火火火火火！連續10個月銷量增速超40％，這個行業還要瘋下去

5月份主要企業銷量11283台，同比增長105.65%，增幅連續三個月擴大。而自去年8月份以來，挖掘機銷量同比增速已連續10個月維持在40%以上。

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來源：Wind資訊

挖掘機銷量同比增速連續2個月翻番。Wind資訊綜合挖掘機行業主要企業銷量數據顯示，5月份主要企業銷量11283台，同比增長105.65%，增幅連續三個月擴大。而自去年8月份以來，挖掘機銷量同比增速已連續10個月維持在40%以上。此外，今年以來國內挖掘機銷量已達66147台，較去年同期增逾1倍。

最新數據顯示，5月份小、中、大挖銷量分別為5597台、4228台和1458台，佔總銷量比率依次為49.61%、37.47%和12.92%。

挖掘機銷量「狂奔」

從去年下半年開始，挖掘機銷量步入「快車道」。今年前五個月銷量甚至高於2015、2016年同期總和，並創2013年以來同期新高，繼續接近2012年數據。

中泰證券王華君研報指出，挖掘機銷售回暖，主要有三大原因：

（1）基建和房地產帶動新增需求。汽車起重機的應用領域以基礎設施建設為主，主要包括鐵路、公路、水利等基礎設施建設。而基礎設施建設是一個持續的過程，持續期至少3-4年。目前國內在基礎設施中大力推廣PPP模式。

數據顯示，4月，房地產開發投資累計同比增速9.3%，較3月小幅增長；新開工面積累計同比為11.1%，較3月略有下降。基建投資的同比增速仍高達18.21%。總體來看，需求數據尚未出現顯著回落。

（2）更新需求疊加。近期工程機械銷量中更新換代佔了較大份額。一般情況下工程機械壽命6-10年，目前離工程機械行業上個高峰期（2007-2011年）也已有6-10年，未來2-3年更新需求空間較大。

（3）競爭格局改善。目前經過6年左右的行業深度調整，部分市場競爭者已經出局，行業競爭格局明顯改善。

中國工程機械商貿網消息，5月納入統計的26個品牌有21個實現同比正增長，其中10個品牌實現翻番增長（7個為銷量前十品牌）；銷量前十品牌合計銷量約9200台，同比增長124.54%，表現優於全行業。5月份銷量前五品牌依次為三一重機、卡特彼勒、徐工、斗山、柳工。

王華君研報認為，挖掘機作為工程機械行業復甦的先行指標，其銷售數據回暖後，將依次出現起重機、混凝土機械的銷售增長。而且行業反彈持續性有望超預期。

實際上，除了挖掘機，工程機械其它細分行業最近幾個月來同樣實現了高速增長，4月，汽車型起重機、履帶式起重機、推土機銷量分別交去年同期增長86.09%、37.21%、320.25%，增速均較3月繼續提升。

市場分析，挖掘機是體現工程機械市場冷暖的直接風向標，其它細分行業相比挖掘機往往存在3—6個月的遲滯，所以預計未來至少半年內，裝載機、推土機、平地機等細分行業有望繼續保持較高速增長。

高增長持續幾時？

對於工程機械行業而言，一直以來每年3-5月份都是開工旺季。數據顯示，今年3-4月挖掘機開機小時數平均值為150.3小時，整體開機率保持良好水平，顯示了下游工程量維持較為旺盛的狀態。

有分析稱，從挖機銷量增速和下游開工小時數來看，當前行業景氣度仍然維持在較高的水平上，經濟韌性得到檢驗，工程機械的更新需求也正在形成中遠期的托底力量。預計2017年挖掘機銷量將達11-12萬台，並且工程機械產品的高增長將從挖掘機、裝載機等土方機械產品繼續向起重機、工業車輛傳遞，工業機械全行業復甦趨勢日益顯著。

不過，根據日本工程機械生產商小松的數據顯示，5月中國地區的小松工程機械月均開工小時數151.8小時/台，較去年同期上升了7.2%，增速較4月回落。環比下降1.81%。

此前有報道稱，由於挖掘機從去年8月份開啟高速增長，造成之後各月的相對高基數，因此這種同比高增長有可能在8月份終止，此後維持同比持平略增長的勢頭。預計2017年挖掘機全年銷量有望趕超2014年的水平，達到10萬台左右；此後一兩年銷量或在10—11萬台區間內上下浮動。

而在機構看來，今年工程機械的高速勢頭有望全年保持。

興業證券李春馳研報分析，工程機械行業自2012年以來景氣下行，2016年下半年開始觸底回升，目前行業仍在回暖中。研報認為，工程機械需求主要包括出口、折舊替換、新增三大類，而本輪迴暖在折舊替換的需求支撐下，可持續性較強，工程機械回暖可持續全年。

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