大宗交易減持、「馬甲」玩法……徐翔操縱股價細節曝光

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中國證券投資基金業協會發布紀律處分決定書，昔日的私募一哥徐翔及其一手打造的澤熙投資均被拉入黑名單，澤熙不得重新登記，徐翔不得在基金行業從業。

另外，決定書也向市場透露了徐翔案此前不為公眾所知的細節。2010年至2015年間，徐翔實際控制139個賬戶，涉及76個自然人和1個合夥企業，與13家上市公司董事長或實控人合謀操縱股價，徐翔等人實際非法獲利93.38億元。據了解，徐翔與上市公司合謀操縱股價的方式主要有以下兩種方式。

大宗交易減持玩法

徐翔使用澤熙產品及其控制的證券賬戶，在二級市場進行上述公司股票的連續買賣，拉升股價。上市公司股票價格拉升後，徐翔用澤熙產品及其控制的證券賬戶以大宗交易的方式接盤上述公司股東減持的股票，並隨後在二級市場全部拋售，拋售過程中伴有大量競價買賣行為。

這種玩法比較典型是徐翔在美邦服飾上的手法。2014年9月23日，美邦服飾控股股東上海華服投資公告稱，將在未來6個月內，通過大宗交易減持部分股票。3天後美邦服飾發生4筆大宗交易，光大證券寧波解放南路營業部等4家「徐翔概念」營業部，通過大宗交易承接5055萬股美邦服飾股票，成交價9.72元/股，當天美邦服飾收盤價為10.83元。事後得知買入方為徐翔旗下的澤熙1期、澤熙2期。

很快，美邦服飾公告稱，將參與籌建上海華瑞銀行，並持有華瑞銀行15%的股權。受徐翔大筆買入和籌建華瑞銀行的利好影響，周一開盤後（9月29日），美邦服飾股價漲幅超8%。澤熙兩隻基金立即以10.72元/股和11.26元/股全部拋出，獲利5700萬元。

當天收盤後，美邦服飾再現5055萬股的大宗減持，澤熙6期以9.82元/股的價格承接減持股票，相比當天11.53元/股的收盤價，折價接近15%。澤熙6期出貨是在6個月後的2015年4月1日至20日，以17.66元/股的均價在集中競價階段清倉所有美邦服飾股票，賬面獲利預估高達3.96億元。

根據披露，這類股票交易的操縱有11起之多。上述公司股東將大宗交易減持股票超過約定底價的部分，按照約定的比例與徐翔等人五五或者四六分成，匯入徐翔等人指定的賬戶。徐翔等人收到分成款項後，銷毀雙方簽署的協議。

據了解，徐翔等人在二級市場競價交易及大宗交易接盤後在二級市場拋售獲利49.78億元；徐翔單獨獲取大宗交易減持分成款21.24億元，徐翔等人共同獲取大宗交易減持分成款15.91億元；王某在二級市場競價交易獲利6.45億元。

「馬甲」玩法

決定書披露，在全部上市公司的操縱過程中，徐翔都使用了澤熙產品連續買賣，拉升股價。在一些公司的操縱過程中，徐翔還利用澤熙產品的影響力誘使他人跟風交易。例如，根據《判決書》中徐翔的證言，其聯繫D上市公司發布定向增發預公告後，用澤熙產品在二級市場買入1500萬股，從而進入十大流通股東名冊，有利於穩定股價和定向增發。

據記者了解，D上市公司為東方金鈺（ 600086.SH ）。2014年5月31日，東方金鈺公告15億元的融資預案，定增對象為瑞麗金澤，這家公司僅有兩名股東，趙興龍和朱向英。

2014年二季度開始就連續加倉東方金鈺，徐翔控制的「澤熙1號」在二級市場買入1500萬股東方金鈺，開始出現在前十大股東名單中。

在此案例中事實上，徐翔與東方金鈺時任董事長趙興龍合謀定向增發，趙興龍配合發布利好消息，徐翔在二級市場拉抬股價。

徐翔案發後的2016年8月，東方金鈺一則公告將徐翔的「馬甲」之一、朱向英拉出水面。彼時，朱向英是東方金鈺第二大股東瑞麗金澤的股東，僅為代持，其所持有的瑞麗金澤股份全部為徐翔出資。也即徐翔借朱向英這一「馬甲」秘密參與了東方金鈺的非公開定增，變身為這家公司的隱形股東。

除此之外，據決定書披露，徐翔與上市公司高管或大股東構建「利益共同體」時，甚至能夠左右上市公司高管的任職。據徐翔在判決書中的證言，其與X公司董事長吳某見面，建議吳某辭去董事長職務以多減持股票。

吳某辭職後，2013年6月，徐翔使用澤熙產品買了X公司300多萬股票，以展示實力並表達與吳某的合作誠意。雙方多次商談後，達成操縱X公司股票的合謀。據了解吳某即向日葵（ 300111.SZ ）此前的實際控制人吳建龍。?

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