京東黃粱夢醒？618後股價一夜暴跌，距離百度又遠了一步

當京東和百度市值差距縮小到8億美元的時候，天真的吃瓜路人們一度以為國內經典的BAT格局終於要發生動蕩了。

然而，美國東部時間27日收盤時，京東股價一夜之間大跌5.55%，不但沒有追上百度，而且市值差距還拉大到了30億美元。——劉強東幹掉百度的夢，感覺又碎了。

資本市場看衰京東早就有跡可循。今年6月初，新加坡知名投資機構畢盛資管直接質疑京東的運營情況，認為京東接近600億美元的市值虛高，猶如 17世紀發生在荷蘭的「鬱金香泡沫」一樣，隨時有可能被戳破。畢盛資管報告認為，京東的風險在於市值估值過高、3C品類難盈利、自建倉儲物流成本高昂。

而早在去年4月份時，投資者因擔心京東第一季度財報不如預期，已導致京東股價迎來過一輪猛跌。當時評級機構惠譽國際指出：京東並不具備「投資級」信用評級。因為京東面臨著利潤乏善可陳、現金流疲弱，以及高固定成本的挑戰。

京東的早期投資方高瓴資本顯然也不看好京東的前景，在過去三個季度里持續拋售了約合8億美元的京東股票。而重點在於，其時，京東商城的前CEO沈皓瑜剛離職加入高瓴資本，使得高瓴資本的減持更顯深意。

今年618年中大促，本應是京東衝擊股價的好機會。可惜最後京東亮出的戰績實在差強人意，整整18天的總GMV卻依然讓業內質疑數據注水過半，連賴以發跡的核心業務3C數碼也表現欠佳，導致數碼業務負責人楊啓焜被調離原職……

綜合以上種種，無怪乎資本市場看衰京東，而此次股價暴跌更像是一個危險警示的信號，想要超越百度乃至繼續追隨騰訊阿里的角度保持良好的增長勢頭，京東需要解決的結構性問題，恐怕還有很多很多。

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