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【今日早評】0626

今日早評

20170626

原油:

雖然石油輸出國組織(OPEC)已經將減產協議延長至2018年3月底,但投資者認為目前的減產力度恐難解決供應過剩問題,油價今年以來已經重挫約20%。再加上上周的卡達風波,令市場猜測歐佩克是否將堅持實行減產協議。除此之外,投資者還擔憂美國原油庫存保持紀錄高位將比預期持續更長時間。另外,周六美國鑽井數據公布顯示:美國石油鑽井總數連續23周錄得增加。其中原油鑽井再次增加11口,現為758口。

近兩周EIA庫存數據已有改善、連續兩周的利多積累效應,而庫欣原油庫存近一個階段在連續下滑。中國40美元/桶之下汽油價格將不再調整,會刺激部分投資者在40美元附近抄底,短期原油繼續下跌空間或有限,26日早盤站上五日均線,建議前期空單逢低止盈,可輕倉試多。

股指:

上周五三大期指平小幅低開,IF、IH早盤小幅下行,午盤沖高失敗,午後爬升幅度較大,最終錄得中等漲幅,IC早盤窄幅震蕩,午盤跳水,尾盤收復跌幅,最終收於小跌,IF主力多頭增倉明顯,IH、IC主力空頭增倉明顯;現貨成交萎縮,滬深兩市分化不大,深市較強,板塊上白馬股發力較大;外盤漲跌不一,幅度較小,商品漲多跌少;上周五證監會核發6家IPO批文,連續第5周低於10家,表明監管層開始有意放緩發行節奏,有助於市場風險偏好進一步修復,短期反彈窗口尚未結束;MSCI官員表示未來195隻中盤股也將納入MSCI指數,對IC構成一定利好,上周五IC尾盤貼水幅度猛增,今日或有基差修復帶來的反彈豈會,前期推薦多IF1709空IC1709策略在0.59處入場,目前已接近0.61止盈線,今日注意及時止盈,可操作短多IC策略。

白糖:

鄭糖指數6月22日首次收盤至牛熊分界線6490下方,雖然技術面向下突破,但未得到現貨面的配合,以及時間節點上過早。鄭糖技術性向下突破存疑,不排除鄭糖旺季還會有階段性技術反彈,但從大周期來看,時間對多頭已經不利。操作上短線觀望,長線等待反彈起來後逢高賣出套保。

貴金屬:

上周五COMEX期金價格繼續小幅收升,MACD負向收斂,擺動指標持續小幅轉好,價格延續區間波動;期銀價格同樣震蕩收升,趨勢指標拐頭,擺動指標持續修復,早盤價格階段遇阻。

美經濟前景預期平穩,貨幣政策預期偏緊,周內關注官員講話引導,美元指數維持區間波動。歐洲地區經濟表現平穩,政經局勢不確定性降溫。周內歐美通脹指標發布,關注市場預期變化。緊貨幣背景下貴金屬投資情緒疲弱,價格區間波動。策略上,暫謹慎觀望。

滬膠:

基數效應顯著上升,刺激帶來的高基數反而變成了無法逾越的高山,如果沒有更大的刺激,經濟增速通常都會出現加速下行。從6月份的數據看,中上旬的發電耗煤增速還在12.6%,略高於5月的11%,但下旬前三天的發電耗煤增速驟降至-6%,意味著6月經濟高開低走。6月下旬發電耗煤增速的跳水,源於去年同期基數的大幅上升,去年6月中上旬的發電耗煤增速還在0附近,而下旬跳升至7%。觀察去年全年的發電耗煤增速,前5月都在負值區間,到6月由負轉正至2%,而7月以後就升至10%左右。而發電量增速也是如此,去年前5月基本零增,到6月升至2%,而7月以後就升至7%左右,這意味著從7月開始中國經濟將面臨巨大的高基數效應。

在割膠面積增加的天膠增產大周期,影響橡膠價格最重要的因素是佔比最大、邊際變化大的中國需求,我國貨幣收緊,固定資產投資持續下滑,天膠仍在被動增庫存階段,需求並沒有超預期的利多因素出現。目前期貨的倉單量增長至35.32萬噸,同比高10%,保稅區庫存27.6萬噸,同比高18%。遠期價格高升水,絕對價格也高於成本之上,供應主動減產的意願不高。輪胎開工率環比同比均下滑,下月初東營地區或將受限電影響而減產,預計滬膠反彈高度有限,建議逢高短空。

豆類:

在美豆核心區和中北部地區乾旱沒有明顯增加的背景下,近期美國中部降雨預期出現,充足的降水對於大豆生長依然必要,可以繼續減少未來美國玉米帶乾旱面積佔比。如此的預期也使得美豆跌破前低下行。今日美豆在914附近預計承壓繼續下行,國內豆粕也將下行至前期2600低點。

對於國內高庫存的豆粕,價格處在繼續下跌的背景之下,未來下游如果出現滯銷情況,可以考慮使用期權作為補充條款。即如果未來豆粕價格上行,則彌補上漲部分的價差給下游購買豆粕的企業。對於銷售豆粕企業的操作為買入看漲期權。

棉花:

ICE棉花期貨周五跌至去年8月中以來最低位,因預期新一作物年度庫存充裕,促使投資者繼續拋售。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五公布的數據顯示,截至6月20日該周,投機者減持棉花期貨期權凈多倉25,303手,至45,183手,約為一年最小規模。這是投機者連續第五周減持期棉凈多倉。

ICE棉花持續下跌的原因主要有兩個,一是美國天氣持續良好,市場對於新年度棉花產量和單產預期不斷提高,二是基金在棉花上面的多頭不斷減少,截止上周五凈多頭寸已經下降至5萬手,跌破了我們之前提示的7.8萬手凈多單。

目前的反彈可以看做是超跌的反彈,是否是底部還還需要再次探底來確認,因此短期的反彈,可能是前期多單被套後減倉的時機。鄭棉現在比較抗跌,15000成為本次甚至下次棉花的中期底部,尤其是9月合約。

從技術上看,ICE棉花雖然收陽,但 MACD指標綠柱繼續擴大,短期還不屬於企穩走勢,預計短期還有反覆;鄭棉9月份重要支撐15000仍有效,短期阻力15400。在操作上,建議多單減倉。

(整理自:華爾街見聞、新浪財經)

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