阿里遭做空機構「圍獵」 渾水稱其「好得不真實」

儘管對外拋出了「阿里巴巴的預期營收增長將在45%至49%之間」的消息，卻似乎對解決阿里巴巴的危局並無助益。素有「做空之王」稱號的渾水創始人CarsonBlock日前公開評論，阿里巴巴的各項數據有點好得不真實。

渾水創始人CarsonBlock在接受採訪時表示阿里巴巴好得不真實

市場流傳過這麼一句話：被渾水盯上，輕則股價「腰斬」，重則倒閉破產。以做空中國概念股聞名的美國渾水機構，曾先後做空過東方紙業、綠諾國際、嘉漢林業等，無一失手。今年3月，港股企業輝山乳業慘遭洗倉，市值瞬間蒸發280億元，渾水也被認為是這場股價跳水的「幕後黑手」。最近，渾水創始人CarsonBlock又將矛頭對向了阿里巴巴集團。

CarsonBlock在接受騰訊財經的採訪中談到，儘管阿里巴巴有很多非常出色的表現，但美國投資人依然對阿里巴巴比較擔心。一個維度是，這家公司這麼大且這麼有影響力，這個狀態在中國是有點敏感的。另一個維度上，阿里巴巴的各項數據有點好得不真實。這已是CarsonBlock第二次表達出對阿里巴巴的質疑。在2014年阿里進行上市前的路演時，CarsonBlock就在巴魯克學院表示，「阿里巴巴如果想欺騙投資者，是絕對有可能的。」

美國渾水公司也不是唯一一家看空阿里巴巴的做空機構。去年，因為做空安然公司而一戰成名的全球最大空方基金尼克斯聯合基金公司的創始人吉姆.查諾斯也在接受CNBC媒體採訪時稱，仍在做空阿里巴巴集團。「阿里巴巴的財務數據類似於安然，阿里有很多表外實體，這使得追蹤阿里的實際收入變得不可能。」吉姆.查諾斯表示，阿里巴巴的財務部分中物流部分最有問題，由於阿里很大一部分業務在於包裝並運輸其平台銷售的物品，但這一部分在對美國投資者的披露中並不存在。

同時，注重信譽的華爾街，曾因為馬雲在軟銀、雅虎等股東不知情的情況下將支付寶悄然轉給自己及高管控股80%的公司，而對阿里和馬雲本人的信用質疑仍未消除。

做空機構為何不看好阿里？首先，就是避不開的假貨問題，一直被認為是阿里旗下電商平台淘寶的「致命傷」，而淘寶恰巧又是阿里的一大主業務。應該說，阿里巴巴在打擊「惡意售假」方面也不遺餘力，但要徹底讓淘寶上面沒有假貨出售，肯定在很長時間內難以做到。舉例來說，淘寶最直接的收益來自頁面上的廣告位，俗稱「直通車」、「鑽展」，賣家可以通過競價的方式來獲得指定的「關鍵詞」，售假商家只要給出比別人高的「直通車」競價，就能獲得推薦展示。

其次，就像渾水說的，阿里巴巴的各項數據也很容易受到攻擊。去年，美國證監會就曾對阿里巴巴「雙十一」購物節數據的真實性提過質疑。令人驚奇的是，在用戶量已經達到4億的「天量」級別後，淘寶、天貓上的人均購物數據仍有所好轉。

更關鍵的是，阿里巴巴在過去的幾年中成長迅速，但這樣的增速或許不會持久，它將面對中國本土競爭者與目標市場競爭者的多重威脅。今年以來，阿里新增用戶的數據已經開始大幅縮水。在技術壁壘與客戶、渠道等多方劣勢下，如果阿里巴巴未來無法保持高增長，其估值可能會一落千丈。

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