護盤之下安有完股？——寫在上證50指數年內新高之際

近期，「漂亮50」的口號越來越響，儘管誰也說不清中國的「漂亮50」到底是哪些？消費、金融，白酒、家電、保險、銀行，反正有個意會就是了。不過，今日(5月23日)，一個實名的「50」創了年內新高：上證50指數上漲1.27%，收盤2411.80點(最高點2412.03點)，突破2月21日的高點2410.35點，為年內新高，今年以來累計上漲5.46%。同期，滬深300上漲3.45%；上證指數下跌1.34%；深證成指下跌4.06%；中小板綜下跌8.30%；創業板綜下跌12.90%。

上證50指數創新高的今天，滬指跌0.45%，成指跌1.37%，創業板指跌1.67%，呈現的是百股跌停和一九現象。除了「漂亮50」的逆勢，金融大盤股護盤明顯，工行、人壽、招行、建行、中石油就貢獻指數10個點。自市場4月初重新走弱以來，股指緩跌、個股跌幅大成為盤面的主要特點。而指數，特別是上證指數的窄幅波動，一直是股災以後2016年至今市場的最大特色。其傳遞的信號當然是「維穩」二字，但在其它指數陸續破位下行後，上證指數的維穩只能成為市場虛假穩定的遮羞布。

股災後的驚魂未定需要維穩療傷，行業的監管治亂需要維穩止血，股指空間的維穩，是為了贏得更多時間治理股市。但時間總有限，市場的耐心亦有限，缺少賺錢效應的市場只能回歸本色，跌出有賺錢可能的空間。不堪IPO快節奏的重負，盼不到寬鬆的資金流入，即使沒有全行業監管加嚴的稻草，也會有別的導火索。虛弱的股市，需要太多時間的維穩，但維穩的手段豈能只是大盤股的指數維穩？幾十年用一招，招式已老，投資者吃一塹長一智，護盤之下安有完股？

歷史經驗表明，維穩股指不是出現在半山腰，就是出現在半山腰和谷底之間。可以穩一時，但終究要恢復原來趨勢，原先充當護盤的大盤股則成為新一波下跌的領航者，沒有避風港。跌不透的還得跌，不跌過頭不止跌，體現在個股上更慘痛。上證50的年內新高，對應著其它股指的新低或接近新低，反映出股指維穩的逐漸失效，後市的不樂觀不會是短期的。

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