MSCI指數是個遲早入門的客人

六月高考季，我們的A股也連續幾年要迎來一場考試，考官是老外。MSCI(摩根士丹利資本國際公司)，中文稱之明晟，將公布A股是否會被納入其新興市場指數。2014年起，每年審核一次，落選一次，次年入選概率就看高一次，熱情依舊，越挫越勇，任人取捨。

對MSCI的熱愛是在2015年牛市尾聲燃燒的，那時市場極盡利好之想像，星星之火可以燎市，哪怕是唾沫星子。恰巧MSCI的考期也不遠了，反正炒股炒預期嘛，於是MSCI指數納A就被捧為大利好，其背後極具想像空間的資金也被看成牛市持續的強大後援。後來當然人家沒搭理你的一廂情願，被你的瘋狂嚇著了，A股也很快結束牛市轉入股災，但MSCI火了，拒絕你的人才是你念念不忘的。

進入熊市就更想了，也許是救兵呢？門面堂皇囊中羞澀的A股，總是期待外來資金的添磚加瓦，活血健體。最早是QFII，把A股的土族們給驚喜的，外來的和尚總是高僧，盤纏也特別多，還建了大本營。於是聽你說，跟你買，念你的經，對著你照鏡子。一晃沒幾年，只看到QFII灰頭土臉，輸多贏少，帶來的幾億、幾十億的資金(當然是限制的)，只能做個小機構，江湖哪裡還有老外的地位。倒是老外們跟著土豪們練把式，水土服了。後來又開了一扇門，滬港通、深港通，奈何規模太小，風水各異。你玩你的金融、地產，我追我的創新、小盤，你比我更投機。

市場念叨MSCI，當然是看中其能影響的海外資金，2015年一度傳說會達到萬億元規模，聽過算過。按今年MSCI縮小的方案估計，如果A股被納入，中短期資金流入規模大約是100億美元。在中國資本未放開的背景下，外資在A股的參與度不會有明顯的增長，其對A股的影響只是短暫的神經刺激。看看我們自己屢屢碰到千億規模的養老金或者社保基金新增入市時，也沒有大的波瀾了。也許我們會想像資本放開以後，MSCI能帶來更大的資金，但那時我們反而要注意MSCI的影響了，一國證券市場，豈能由一家投行公司編製的指數來影響。這是後話了，也許這幾天參加高考的學子們今後會面對。A股只需自強，MSCI指數是個遲早入門的客人。

祝學子們高考順利，市場終將是你們做主的。

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