陌陌再交耀眼財報，百億美金俱樂部近在咫尺？

文/李東樓

自從2015年下半年加入直播業務之後，陌陌就搖身一變成為「賺錢機器」，營收能力越來越強，已經連續數個季度實巨額盈利。而這更是讓陌陌在近幾個月的時間裡股價直接翻番。

數據顯示，自今年3月份陌陌2016年財報發布之後，陌陌的股價就一直呈現持續「攀升」的狀態，市值從原來的40多億美金一路攀升到現在的80億美金。

而在5月23日，陌陌又公布了2017年第一季度未經審計的財務業績。財報顯示，2017年第一季度，陌陌凈營收高達2.652億美元，同比增長421%，凈利潤為9070萬美元。那麼，這是不是意味著陌陌還將再上一個台階呢？未來陌陌又將向什麼方向發展？東樓不妨來分析解讀一下：

力壓老牌巨頭，比肩TMD，陌陌已上位「第一陣營」？

事實上，就陌陌目前80億美元左右的「身價」，已讓其超越新浪、搜狐等一眾老牌互聯網公司。按照當前市值來比對，陌陌相當於近3個yy（歡聚時代）、4個搜狐，20個人人網。而這些公司都曾是幾年前的明星公司，陌陌完成對這些老牌明星公司幾倍甚至幾十倍市值的超越，這意味著陌陌已經正式進入了移動互聯網行業的「第一陣容」。

另一方面，逼近百億美金市值，這讓陌陌與當前最炙手可熱的今日頭條、美團和滴滴等三大移動互聯網公司比肩而絲毫不落下風。眾所周知，這三家公司都是估值超過100億美金的獨角獸公司，也是近些年最受媒體追捧的明星移動互聯網公司。今日頭條的出現直接改變了新聞資訊行業的競爭格局，在移動資訊領域完成了對四大門戶的超越；而美團則與百度、攜程等互聯網巨頭展開直接競爭，在外賣、酒店等領域領先；滴滴則在先後完成對快的、Uber的合并之後，成為了出行領域的老大。

而陌陌的崛起，則是因為在這次直播浪潮當中，兵不血刃的成為了直播領域最大的受益者。實際上，直播浪潮最盛時，行業里曾是百播大戰的局面，而在去年下半年以來，直播行業卻悄然開始洗牌，先是陸續有直播平台因為資本斷供和政策監管而倒閉，更有明星公司被收購，比如映客賣身公關公司宣亞。

而經過市場的一輪激烈的洗牌之後，陌陌不動聲色的成為了行業老大。就市值/估值規模來看，此前的直播行業曾經的「老大哥」映客估值為70億人民幣，其他的直播平台的估值大多沒有超過10億美金，已經上市的yy只有30美金，而陌陌如今高達80億美金的市值超越一眾直播平台，已經是絕對的老大地位。

並且，就用戶規模而言，陌陌同樣笑傲群雄，最新的財報顯示，陌陌的月活躍用戶已經達到8520萬。而根據《QuestMobile-中國移動互聯網全景報告2017Q1》顯示，映客直播、yy、鬥魚等三大純直播平台平台月活躍用戶分別為2804萬、2437萬和1209萬。這意味著陌陌的用戶量級是這些直播平台數倍，用戶優勢十分明顯。

事實上，互聯網行業一直都有虹吸效應，換言之就是強者恆強。而放在直播領域更是如此，當用戶數量領先時，這不僅意味著付費用戶的規模會更大，更加意味著可提供優質內容的主播人群也會同比擴大，而優質內容繼而吸引更多的用戶加入，繼而形成良性循環，而這正是陌陌最近幾個季度以來，用戶數量不斷增長，並呈現加速增長趨勢的原因。

營收大漲，投行看好，陌陌已預定百億美金俱樂部門票？

在此前，由於有騰訊微信的壓制，資本市場對陌陌的發展前景並不樂觀。在低谷時，陌陌市值長期在二三十億美金左右徘徊，陌陌董事長兼CEO唐岩甚至因為陌陌股價被低估而曾試圖尋求陌陌從美股私有化退市然後謀求到國內上市。

然而，2015年下半年開始湧起的直播和短視頻浪潮到來之後，陌陌成為最大的受益者。由於加入視頻直播和短視頻功能，直接讓陌陌的活躍用戶和付費用戶數量持續增長，伴隨而來的則是陌陌整體營收的大幅增長。而根據陌陌最新發布的2017年第一季度財報顯示，陌陌2017年一季度凈利潤9070萬美元，同比增長615%，活躍用戶數也創下歷史新高，截至2017年3月31日，陌陌月活用戶達到8520萬。陌陌一舉翻身成為當前資本市場上最炙手可熱的明星公司。

而就在此次陌陌財報發布前，國內外投行機構就都紛紛上調了陌陌的買入價及股票評級。先是4月5日，八六證券研究機構給出陌陌目標價為40美元。而後4月9日，華爾街著名投資銀行Jefferies（傑弗瑞）將陌陌的買入目標價上調至42元。而在4月底，券商Benchmark分析師Fawne Jiang給出陌陌「買入」評級，目標價44美元。

而陌陌也不負眾望，這次公布的2017年第一季度財報數據顯然更加耀眼。尤其是在月活躍用戶數方面，近幾個季度以來幾乎都在持續增長，而截至到2017年3月31日的8520萬月活躍用戶數，相比去年同期增長近18%，而在線上流量紅利已經逐步消失的背景下，當下幾乎所有的移動產品用戶增速都在減緩，根據騰訊最新的財報顯示，QQ月活躍賬戶甚至比去年同期下降2%。因此陌陌的18%的用戶增長速度難能可貴。

此外，在總收入、凈利潤等方面，陌陌均有不同程度的漲幅，全部創出了陌陌歷史的最佳業績。特別是在凈利潤方面，陌陌在2017年第一季度的凈利潤已經接近1億美金，這甚至超過了如今市值近600億美金的京東在2017年第一季度的凈利潤。因此，基於陌陌目前的業績表現，資本市場不可能對其視而不見，陌陌股票很可能再次迎來暴漲，破百億美金市值已幾近定局。

支撐百億美金市值，未來陌陌會放什麼大招？

不過，陌陌並非沒有隱憂。從財報的收入狀況來看，陌陌目前主要依賴於直播業務獲得營收。以2017年第一季度財報為例，陌陌總收入2.652億，其中直播收入2.461億，約佔總收入的93%。因此，陌陌如果想要繼續保持較高的收入增速，一方面是需要持續鞏固在直播領域的領先優勢，持續做大直播業務，另一方面則需要尋找和布局更多「現金牛」業務。

而陌陌董事長兼CEO唐岩在財報分析會上則表示：「陌陌未來仍將繼續推動視頻化戰略，增加更多的娛樂內容建設，為用戶提供更加豐富的社交及娛樂活動。接下來的幾個季度，我們將為用戶帶來更多有趣的功能和玩法。「

從唐岩的表態當中，我們可以清晰看到，陌陌的在未來的發展方向非常明確，就是圍繞著「降低用戶社交門檻和提升社交效率」這一目標，持續打造更具用戶粘性的視頻化、娛樂化的社交平台。那麼，唐岩所說的「增加更多有趣的功能和玩法」，又會是什麼呢？

在我看來，可能有以下幾個方面：

第一，豐富短視頻的內容形式。比如加入音樂創意短視頻，影視創意短視頻等等功能，從而引導用戶製造更豐富的內容。

第二，豐富直播方式。特別是對一些新技術、新設備的應用，比如引入vr（虛擬現實）直播，讓用戶擁有全景視角，可以真切感受和主播面對面的坐在一起。

第三，唐岩強調將推動視頻化戰略，增加更多的娛樂內容，此前已經加入了直播和短視頻，那麼下一步陌陌是否有可能會增加長視頻內容以滿足不同用戶的娛樂需求呢？這個也並非不可能。

總體來看，基於陌陌連續幾個季度在營收、凈利潤以及用戶規模方面的增長，陌陌在今年內有極大的可能進入百億美金俱樂部。而隨著陌陌持續在視頻化的娛樂內容方面發力，甚至很可能將競爭從社交領域跨向視頻領域，屆時視頻行業格局可能也會隨之而變。我們不妨拭目以待。

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