華爾街的速度遊戲：微波天線會改變高頻交易的競爭格局嗎？

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撰文：Brian Louis、Matthew Leising

為在交易所數據中心之外佔據有利位置，各公司費盡心思

「你可以看到，只是快了一點點，就能帶來多大的價值」

奇怪的交易

從一開始，這就是一筆奇怪的交易：一塊面積約12.5公頃、位於芝加哥以西伊利諾伊州奧羅拉的未開發土地以1400萬美元的價格成交。

「他們支付的價格大概是這塊土地價值的兩倍，」商業房地產公司Cushman&Wakefield的執行董事戴維·弗里德蘭(David Friedland)說道，「沒有其他人的買價接近那個價格。」

那之後的9個月里，這塊地被派上了怪異的用場，讓這個謎團顯得更加撲朔迷離。在一排灌木叢中，豎起了一根孤零零、毫無特徵的柱子，上面有兩部天線。還陸續安置了其他一些設備。僅此而已。

不過，這些不是普通天線，這塊土地的買家World Class Wireless LLC也不是通常意義上的土地投資者。這家公司是Jump Trading LLC旗下的子公司，後者是一家低調的證券公司，是一些最重要金融市場的重量級參與者。

證券公司Jump Trading LLC

原來，與這塊地一街之隔的地方就是全球最大期貨交易所芝加哥商業交易所(CME Group Inc.)的數據中心。在芝加哥商業交易所，交易員可以針對五花八門的金融產品下注交易，包括玉米價格、利率以及標普500指數和納斯達克指數的未來點數等等。

將天線安置在距離芝加哥商業交易所伺服器這麼近的位置，或許可以幫助Jump將他們的反應時間縮短百萬分之一秒。儘管縮短的時間極少，但也足以在市場上分出輸贏。這套無線接收裝置的牌照持有者是由Jump的這家子公司及證券公司KCG Holdings Inc.旗下子公司組建的一家合資企業。

這是一場不斷升級的爭奪戰中的最新一役，各公司發起這場爭奪只是為了能在高頻交易業務中維持自己的競爭力。他們的目標是，爭取以最快的速度與芝加哥商業交易所交換數據。

芝加哥商業交易所

「你可以看到，只是快了一點點，就能帶來多大的價值，」馬薩諸塞州巴布森學院(Babson College)的金融學教授邁克爾·戈爾茨坦(Michael Goldstein)說道：

「人們常說，分秒之差，可定勝負。這可是百萬分之一秒定輸贏的事。」

」

速度的較量

Jump Trading對此不予置評。不過他們在奧羅拉的行動似乎是對競爭對手的回應。

2015年10月，McKay BrothersLLC租下了芝加哥商業交易所數據中心斜對面的一塊地，這家公司向從事高頻交易的交易員出售其微波網路的使用權。根據文件顯示，5月，杜佩奇縣向McKay發放許可，允許該公司修建一座約107米高的微波發射塔，比起這家公司目前已經擁有的一套天線設備，這座發射塔與數據中心之間的距離有可能再縮短約180米。

負責出售微波網路使用權的McKay Brothers

該公司的聯合創始人斯特凡納·季奇(Stéphane Ty?)稱，公司可能永遠都不會去建這座天線塔，不過這將是McKay加快數據傳輸速度這一持續努力的一部分。

此外還有Webline Holdings LLC。根據美國聯邦通信委員會(Federal Communications Commission)的文件記錄，2015年11月，這家公司獲得許可，可以在緊鄰數據中心的一根電線杆上安置微波設備。Webline的微波網路運營牌照覆蓋了從新澤西州的卡特雷特直至奧羅拉的廣大地域。Webline沒有回應記者的採訪要求。

看起來，該公司與另一家知名證券公司DRW Holdings LLC可能存在聯繫：根據政府文件，這家公司的網路與Vigilant InfrastructuresLLC在賓夕法尼亞州的一座發射塔相連。而Vigilant Infrastructures LLC與DRW在芝加哥的地址及門牌號完全相同；DRW旗下也有一家無線通信公司，名為Vigilant Global。DRW拒絕置評。

目前尚不清楚哪家證券公司距離芝加哥商業交易所的伺服器最近。

交易數據首先經由光纜離開芝加哥商業交易所的電腦，之後傳輸至附近的天線，並從那裡通過微波傳輸到其他發射塔，最終抵達新澤西。

在新澤西，所有大型美國證券交易所都安置了自己的電腦。

數據的往來傳輸給高頻交易員創造了利用相關資產——比如在伊利諾伊州交易的標普500指數期貨與在新澤西交易的相關股票價格——之間的細小价差來牟利的機會。這類贏利機會通常只會存在極其短暫的瞬間。更接近數據中心意味著數據通過光纜傳輸的距離會更短，而光纜的傳輸速度要慢於微波。

或許有個簡單的辦法可以避免證券公司之間的這場大戰。如果在芝加哥商業交易所樓頂建一座微波發射塔，允許不同證券公司的天線共同使用，或許可以消除這種在外圍算盡機關的必要。芝加哥商業交易所在一份聲明中稱，實際上，該交易所正與2016年收購了交易所數據中心的CyrusOne Inc.一道考慮開放樓頂的可能性。

「我們相信芝加哥商業交易所能夠提供一個更好的替代方案，為所有參與者提供一個公平的競爭場所。」

」

McKay的季奇說道，不過，證券公司本性如此，他們可能還會繼續爭鬥下去——下一次或許是為了在這個微波塔上佔據一個最有利的位置。

編輯：戚凌華、格根坦娜

翻譯：布雨

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