從滬深300指數的新高看「漂亮50」的後市行情

今日(6月12日)的一個看點是，在股指因周末公告IPO核准數量並未減少以及四大報評論力挺IPO的消息面下，上證指數、深證成指、中小板指、創業板指等都是震蕩走低的。但上證50指數和滬深300指數(000300)，前市半個多小時是沖高節奏，之後才是回落整理。在這波沖高過程中，滬深300指數繼上一交易日突破2016年11月29日的最高點3583.72點，創下了自2016年2月29日的最低點2821.21點(也就是股災後的最低點)以來的新高後，今天繼續摸高3603.69點，收盤在3574.39點，下跌1.78點，跌幅-0.05%。

比上證50指數晚兩周，滬深300指數也創了新高，這給「漂亮50」行情給了更好的註解。因為相比上證50樣板股中兩桶油和金融股佔了6成數量，還有一些大央企，真正有白馬成色的沒幾個，只能叫大盤股了，它的新高是權重股拉抬的結果。上證50和漂亮50，都叫50，但能對應的股票沒幾個。滬深300指數的股票設置比較合理，權重比較分散，它的走勢基本反應了藍籌股的普遍表現。儘管「漂亮50」並沒有明確的股票標的，但「漂亮50」大多數出於滬深300指數，應該是個能認可的結論。市場關心「漂亮50」的行情能走多久，我們從滬深300指數的走勢來推論。

跟之前分析的創業板進入大C浪不同，滬深300指數這兩天的新高，表示其還運行在大B浪中。從2015年6月9日牛市最高點5380.43點到2016年2月29日的最低點2821.21點是大A浪，近8個月時間，之所以不認為是整個ABC下跌浪的完成，還是以前分析的熊市時間遠遠不夠。大A浪分3浪abc完成，5380.43點至2015年8月26日的2952.01點是a浪(期間又分3浪，這個結構清晰，不展開贅述了)；2952.01點至12月23日的3684.57點，是b浪；3684.57點至2821.21點是c浪。

從2821.21點起至2016年11月29日的3583.72點，是一個完整的浪形，上漲762點，運行9個月，本來可以考慮是一個大B浪，但這兩天滬深300指數突破3583.72點有了新高，使得這一波段只能認為是大B浪里的第一波即a浪。之後的大B浪里的b浪會有分歧，第一種是3583.72點至2017年1月16日的3264.21點，但時間只有1個半月，跟a浪相比顯示太短。第二種是3583.72點至2017年5月11日的3312.89點(期間又分為3個浪，第2浪是3264.21點至2017年4月7日的3526.81點，3浪是3526.81點至3312.89點)，時間充分有5個多月；但這樣的話，這個b浪裡面的3個波段，3浪低點3312.89點未能低於1浪低點3264.21點，總覺有所遺憾。不過參照上證指數等其他指數在這個期間的走勢，3浪結構都是3浪比1浪低的，且1浪和3浪時間上也差不多，因此以第二種分析來確定b浪比較理想。

如此，從2017年5月11日的3312.89點至今的大B浪里的c浪，才運行了1個月，上漲了290點。要知道a浪是運行了9個月，上漲762點，這個差距使得滬深300指數的運行時間和空間還有很多想像。如果c浪等同a浪，則c浪還有8個月和472點可漲，即滬深300指數要超過4000點，有13%以上的漲幅。當然考慮是在這麼長的時間內才有的漲幅，那麼運行格局還是很慢的慢牛走勢。目前，滬深300指數的成交量也是相當溫和，離大波段見頂也尚早。

當然我們知道大B浪後還會有可怕的大C浪，如此的話，則熊市結束還遙遙無期，想想也無奈。也許有一個好的解釋，那就是我們的A股市場經過正在進行的治理，改變了牛短熊長的歷史規律，上述分析的大A浪其實已是熊市的結束，現在的滬深300指數已在牛市中了(浪形可以是第三大浪，也可以是第一大浪的第3小浪)，這個想想呢也信心尚不足。

由上分析可知，滬深300指數和「漂亮50」的行情還要持續較長的時間，雖然筆者也對「漂亮50」和「傷心3000」的市場感到不堪，漂亮的是過去的成長(也有繼續的成長)，那個傷心3000裡面有更多未來的成長。只是現實的市場如此，未來還是需要等待。

仍然嘮叨一句，技術分析只是投資參考之一，其不確定性需常常重視。

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