加息衝擊被完美化解！美國已無力遏制中國和平崛起

北京時間6月15日凌晨，美國聯邦儲備委員會宣布加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調到1％至1．25％的水平——

面對美聯儲年內第二次加息，中國市場反應平穩，人民幣對美元中間價調升87個基點，大宗商品市場波瀾不驚。

美聯儲「縮表」執行在即，年內或還有一次加息，這對於中國經濟和宏觀政策的影響不可小覷。在全球主要經濟體都在密切關注美聯儲動作之時，中國將如何審慎應對？

現在很多人對美聯儲加息十分警覺，事實上，縮表的影響遠比加息大，前者是抽走市場流動性，而後者只是提高流動性使用成本。之前是不縮表只加息，市場在流動性暫時充裕的背景下還能艱難運行，但是一旦縮表又加息雙管齊下，那麼其殺傷力就大得多。

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作者簡介：一個有態度的分析師，策略家，財經時評人。

美聯儲加息和縮表一經確認後，標普下跌後反彈，道指更創下歷史新高，盤中達到21391.97點，收盤為21374.56點，漲幅達到0.22%。相比道指的歷史新高，全球其他地區的股市幾乎可以一片狼藉來形容。在亞洲市場，除了中國、紐西蘭飄紅外，其他市場普遍下跌。歐州地區情況也差不多，在亞洲交易時間內，多數股指呈下跌態勢。

不過讓人費解的是，A股不僅走出了獨立行情，而且也實現了風格轉換，創業板漲幅居前，創業板漲幅居前，漲逾1.57%。此外，銀行、保險等大盤藍籌股卻跌幅最大。同時，6月15日，中間價報6.7852，上調87個基點至去年11月來新高。但是進入夜盤階段，人民幣對美元中間價明呈現顯回落。

一方面，美元升息會加大中國經濟管理難度，比如增大人民幣貶值壓力和資本外流風險等。另一方面，當前的中國經濟和中國央行已今非昔比，中國掌控本國經濟的能力不斷上升。中國央行的貨幣政策預期管理已越來越老練，而且近一段時間來，中國已經能夠使用更多的工具。

在美元加息頻率變快的預期下，如何防止人民幣被「割韭菜」呢？隨著中國經濟增長趨於穩定，結構調整不斷產生效果，這些積極因素將是主要的，決定了人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。影響人民幣匯率的前期扭曲已基本釋放，波動壓力大大減弱。而內外需的復甦，則讓國內經濟基本面進一步改善。要通過政策及時調整釋放信息，理性引導投資者預期，避免產生非理性拋售，市場波動就不會那麼大。

人民幣匯率要保持穩定，一是要提前預判，主動調整，事先提前消化一部分影響；二是要保持外匯儲備「子彈」的充足，現在2月份外匯儲備重新回到3萬億美元；三是進一步規範國際收支，提高對外投資質量；更重要的是，要搞好實體經濟，保持中國經濟穩定健康發展，給外界穩定的預期，這樣外界想薅人民幣的「羊毛」也是不可能的了。

當然，面對美聯儲加息和縮表，中國央行也可以由原來的金融去槓桿，再恢復到貨幣寬鬆的政策中來。這就意味著，各種監管措施又將放鬆，資金利率開始下滑，為貨幣寬鬆繼續吹大國內資產泡沫提供支持。但這麼做不僅會將國內資產泡沫繼續膨脹，又會讓中國供給側結構性改革成為泡影。顯然，決策層目前不太會再重新考慮貨幣政策的轉變了。

以上純屬筆者個人觀點，不認同之處歡迎斧正！

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