養老基金來了，公募養老基金髮展存契機

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公募基金作為一種最普遍的資產配置方式，憑藉其靈活的投資方式，成熟的投資策略，能夠實現穩健的收益等特點，受到養老基金的青睞，5月中旬《養老型公開募集證券投資基金指引(試行》的初稿下發開始徵求意見，意味著養老理財產品的豐富，公募FOF產品獨具優中選優、分散風險的優勢，或將成為養老金投資的理想方案。

參考企業年金、社保基金和養老金等成熟的運作模式，指引初稿對養老型基金的投資比例及基金公司和基金經理都做了明確的規定：一是採用普通基金形式運作的養老型基金投資於股票的比例原則上不超過30%；二是基金管理人近3年公募基金資產管理規模(扣除貨幣市場基金)不低於300億元，最近3年沒有重大違法違規行為；三是養老型基金的基金經理應當具備5年以上擔任基金經理的經驗，歷史業績良好，最近3年無違規記錄。一路財富認為，基本養老保險基金獲准市場化運作將給資產管理機構帶來巨大的機遇，公募養老基金髮展存契機。

根據指引初稿要求，養老型基金應當採用成熟穩健的資產配置策略，控制基金下行風險，追求基金長期穩健增值。投資策略包括目標日期策略、目標風險策略、組合保險策略以及中國證監會認可的其他策略。其中，採用目標日期策略的基金應當隨著所設定目標日期的臨近，逐步降低權益類資產的配置比例，增加固定收益類資產的配置比例。指引稱，基金可以採用基金中基金(FOF)形式，也可以採用普通基金形式運作。

值得關注的是，目前已經有部分基金公司推出了養老主題基金，根據一路財富統計，大概有24隻左右（A/B/C 分開統計）。這些存量的養老主題基金是否真正轉向養老型基金還需要觀察。這些基金大體可以分為三類：一是本來就符合《指引》三條要求的，可以通過變更註冊程序改為「養老型基金」，對產品的投資運作並不會產生很大的影響；二是基金管理人規模未達到要求的，就要修改基金名稱，去掉「養老」字樣；三是基金管理人規模達到要求，但相關基金在產品投資運作、基金經理任職年限等方面不符合要求的，既可以修改基金合同或更換基金經理以符合《指引》要求，也可以修改基金名稱變更為普通基金，而另設立養老型基金來布局這一市場。

附表：目前市場上有養老字眼的公募基金

數據來源：一路財富

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