視頻網站兩年後會全部盈利；大公司「干不動」文化產業；迷你KTV沒有門檻……我們與「文創領域」最資深的投資人聊了聊

直播、短視頻、知識付費，我們和這個行業最資深的投資人聊了聊未來。

文 | 九連環

都說2017年文化產業投資的熱度在下降，起碼在過去的4個月里，除了快手3.5億美元的融資大新聞之外，很少有令業界興奮的投資案例。

一邊是證監會對影視公司上市融資的監管越來越嚴，另一邊是文化產業里的創業公司越來越少有獨角獸的潛質。當整體環境風光不再，文化產業的投融資會有什麼新的變化？

為了尋求答案，我們和微影資本投委會主席唐肖明聊了聊，與他一起討論了直播、短視頻、知識付費等大小風口，哪些該被證偽，哪些還給創業者留有機會。

在微影資本之前，唐肖明曾就職於中文投，擁有近20年文化產業股權投資及運營經驗，直接主持投資的金額約15億人民幣，負責過駿夢遊戲、四月星空、微影時代等10餘家企業等項目。過去半年裡，微影資本參與了九州夢工廠、十點讀書、果醬直播等公司的融資。

在與36氪的對談中，唐肖明拋出不少立場鮮明的個人觀點。比如他犀利地指出迷你卡拉ok沒有門檻，短視頻並不能成為單獨存在的行業，樂觀地預估長視頻將在兩年內全面盈利，最最重要的是，文化產業與TMT不同，基本上拒絕燒錢模式。

以下為專訪正文：

36氪：關於2017年來的投資風向，有說投資機構扎堆Pre－IPO項目的，有說接下來沒有大風口只有小風口的，你是怎麼看待今年的投資風向？

唐肖明：影視產業肯定會進入一個門坎越來越高的豪門遊戲，新的創業公司則會走向整合，對於投資來說這意味著PE併購的機會。如果是討論VC的話，我覺得機會主要在新媒體、內容、演出、體育等方向。

36氪：微影資本一直對外強調的是自己既有PE產業布局的能力，又有VC的動作和效率，在大環境變化的前提下，你們的投資策略會做出什麼樣的改變？

唐肖明：微影主要還是偏投中早期，70%都投在A輪，基本都是A+。對於我們來說投資策略沒什麼變化，只不過在不同的細分領域裡面比重會不一樣。比如影視就可能會適當收縮，其它領域投得多一些。微影一年做二三十個案子是沒問題的，平均項目投資額在3000萬元到5000萬元之間。

36氪：在這兩年比較熱的直播跟短視頻領域，微影資本有在看嗎？

唐肖明：大視頻平台和大直播平台的市場格局在我們看來排名差不多都定了，行業開始慢慢往一些垂直領域方向去走。我判斷直播可能會出現幾個垂直領域的平台。因為直播有現金流，其實是容易賺錢的一個事情，容易賺錢的東西就不會出現你死我活的血拚，就更加能夠容納多幾個垂直玩家。

長視頻拼得很慘烈，到現在為止還是很燒錢，垂直玩家很難生產。而直播垂直玩家就有更多的生存機會，像果醬直播這種，或者是現在跑出一個做教育的，做財經的，都有可能會找到自己角度去保持生存狀態。

36氪：可是映客、一直播等平台其實早就說要把內容做得更垂直細分，如果它們也這麼做的話，小平台還會有機會嗎？

唐肖明：這是個偽命題，大家都想垂直細分，但是在某些領域還是得專業的團隊，專業的公司去干。比如說當年門戶網站的汽車頻道也很強，後來還是汽車之家和易車網跑出來了。有一些垂直領域，只要有足夠的賺錢空間小公司就可以發展。

它們之間更像湖南台、江蘇台、浙江台的區分，最大的平台是央視，什麼頻道都有，也能跨一定的品類，流量足夠大，但是慢慢還是會出現垂直的媒體平台。

36氪：反過來看，視頻網站做了10來年還在燒錢，是不是活得比直播慘多了？

唐肖明：快出來了，還有兩年。兩年之後就全部盈利了。

36氪：全部是指愛奇藝、優酷、騰訊？

唐肖明：對，通過付費和廣告。

36氪：如果視頻網站繼續保持這種競爭格局，暫時誰也打不倒誰，是否還是得一樣燒錢，可能左手掙錢，右手就得去付版權費。

唐肖明：一是付費用戶的曲線會彌補它們的虧損，二是在我看來它們三家不是對燒，它們打的是傳統電視台。傳統電視台今年明顯進入衰落的通道，從去年開始廣告收入下降極其明顯，表面上視頻網站燒錢是為了互相燒，從大的宏觀格局來看，是新的這波人燒錢干傳統的這幫人。

36氪：就在視頻網站總算快把傳統電視台熬得奄奄一息的時候，直播跟短視頻又出來了。用戶消費在娛樂上的時長是固定的，直播和短視頻不也在分流視頻網站的時間嗎？

唐肖明：用戶的消費習慣不一樣。長視頻就是長視頻，長視頻遲早有一天找到大片模式，找到收費模式，然後再加廣告，這個不是短視頻，或者是直播能取代的。中國號稱有電視直播，其實從來沒有過，直播只會進一步加速傳統媒體受眾的遷移。

如果說直播、短視頻分流了看長視頻的時間，應該同步對應著長視頻平台人均消費時長的降低。目前我只看見了傳統電視台的開機率在下降。

36氪：那麼做短視頻的內容公司里有可能出現未來的大公司嗎？

唐肖明：我不傾向於短視頻單獨做一個CP公司，或者說做一個MCN可以出來的。我是比較相信媒體品牌，比如說將來有一天36氪又做圖片，又做短視頻，又做直播，又做長視頻，我希望看到這種公司，這種公司更有可能做成。

換句話說，可能不存在一個單獨的短視頻行業，也不排除萬合天宜從網劇這邊長出來，或者是新片場做網站起家，大家從不同的方向出發，最後還是一個媒體業態，或者是一個娛樂品牌的業態。

36氪：那些專門做網劇的公司呢？比如說像五元文化，或者是萬合天宜。

唐肖明：他們還剩下一兩年的窗口期去完成升級。

從資本上，從人脈關係，從行業操盤能力，必須升級到能夠做大劇，否則就屬於邊緣化的生存狀態，從網路視頻，視頻網站接點單子，賺點製作費，一千萬一部，兩千萬一部，賺個一兩百萬，三四百萬，養個團隊就是這種。

網劇還是屬於那些傳統的七大八大（指華策、正午陽光等電視劇公司），這個陣營沒變過，最多十家公司，數得過來。另外我覺得還是有很多創新的娛樂形式會出來。

36氪：具體是指線下的娛樂形式？

唐肖明：比如說我們團隊有人個人天使做了一個基金，投了一個小項目，就超乎我的意料的好，將來能不能長多大，能不能立得住不知道，但是短期發展很好，就是把電影場景拉下來搬到商場裡面做一個娛樂項目，升級版的，IP版的鬼屋。這個市場是一個供給側真正需要改革的市場。不是沒需求，是缺供給，沒有好產品，一個狼人殺還玩得不亦樂乎，真的缺產品。

36氪：很多人覺得這種缺產品，不是靠到底是把《盜墓筆記》還是把《鬼吹燈》的電影場景搬到線下，而是有沒有技術上根本的變革。

唐肖明：我覺得不是純技術的東西，還是要結合著創意、美學、技術、情感體驗，是很綜合的東西，技術只是很其中很小的一塊，你去看迪士尼或者環球影城，那些線下的內容技術上其實沒有什麼太先進。我們國家的華僑城，華強方特技術上沒有什麼落後的地方，最後還是做產品，做綜合體驗的能力。中國人干技術其實一點不差，就是很少有耐心下那麼多產品。

36氪：微影資本剛投了十點讀書，知識付費也是你們接下來重點掃描的賽道嗎？

唐肖明：我更正一下名詞，不叫知識付費，就叫內容付費。

用戶肯定是為了某一個內容需求去付費，為了某一個心理需求去付費，這個其實是對整個出版行業的重構而已，你以前在機場買成功學讀物，現在去羅振宇那邊去買，你以前買巴菲特自傳，現在都是買相關的音頻產品。知識加娛樂是消費市場在移動互聯網狀態下的遷移，我覺得不把它叫知識付費更好。

這個有各種各樣的心理狀態，有焦慮的，有追求成功學的，其實還是情感付費。打賞就是最大的一種情感付費。可能為了在群裡面裝逼，顯示出自己的社會地位很高，在幾萬人，幾十萬人，幾百萬人的觀看之下，我給這個女孩子打了賞。他追求的是這種感覺，要瞬間的心理感受，所以我覺得它是情感付費。

36氪：我相信不是所有原來做出版行業的人可以做成內容付費這回事，如果讓你們去給建議的話，對打算做內容付費的團隊你會建議他們注意些什麼？

唐肖明：第一可能要有足夠的基礎，在一定的細分的情況之下，還要有足夠的基礎受眾人群。比如十點讀書就是移動互聯網版的《知音》，《知音》在傳統雜誌是發行量最大的雜誌，70%以上全部是女性用戶。

內容領域，或者說文化領域往往是大公司干不動的，這個領域對人的依賴比較重。大公司在互聯網領域，也許可以壟斷流量，但是在內容領域還沒法壟斷創意嘛，沒法壟斷團隊，這個是很大的機會。

36氪：微影資本雖然才2年多，但也投了好幾家涉足線下娛樂的公司，從今年年初開始形成的迷你卡拉OK小風口，你又是怎麼看的？

唐肖明：我偏向於投打造內容的專業公司。卡拉OK沒有門坎，是一個拼資本，拼錢的事，我還是比較喜歡精雕細琢做內容的公司。

文化產業跟TMT還不大一樣，TMT碰到新的模式，會容易接受燒錢模式，但好的文化企業經過初期的產品打磨之後，馬上就要接受C端的驗證，驗證得特別快，所以說文化產業走的肯定不是燒錢養商業模式的路數。

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