新規「月考」分級基金：拉開清盤序幕 份額減少13％

本報記者龐華瑋深圳報道

在5月1日《分級基金業務管理指引》實施僅一個月後，分級基金再迎來新規。近日，深交所、上交所相繼發布了修訂後的《證券投資基金上市規則》（以下簡稱徵求意見稿）。

6月2日，銀華永益分級券基金清盤，Wind數據顯示，這是今年以來第一隻清盤的分級基金；而自4月下旬以來，就有5隻分級基金觸發下折；僅6月6日，就有12隻分級基金臨近下折發布預警。

事實上，自《分級基金業務管理指引》實施以來，Wind數據顯示，截至6月6日，一個多月以來分級基金份額縮水355億，降幅達13.32%。

有業內人士透露，由於一些分級基金很長時間已是零成交，有同行開始清盤迷你分級基金。

清盤拉開序幕

由於近期開放申購和贖回期間遭到較大贖回，銀華永益分級債券基金6月1日晚公告清盤。Wind數據顯示，這是今年以來第一隻清盤的分級基金。

根據《銀華永益分級債券型證券投資基金基金合同終止及基金財產清算的公告》顯示，「截至2017年6月1日，本基金在過渡期屆滿日基金份額持有人數量已低於200人且基金資產凈值在過渡期屆滿日低於5000萬元。為維護基金份額持有人利益，本基金管理人決定本基金進入基金財產清算程序。」

自2017年6月2日起，銀華永益分級債券基金進入清算程序並終止辦理基金A、B份額的申購、贖回業務。

5月22日，永益A折算後份額為2352.97萬份，當日贖回份額為487.42萬份，贖回後永益A剩餘份額為1865.55萬份。

5月22日，永益B折算後份額為1.266億份，永益B開放期內（即5月24日到5月26日）贖回份額為1.0197億份，贖回比例達80%。贖回之後，永益B份額跌至2462.25萬份。

截至5月26日，銀華永益分級債基總份額跌破了5000萬份，只有4327.8萬份。

銀華永益是近一個多月以來新規下分級基金命運的一個縮影。這是今年首隻清盤的分級基金，業內認為，它拉開了分級基金清盤的序幕。

對此，6月6日，一位基金經理告訴21世紀經濟報道記者，「徵求意見稿下來後，有同行已表示要清盤迷你分級基金。」

「如果發生在我們公司，我們也會選擇清盤。」上述基金經理表示，「從對投資者負責的角度來看，如果流動性太差，投資者拿著反而不好，不如清盤。」上述基金經理表示。

「除非是這類分級基金有很好的標的，比方說生物葯分級就值得保留，否則產品規模太小，養他的意義不大。」上述基金經理表示。

事實上，銀華基金曾有機會通過開放永益A的申購來避免清盤，但銀華基金最終放棄，選擇了清盤，一定程度上相當於主動清盤。

「公司分級基金如果規模持續很小也不排除會清盤。不過，在做好投資者適當性管理的前提下，分級是個不錯的品種。」某華南基金的人士表示。

「分級基金如果規模小不如清盤，規模還可以的自然還是要留著。」上述基金經理表示，因為分級基金在牛市確實是沖規模的好產品，也適合一般投資者的需求，因為牛市有槓桿需求的，現在還沒有合適的其他代替工具。」

「我們的分級基金目前都會保留下來，公司不考慮把分級基金轉換成LOF產品，如果規模小，換成LOF也做大不了，留一個指數LOF沒有意義。」上述基金經理表示。

根據徵求意見稿，分級基金基礎份額和子份額持有人合計少於1000人或者規模合計低於5000萬份，且在10個交易日內未消除的將終止上市。

對此，平點金基創始人、主編韓平表示，該徵求意見稿，跟其他基金比，對分級基金的規定更嚴格，所以分級基金清盤可能大增。

縮水13%

而對分級基金影響很大的《分級基金業務管理指引》，實施一個多月以來，分級基金正面臨著大幅縮水。

Wind數據顯示，截至6月6日，一個多月以來分級基金份額由新政前的2667億份，減少至6月6日的2312億份，縮水355億份，降幅達13.32%。

而其規模也下降較多，據Wind數據統計，截至6月6日分級基金規模為6569億元，而一季度末分級基金規模為6466億，二季度以來的兩個多月，分級基金規模較一季度末下降103億，降幅達到了1.5%。

韓平告訴記者，分級基金下折以後份額肯定是減少了，再加上市場下跌，所以資產規模下降。此外，規模下降的另一個重要原因是新規下，因為必須要親自到營業部挺麻煩的，好多人沒有去營業部去辦理業務。而新規設立投資者30萬元證券類資產門檻，擋住了原來一直被認為是分級基金的主力。

分級基金交易量正在下降。韓平表示，「很多分級基金很長一段時間以來已是零成交。」

「《分級基金業務管理指引》對分級基金確實有影響，從數據看規模在縮水，流動性變差，容易出現折價，然後自然會產生套利贖回。」上述基金經理說。

對此，一位深圳某基金公司的總監則表示，「縮水也有一部分原因是因為前期市場下跌，一些投資者擔心下折贖回。」

據Wind數據顯示，自4月25日以來至5月23日間，富國中證體育產業基金、富國中證移動互聯網基金、華安創業板50基金、鵬華中證國防基金、工銀瑞信中證傳媒基金等5隻分級基金髮布了分級基金觸發下折的公告。

另有一批分級基金臨近觸發下折。截至6月6日，轉債B級、軍工股B、可轉債B、傳媒業B、網金融B、成長B級、高貝塔B、煤炭B級、泰信400B、轉債進取、券商B、1000B等多達12隻分級基金即將觸發下折。

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