特朗普或許不是只紙老虎，匯率商戰上打出了他的一手好牌

自美國總統特朗普上任以來，美國在全球國際局勢上的態度有了很大的改變，相對於歐巴馬時代的被動，特朗普顯得更具攻擊性與強勢，不只是符合美國媒體評價的瘋狂，還包含他會做。特朗普不是紙老虎，他真的會儘可能去做他放話的「目標」，就算無法直接達成，也會迫使外國可能蒙受傷害，不得不讓利給美國。

對於現今全球局勢來說，大型經濟體已經鮮少有直接面對面的大規模戰爭，各國之間的攻伐，反而是聚焦在經濟金融和國際貿易等商業戰場，而外匯和關稅一直是大國之間鏖戰的重點。美國財政部過去都會例行性發布國際經濟和匯率政策報告，直接點名批評，某些國家的匯率低估或高估了，但是美國這番批評往往在國際上卻是船過水無痕，實務上被點名的國家並沒把美國話當做一回事，但是在特朗普後，風向有了相當大的改變。

美國財政部設定的「匯率操縱國」有3項觀察指標：

第一項是對美國貿易順差超過200億美元，

第二項是經常帳順差佔GDP比率超過3％，

第三項是貿易國持續性進行單向外匯市場匯率操縱干預，而且年度內重複進行凈外匯購買之金額超過GDP的2％。

若三項都符合，就會被美國列為匯率操縱國;但只要有一項符合，則會列入匯率操縱國觀察名單。

按照以往的紀錄，中，日，德，韓，台灣，瑞士是經常出現在匯率操縱國觀察名單的美國主要貿易國家，這六個，以往都只踩到兩項指標，所以沒被直接公告為匯率操縱國，也都把這份美國官方報告當成紙老虎。但是2017年4月，這份報告或許要變成真老虎了，特朗普可能將報告作為談判的籌碼之一，不再只是六個名字在報告里不斷複製和貼上而已。

特朗普在2016年總統大選前，曾經揚言上任後要將中----國列為匯率操縱國，如今改變競選時的指控，暫時不給中-----國貼上匯率操縱國的標籤，而是攜手於其他。更何況連特朗普本人也覺得，中----國近幾個月來並未真的在操縱匯率。

在國際上，大爭之世，爭於實力，美國的對外匯率報告，遊戲規則明顯是因為朝而因國制宜，這突顯出特朗普把外匯金融當做籌碼。只要願意配合，那麼美國的底線就可以通融一下，而且未來可能不只出現在中小型國家，美國也可以提出要求，例如要這些貿易順差國從美國進口一些服務或商品項目，降低對美國的貿易順差，或者限制參與美國官方的採購競標案，只要願意乖乖聽話，美國就可以對於匯率管控通融，凡是對美國有利的條件，沒有什麼不能在桌上協商的。

從外匯存底的角度來看，台灣和瑞士的外匯存底相對雄厚，外債比重也相對低，同時長期享有貿易順差，對台幣和瑞士法郎來說，長期升值是很合理的，美國也明白，要求台灣和瑞士在匯率上完全放寬管理，其難度相當高，用匯率管制的理由，來要-脅台灣和瑞士釋出更多貿易利多。

對於這兩個來說基本上毫無招架之力;至於朝，則是可以要求多向美國購買軍備，或者分攤更多駐軍的軍費支出，韓在這方面也幾乎沒有退讓的空間，或者只能改在貿易項目有所退讓，到頭來還是一定得讓利給美國。

其實放眼全球，許多國家都在進行匯率管制，包含有實施大規模量化寬鬆的美國，日本，英國，歐元區等等，廣義來說，這些都是干預匯率波動，或者刻意壓低匯率價值。所以美國本身的匯率浮動，也不完全都是交由自由市場機制來決定，但是美國可以為了自身的利益，去指責別人過度管控匯率，而且判定是否匯率操作的審核標準，根本也不完全一致。名義上是國際經濟和匯率政策報告，實際上卻是手-段 - 不過就是換個名字罷了。

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