人民幣匯率持續升值，投資者該如何應對？

時至月末，又見人民幣對美元上演閃電式升值。繼上一日創出6月以來最大漲幅後，28日，人民幣兌美元在岸和離岸價格盤中雙雙升破6.8關口；中間價亦調升239個基點，調升幅度創近四周來最大。業內普遍預計，人民幣兌美元的新一輪升勢既將到來。

就在稍早之前，人民幣兌美元剛經歷了一波升值行情。從5月25日到6月1日，離岸人民幣（CNH）在六個交易日里飆升1246個基點，升幅1.81%，最高至6.7238元，為去年10月下旬以來最高；而從5月25日到6月7日，在岸人民幣（CNY）累計升值969個基點，升幅1.41%，最高至6.7841元，為去年11月中旬以來最高。

對此，業內人士指出，超級美元周期或已結束，在弱美元格局之下，人民幣兌美元貶值壓力已大幅下降，前期積蓄的大量未結匯頭寸，將會成為推動人民幣繼續收復「失地」的彈藥，新增外匯占款轉正的概率也在上升。那麼，人民幣匯率為何會出現一波強勢反彈行情呢？

首先，與人民幣走強對應的是美元指數的疲弱。至28日亞市收盤，美元指數自上年末累計下跌6%，從103一線跌至96.3左右。去年第四季度美元升值，已充分反映了對美聯儲漸進收緊貨幣政策的預期，尤其在去年11月特朗普交易興起之後，進一步計入了對特朗普政府實施減稅、基建等政策以及對美國經濟增長與再通脹的樂觀預期；

而年初以來，特朗普各項政策主張「落地」進度一直低於預期，特朗普交易盛極而衰，美元指期飽受「低於預期」的困擾。美國經濟雖保持穩步增長，但缺少「驚喜」。繼5月非農就業人數、工資增速、CPI等指標不及預期後，美國6月份消費者信心指數、Markit製造業PMI均回落，更加重了市場對美聯儲全年能否加息三次的懷疑。

再者，中國的經濟形勢好於預期，這對於人民幣匯率構成利好。當前中國經濟形勢處於供給側結構性改革的深水區。而各項經濟指標表現卻異常靚麗，不僅是GDP保持良好的中速增長態勢，代表製造業興衰指數的PPI、PMI等指標也在逐步改善。正是因為，中國經濟超預期的復甦，才使人民幣匯率開始逐漸走強。

最後，今年4月底，中央政治局會議提出，要求一行三會給金融體系「降槓桿，控風險」。而要給金融體系降槓桿。就在剛閉幕的達沃斯論壇上，李克強總理在發言時強調，中國不會再搞「大水漫灌」式的強刺激。

這意味著，整個貨幣市場中的資金面將較之前會有所收緊，貨幣市場利率「探底回升」已成趨勢。在貨幣政策偏向中性的預期下，人民幣匯率持續出現反彈行情也在情理之中。

正是因為美元指數走弱、中國經濟穩定增長，以及國內金融體系降槓桿等因素，才導致今年以來人民幣匯率兌美元表現強勢的主要原因，而且人民幣兌美元指數的強勁勢頭還將延續。現在問題是，隨著人民幣匯率預期已由貶轉升。為此，我將給大家提一些理財方面的建議：

第一，如果你手中持有一定數量的美元，現在全部拋出美元，完全持有人民幣並不足取。因為目前我國的外匯政策還實行單向外幣管制，美元等外匯換成人民幣容易，但人民幣換匯卻要經過官方審批，投資者應該根據自己的需要去決定是否繼續持有美元等外匯資產。

如果僅僅是希望通過拋售美元，換回人民幣來獲取匯差收益，那我建議可以結匯。而如果在不久的將來要出國旅行，或者有子女要出國留學、工作的話，就沒有必要將手頭的外匯結算乾淨，因為結算後如若再次買入美元，中間會產生手續費，而且數額比較高。

第二，人民幣升值對商品貨幣的利好作用，澳大利亞和加拿大是傳統的大宗商品輸出國，他們向中國輸出大量的礦石、農產品、原材料等初級產品，人民幣的升值，意味著中國購買力的增強，從而使澳大利亞和加拿大可以向中國出口更多的商品，因此，這對澳元和加元，屬於中長線利好因素。所以，建議大家拋售一部分美元之後，購買一些澳元和加元。

第三，外匯理財投資宜短不宜長。投資者可將留用的部分美元通過銀行發售的外匯理財產品來保值增值。購買外匯理財產品，可以部分或全部抵銷掉人民幣升值帶來的美元資產損失。

不過，考慮到美聯儲已經進入加息和縮表周期，以及人民幣匯率未來還存有較大變數，所以，投資者可選擇較短期限的產品，不宜再投資期限（1年以上）的理財品種，以保持流動性和足夠的應變能力。

進入2017年人民幣匯率漲勢如宏，收復了大片失地，特別是近期在岸、離岸人民幣匯率雙雙升破6.8關口，這主要是國內經濟復甦強勁、金融收槓桿，以及美元指數疲弱等原因。預計人民幣匯率還將會持續走強。而人民幣匯率升值也就意味著，人民幣在海外購買力的增強，這對於我們每個國人來說都是福音。

本文首發：懶人俱樂部（lancai_news）

懶財網特約作者：張平

高級經濟師，知名財經評論家

每經智庫專家，專欄作家

畢業於上海財經大學國際金融專業碩士

以專業視角，探索智能財富管理

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