前的峰值。

而投資者對科技股的需求依然強勁。 Hartnett周四在報告中指出，今年大量資金流入科技股，流入規模創下同期至少15年內來最大，可能很快將佔到全球管理資產的25％。

美銀美林此前已經提出了關於市場過度投機的警告。

3月，該公司的美國股票和量化戰略負責人Savita Subramanian將標準普爾500指數的預期提高了150點，達到2450點。其指出，市場出現極度樂觀的態度，這在牛市終點時經常發生。

科技股EPS預計將增長13% 跑贏大盤

不過，這一次情況可能會有所不同。

Hartnett說，全球MSCI科技行業的市盈率是18倍，遠遠低於科技股泡沫時50倍的水平。

據CFRA Research，科技股每股利潤今年預計將增長13％，高於標準普爾的總體水平。

研究公司Chaikin Analytics首席執行官Marc Chaikin說：「現在科技行業已經結合了增長勢頭和基本面。」上周三，美國股市大跌，創下2017年最糟糕單日表現。但Robinhood交易App顯示，同一日，散戶投資者的購買活動增加了15％，主要採購科技股。

美銀美林的報告顯示，1999-2000年的科技股泡沫時，估值泡沫的現象比本次明顯的多。當時，市場上的現金大幅下滑。而本次，投資者持有現金的水平並沒有大降。

Hartnett指出，典型的瘋狂投機往往是股價上漲的同時，債券收益率同樣上漲。因債券市場開始預計美聯儲（央行們）將採取行動來給華爾街（股市）降溫。他指出，這在1989年的日本、1999年的美國、2007-2008年的歐洲都發生過。而本次，這一情況還沒有在美國發生。

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