黃金終止兩連跌 鉑金「出其不意」搶先爆發

雖然美聯儲官員發表了略為鷹派的言論，並且美國勞動市場狀況指標也較為良好，但在美元保持穩定、表現平平的情況下，金銀周四微幅收漲。分析師認為，鉑金接下來有可能扭轉乾坤率先爆發。

期金微幅收漲終止兩連跌

美元指數陷入震蕩表現平平

達拉斯聯儲主席卡普蘭略顯鷹姿

美國至5月20日當周初請失業金人數公布值不及預期

鉑金或上演驚天大反攻並率先爆發

由於美元表現平平，沒有給貴金屬帶來過大壓力，因此周四（5月25日）貴金屬微幅收高。紐約商品交易所6月份交割的黃金期貨價格上升3.30美元，收報1256.40美元/盎司，漲幅為0.3%，中止兩日連跌的頹勢；7月份交割的白銀期貨價格上升7.6美分，收報17.193美元/盎司，漲幅為0.4%；6月份交割的鉑金期貨價格上升5.60美元，收報952.90美元/盎司，漲幅為0.6%；6月份交割的鈀金期貨價格上升7.3美元，收報768.50美元/盎司，漲幅達到1%。

備受關注的美元指數保持穩定，這是期金能夠終結此前連續兩日下跌走勢的最重要因素。用於追蹤美元兌六種國際主要貨幣匯率變動的洲際交易所（ICE）美元指數收盤時穩定於97.20的水平附近，與前一日相比基本保持不變。

雖然整體來看金銀站穩住腳，但周四依然存在利空消息。達拉斯聯儲主席卡普蘭（Robert Kaplan）參加C.D. Howe Institete年度董事宴會時表示，鑒於美國接近充分就業，勞動力市場也不算疲軟，預計美聯儲今年還會再度加息兩次。不過，他還指出，由於通脹方面取得的進展平穩緩慢，仍沒達到2%的目標水平，因此美聯儲應該耐心地退出寬鬆政策，逐漸緩慢地進行加息。

另外，美國勞工部在周四晚間公布的勞動力市場狀況指標較為良好，這是金銀的又一利空因素。美國至5月20日當周初請失業金人數錄得23.4萬，連續116周低於30萬關口，低於預期的23.8萬，前值修正為23.3萬；美國至5月20日當周初請失業金人數四周均值錄得23.525萬，降至44年來低點，不及預期的24.075萬，前值修正為24.1萬。

對此，路透評論稱，美國5月20日當周初請失業金人數四周均值降至44年來低點，反映出美國就業市場進一步收緊。而就業市場的良好表現支撐了有關一季度經濟增速放緩只是暫時性的觀點，同時也將刺激美聯儲進一步考慮在6月加息。據芝加哥商品交易所集團（CME Group）的「美聯儲觀察」（FedWatch）工具顯示，市場目前預計聯邦公開市場委員在6月中旬的貨幣政策會議上加息的概率為83%。

值得注意的是，在黃金仍躊躇不前之際，鉑金有望率先爆發。雖然今年迄今鉑金表現依然明顯遜於鈀金，兩者年內漲幅分別為6%和14%，鉑金/鈀金比達到歷史低點，但分析師Boris Mikanikrezai指出：

「鈀金良好的基本面已經在很大程度上被市場定價了，因此價格繼續上行的空間受限。相反，市場過度看跌鉑金，意味著鉑金未來基本面的潛在惡化已經被市場定價，因此價格風險偏向上行。一旦出現瘋狂避險等看漲觸發因素，可能引起投機情緒的波動，促使空頭大量回補。因此，從相對價值來看，未來三個月鉑金可能迎來強勢期。」

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