連續八年正收益,年均收益率8.37% ,如何跟著「社保基金」做投資?
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導 言
全國社保基金理事會發布的社保基金2016年度報告顯示,2016年,社保基金權益投資收益額319.40億元,投資收益率1.73%。其中,已實現收益額916.42億元(已實現收益率5.44%),交易類資產公允價值變動額-597.02億元。社保基金自成立以來的年均投資收益率8.37%,累計投資收益額8,227.31億元。
觀察全國社保基金理事會自2001年成立以來的投資收益率與對應年份上證指數可以發現,社保基金總體收益率與上證指數呈正相關邏輯關係。
一、連續八年取得正收益,年均收益率8.37%
全國社會保障基金理事會披露的2016年度社保基金年度報告顯示,截至去年年末,社保基金會管理的基金資產總額20,423.28億元,2016年基金權益投資收益額319.40億元,投資收益率1.73%;自基金成立16年以來,基金權益投資收益額8227.31億元,基金權益年均投資收益率8.37%,超過同期通貨膨脹率2.33%約6.04個百分點。
自2008年由於股市大跌出現年度虧損之後,從2009年到2016年,全國社保基金已經連續八年取得正收益。
二、社保基金都投資了啥?買過多少只股票?
具體來說,從A股上市公司一季報情況來分析,社保基金青睞醫藥生物和電子行業。統計數據顯示,全國社保基金出現在648家上市公司的前十大流通股股東名單上,其中102家公司系新進入。
在社保基金持股佔A股流通股比例最高的前十家公司中,開潤股份為一季度新進,浙大網新、國葯股份、美年健康、田中精機、三維絲和聯化科技被增持,在省廣股份的倉位持平,一心堂和春秋航空被減持。社保基金持股比例最高的是浙大網新;持股比例增幅最大的是田中精機。
新進方面,一季度社保基金新進102家公司的前十大流通股股東名單。其中,新進持有石化油服、中國巨石、鹽湖股份、中遠海控、南山鋁業的股份數量均超3000萬股,分別為5625.86萬股、5123.73萬股、3556.76萬股、3311.29萬股、3145.30萬股。此外,新進持有剛泰控股、哈葯股份、唐山港、隆平高科、廣匯汽車的股份數量均在2000萬股以上。
從行業分布看
截至一季度末,社保基金持有醫藥生物以及電子行業的市值最多,持有非銀金融行業的市值較少。
市值變化方面
社保基金持有家用電器和建築裝飾、有色金屬、化工、商業貿易的市值增加較多,持有生物醫藥、通信的市值減少較多。
根據各上市公司披露的定期報告,社保基金歷史上曾經在近2000家上市公司的十大流通股股東中現身。開始的時候,社保基金持股家數和市值都比較低,隨著市場進一步的發展,社保基金規模在壯大,持股家數和市值也在穩步上升,截止2017年一季報,社保基金持股648隻,持股市值1809億元。
自2003年開始,社保基金開始有委託投資資產,而這部分資產有一定比例的資金被委託投資管理機構投資於股市,2003年末,社保基金持股66隻,持倉市值14.18億元。進入之初,有色金屬、石化等行業的績優大盤藍籌股成為社保基金首要投資目標。
三、與上證指數正相關的投資收益率
在2004年至2008年的5年間,A股市場經歷了牛熊大轉換,各路市場參與者經受了殘酷的考驗。社保基金一枝獨秀,多次成功加倉,又神奇逃頂,讓人們見識了這個「不平凡投資者」的深厚內功。社保基金也因此被稱作「股市投資的風向標」。
Wind資訊數據顯示,2004年7月到2005年6月,上證指數由1340.75點跌至998點,下跌約20%,但社保基金持股量卻從4.32億股增加到26.14億股,增倉規模約為5倍,所選行業也逐漸多元化,涵蓋了機械製造、電力、銀行、地產。
2007年,A股市場迎來了一輪史無前例的牛市,滬指一路沖至6124.04點。社保基金通過賣出股票,以減少在這個快速上漲市場的投資,當年投資收益1453.5億元,收益率高達43.19%創歷史新高。
2013年A股震蕩下跌,當年收盤下跌6.75%,而社保基金則依然穩健,當年投資收益率為6.2%。
2015年,A股經歷了牛熊轉換,社保基金表現穩健,當年依然取得了15.19%的投資收益率;2016年,A股走勢疲弱,上證指數下跌12.31%,社保基金依然實現1.73%的正收益。
四、社保基金背後的投資邏輯
社保基金的高收益率主要來源於社保基金對權益投資市場的「及時跟進,長期堅守」。
從社保基金二級市場倉位變化情況來看,
中投證券認為
社保基金投資偏向於低估值、優業績、高分紅的中等市值公司股票,除醫藥、食品飲料、紡服等消費行業外,部分新興產業(如TMT、電子)的投資意願也較為強烈。
國金證券分析師表示
根據社保基金重倉持股數量及市值來看,其賬戶整體傾向於配置板塊中的龍頭及白馬股。通過統計近年來社保基金重倉流通股與同期行業利潤增速、凈資產收益率等指標發現,社保基金重倉流通股的行業配置比例與對應行業凈利潤同比增速、凈資產收益率呈現較高正相關性。
五、社保基金的錢從哪裡來?
社保基金會管理的資金包括四部分:
一是全國社會保障基金(以下簡稱「全國社保基金」).
二是從2006年年底開始受託運營部分試點省份做實企業職工基本養老保險個人賬戶中央財政補助資金(以下簡稱「個人賬戶基金」).
三是部分省企業職工基本養老保險基金結餘資金(以下簡稱「地方委託資金」),包括從2012年開始受託運營廣東省部分企業職工基本養老保險資金,從2015年開始受託運營山東省部分企業職工基本養老保險資金。
四是從2016年開始受託運營的各省(自治區、直轄市)基本養老保險部分結餘基金(以下簡稱養老基金).
管理資金構成
社保基金會相關負責人指出,全國社保基金、個人賬戶基金和地方委託資金在年報中統稱為社保基金。養老基金的年度報告將根據《基本養老保險基金投資管理辦法》和相關規定單獨編製。本次年報僅披露社保基金的投資運營和財務情況。
六、社保基金持股秘密地圖(2003—2017)
自2003年開始,社保基金開始有委託投資資產,而這部分資產有一定比例的資金被委託投資管理機構投資於股市,2003年末,社保基金持股66隻,持倉市值14.18億元。進入之初,有色金屬、石化等行業的績優大盤藍籌股成為社保基金首要投資目標。
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