跌跌不休！看跌原油的5大理由

新聞 06-23

油價本周持續下跌，逼近42美元的低位。有跡象顯示，持續了三年的全球原油過剩局面需要更長時間才能得到緩解。原油供應過剩基本未受石油輸出國組織和俄羅斯等大型產油國盟友設定的產量限制的影響。更糟的是，在OPEC達成延長凍產協議協定後，原油價格反而持續下跌，到底為什麼油價會如此萎靡？

不確定因素——利比亞和奈及利亞

衝突不斷的利比亞石油產量超過預期。該國不受歐佩克限產協議的限制。

儘管利比亞持續內戰，但該國石油產量近期已升至88.5萬桶/日，幾乎是一年前的三倍。利比亞擁有非洲規模最大的石油儲量。

奈及利亞是另一個未知數，該國石油基礎設施遭到了武裝襲擊，而且不受歐佩克限產協議的限制。OPEC的數據顯示，上個月奈及利亞的石油產量升至168萬桶/日，為一年來最高水平。

歐佩克限產協議

雖然上個月歐佩克和另外10個產油國一致同意將日產量減少約180萬桶的限產協議期限延長至2018年3月，但油價依然下跌。

不過，雖然該限產協議的執行力度普遍較高，但歐佩克上周承認，減產行動發揮作用的速度不及預期。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析師周一稱，明年原油供應過剩將再次加劇，除非歐佩克加大力度減產或將其限產協議延期到2018年底。

原油庫存高漲

歐佩克希望降低不斷上升的全球原油庫存。然而，國際能源署(International Energy Agency, 簡稱IEA)稱，4月份經濟合作與發展組織(Organization for Economic Cooperation and Development)成員國原油庫存增加1,860萬桶，庫存規模高於去年年末歐佩克同意減產時的水平。

很多分析師預計，隨著產量削減和需求增強令庫存得到消耗，原油庫存將於今年下半年開始下降。

不過，瑞士寶盛(Julius Baer Group)的大宗商品分析師Carsten Menke稱，全球原油庫存下降速度遠慢於預期，並且仍遠高於歷史水平。

美國產量不斷增長

儘管油價下跌，美國產量仍然強勁。通過專註於優質油田以及技術改進，美國頁岩油鑽探商挺過了這輪油價大跌。如今，部分頁岩油商甚至在油價低至40美元/桶時也能盈利。

IEA估計，今年美國原油供應將平均增長近5%，2018年將增長近8%，日產量未來甚至有超過沙烏地阿拉伯的潛力。