美國開啟4萬億美元消滅計劃，中國低身防禦

作者：雷思海

今天，美元再次加息。

不僅如此，美國還出了一個縮表計劃。

4萬億美元信用貨幣消滅的風口，悄然開啟。

最奪目時點，則在2019！

1

到底意味著什麼呢

根據目前的加息計劃，今年還將再加息一次，明年加息至少3次。2018年年底、2019年初，美元的基準利率將可能加到2.5%。而最新披露的縮表計劃，如果得以實施的話，2017年第四季度到2018年，縮表將近5000億美元。2019年再縮表6000億美元，也就是一個月500億。

那麼，這兩個數據，到底意味著什麼呢？

基準利率將達到2.5%，也就意味著美元的收益率，比現在要高出一倍。這將顯著拉大美元與其他貨幣的利差，如果其他貨幣不跟進的話，也就意味著這些貨幣可能會被投資者拋售，而追逐美元。

縮表5000億美元，也就意味著美國的基礎貨幣會減少5000億美元。目前，美國的貨幣乘數大概是3.2，也就是基礎貨幣，通過銀行信貸，變為信用貨幣的倍數。對比一下，中國的是5倍多一點。貨幣乘數越大，顯示銀行的槓桿越高。

因此，假設美國的貨幣乘數不變的話，到2018年低，基礎貨幣減少5000億，也就意味著信用貨幣對應，理論上會減少1.6萬億美元，到2019年底，將是近4萬億美元信用貨幣的消失。或許美國資本市場會通過其他影子銀行渠道，獲得融資，但信用貨幣的減少，將不可避免。

如果兩件事情同時乾的話，貨幣緊縮效應是加倍的。

可見，2018年底，2019年初，全球將面臨真正的考驗。

2

吹落第二片落葉的秋風

鷹來得有點出乎預料。

尤其是在當天稍早的時候，美國剛公布了較差的通脹數據，完全有理由讓人相信，吹落第二片落葉的秋風，應仍遙遠。

5月CPI環比-0.1%，同比1.9%；美國5月核心CPI環比0.1%，同比1.7%，均低於前值，消息出來後，黃金短線一度快速拉漲，美元走低。當時的這個走勢，十分恰當低表達了對通脹指數的理解。

因為，按照這個步伐下去的話，美國的通脹數據，恐怕要更長的時間，才能見到耶倫所期待的2.5%的目標。而歐元區剛剛下調了未來的通脹預期，同為發達國家的美國，估計形勢也差不多。

不過，耶倫最後決策時卻告訴人們，目前的通脹數據可能有雜音。因此，會適當容忍低一點的數據。

也就是說，通脹率不再追求以前的目標了，即使低一點，也要加息。

這個變化，估計會讓一大批看數據吃飯的人找不著北了。

因為，真正的決策數據和邏輯，已經隱匿，或者說，數據已經不重要，不做關鍵依據了。

那麼，合理的推論就是：美元利率的決策，將越來越不是一個貨幣問題，而越來越是一個政治問題。

這或許是理解美國總統特朗普加息前密會耶倫的最好切入口。

3

暗物質的助攻

這個時刻，透露出來的反預期安排，表明美元資本的收割戰略已經重裝上陣。

2019年前後，將是一個全球資本市場大動蕩的時點。

說到底，美元資本的全球收割大法，是遲早要用出來的。

天朝的韭菜，對股市上的收割，體會很深刻。但是，國內很多收割韭菜的大佬，在國際市場上，則是被美元資本收割的命運。其實不僅天朝，除了美國以外的其他國家，都有此經歷。索羅斯那年訪問中國時，就曾經當著某相的面說，日本人通過出口賺的錢，幾乎都陪在了金融市場上。

一個經典的數據就是，美國人在外國投資的收益率，要高於其他國家在美國收益的4倍左右。對此十分難以理解的現象，美國的學術界稱之為暗物質。

暗物質是美國對外投資所獨有，其他國家哪怕貨幣金融實力再高，都沒有。其實，神秘的暗物質並不神秘，它不過是美國資本接近於全球貨幣創造中心的一個副產品而已。打個比方，某人若在銀行有親戚，那銀根放鬆的第一個好處就是這些有親友在銀行里的人。未來銀根緊縮，自然也是這同一批人，獲得先機。

前幾天，新聞報道某銀行高層，因為手握十幾套房子，不上報而被批評。也有新聞報道稱，在銀行做高管的妻子，違規貸款給丈夫千萬的消息，其實，都是某種全球共通的寫照。

在全球這個億萬資本市場上，誰最貼近最核心的貨幣創造與收縮源頭，誰就必然獲得最大的收益。

為什麼要說這些？

因為這就美聯儲未來貨幣決策的桌子底下的邏輯。這是數據不能解釋的政治。

4

中國已啟動預防機制

從歷史來看，美元帝國的收割前奏，不是寒風凜冽，而往往是春意盎然。比如上一個強勢美元收割周期前夕，最主要的收割對象日本，在柯林頓頻次加息之際，不是潛身防守，而是拿著美元，在全球攻城略地，大肆收購。

這倒與眼下全球這一片資產高位，有點相似之處。溫水煮青蛙，關鍵在於迷惑青蛙的自我防衛機制。

所以，昨天當中國的M2第一次降低到10%之下時，無疑是值得欣慰的。這是自我防衛機制的啟動。也是我所預期的方向，這裡不妨引用一段6月11日的《一周政經趨勢解讀》的部分：

由於房地產事實上的交易限制，交易量的極大萎縮，實際上等於已經閹割了信用貨幣的產生速度，房市可以說是中國信用貨幣近幾年最大的創造媒介。

在這個媒介慢慢受到管控的情況下，M2也就是銀行所有存款的增速，未來還將進一步下降，也就是說短期資金利率上行的情況，未來一段時間恐怕還要延續。

從這個意義上來說，監管層的金融去槓桿，依然還是在一步一步的走下去。

這確實是一個很難得的時機，因為當前的美元指數下行，概率上而言，可能是一個回馬槍。而這個概率有多大，則又在很大程度上取決於中國的去槓桿情況。

如果中國認為美元下來了，鬆一口氣，得過且過下去，那麼未來美元就有可能加速加息，兌現那鋒利的一刺。相反，如果中國趁此良機，擠壓泡沫，削減資產價格與匯率之間的縫隙，那麼，美元的回馬槍，就非常有可能變成，只有回馬，沒有槍。

這個觀點，在往期的文章中，我也曾多次談到：中國只要壓制住資產泡沫，潛身低伏，就能更好的應對這終究或將難以避過的金融大對決，甚至可能讓美聯儲中途剎車，主動接受真正G2時代的到來。

故事的開頭部分，似乎在默默兌現。

在此時刻，遙望美帝4萬億美元信用貨幣收縮的風口，多少富貴貧賤的眾生命運，將由這金錢的生滅而顛倒。不由想起釋迦摩尼王子，在坐禪進入歡寂深處後，發自肺腑的那一聲流傳千年的唱嘆：

觀自在菩薩，行深般若波羅蜜多時，照見五蘊皆空，度一切苦厄。

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