今夏活躍於轉會市場的AC米蘭，他們的轉會資金來自哪裡？

今年夏天，歐洲足壇轉會市場上最火的名字當屬AC米蘭。中國商人李勇鴻在今年夏天用了幾周的時間就征服了紅黑球迷的心，當絕大多數球隊還沒開始轉會事宜的時候，AC米蘭已經豪氣地投入1.1億歐元，買下了7名球星。

從收購時傳聞資金鏈岌岌可危，到這個夏天一個月花了超過一億歐，這些資金到底來自於何方呢？是眼下最後的瘋狂，等待來年的「拍賣大會」，還是中方投資人李勇鴻勝券在握？讓我們一起來深入了解一下，AC米蘭的錢從哪裡來。

七星連珠，紅黑帝國重獲新生？

由於在之前中資收購的過程中，進程非常緩慢，幾度出現波折。那個整整歷時11個月的收購肥皂劇消磨了大量球迷的耐心，這也讓紅黑球迷對於新賽季的球隊有了很多的擔心。

讓人吃驚的是，進入到休賽期後，一個又一個的轉會官宣，讓紅黑擁躉頻繁高潮。2017年5月30日，阿根廷國腳中衛穆薩基奧從比利亞雷亞爾轉會AC米蘭，打響了球隊引援第一炮。這名正值當打之年的27歲中衛，盯人能力出色，位置感良好，有著不錯的預判卡位能力，並且還有一腳漂亮的傳球。他的到來，將會與羅馬尼奧利一起，成為未來多年球隊中衛位置的搭檔。

更為震撼地是，穆薩基奧僅僅只是一個開始，之後一個月的時間裡，亞特蘭大鐵腰凱西、瑞士飛翼R·羅德里格斯、葡萄牙前鋒安德烈·席爾瓦、前羅馬和利物浦前鋒博里尼、土耳其國腳恰爾汗奧盧，以及義大利右後衛新秀安德烈·孔蒂先後到隊，這樣的大手筆讓球迷近乎瘋狂。甚至這還沒有結束，根據最新的消息，阿根廷國家隊主力中場比格利亞也已經與紅黑軍團越來越近。另外還有傳聞說，多特蒙德的鋒線大將奧巴梅揚也有可能重返老東家，再度披上昔日的紅黑戰袍。這個夏天，AC米蘭最終的花銷將會達到2億歐？甚至3億歐？這真是一個讓所有AC米蘭球迷如痴如醉的夏天。

（7名新援的固定花費已經達到了將近1.1億歐元，其中凱西和博里尼附帶買斷條款，將在未來計入轉會費）

可以看到的是，除了引進總身價高達3800萬歐+200萬歐浮動條款的葡萄牙前鋒安德烈·席爾瓦，創造了AC米蘭俱樂部歷史身價第二高之外，還有多名實力派幹將。值得一提的是，來自於亞特蘭大的後腰凱西，以及博里尼都是租借身份加盟。未來的買斷金額，合計將在4000萬歐左右。這也說明了，當前的1.1億歐還只是本次轉會的一部分。未來的買斷，以及浮動條款下，這7人的總收購價值還要更高。

（AC米蘭隊史前五身價的球員里，有3人成為了俱樂部傳奇人物，安德烈·席爾瓦會是下一個驚喜嗎？）

當前投入來自對沖基金，背後財主疑似遭遇嚴打

讓我們先將目光轉回到羅森內里公司對AC米蘭的收購的最後時刻，李勇鴻憑藉著來自於埃利奧特對沖基金的幫助，這才勉強最後時刻「撞線成功」，拿下米蘭。美國對沖基金埃利奧特一共拿出了3.03億貸款來支持李勇鴻的「壯舉」：最初約定2.53億，其中1.8億用於交易，0.73億用於填平俱樂部債務。交易結束後，埃利奧特又將提供5000萬附加款項，用於AC米蘭俱樂部經營。李勇鴻是用自己在中國的房產、股份等資產作為擔保。米蘭體育報的消息，這3.03億中，用於完成交易的1.8億，利率高達11.5%，其他用於清償債務0.73億，和用於運營的0.5億，利率為7.7%。這也意味著每一年的利息將會達到3000萬歐。

（來自於埃利奧特的資金並不是真正屬於AC米蘭的錢，未來有可能引火燒身）

李勇鴻的收購模式可以說是較為典型的槓桿收購：即通過借錢，以較少的自有資金融資完成收購，最終通過被收購企業之後的盈利還債。不過，能夠讓李勇鴻義無反顧地壓上自己的全部身家（抵押物是他個人資產），豪賭一個市場前景並不明朗的AC米蘭，這其中的內幕或許遠比我們看到的要複雜。

今年6月中旬，一則消息傳來。銀監會要求各家銀行排查包括萬達、海航集團、復星、浙江羅森內里在內數家企業的授信及風險分析，排查對象多是近年來海外投資比較兇猛、在銀行業敞口較大的民營企業集團。部分商業銀行先後自主採取了避險措施。

（王健林的萬達集團和郭廣昌的復星集團都在銀監會的重擊下損失慘重）

據英國《金融時報》報道，中國的銀行業監管機構責令國內銀行評估參與境外收購熱潮的「部分大企業」所帶來的「系統性風險」，消息一出王健林的萬達和郭廣昌的復星集團遭遇了股價暴跌。在這份「黑名單」中，收購 AC 米蘭的浙江羅森內里投資公司也赫然在列，還被銀監會當眾點名。

監管機構認為部分公司通過向投資者發行高利率的理財產品來籌集資金，隨後投入到一些高風險的投資活動中，比如收購海外的足球俱樂部。高利率的理財產品給公司帶來潛在的短期償債責任，這很可能與來自收購目標的預計未來營收不匹配（尤其是AC米蘭這樣長期虧損狀態下的球隊）。

（3個多月前，央行副行長潘功勝的一番話險些讓中資收購AC米蘭胎死腹中）

事實上，這並不是李勇鴻第一次被中國銀行監管部門針對。2017年3月20日，中國發展高層論壇2017年年會，央行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝的一番話，像一枚重磅炸彈引爆足壇：「中國企業在海外收購很多足球俱樂部。有很多企業，在中國的負債率已經很高了，再借一大筆錢去海外收購。有一些則在直接投資的包裝下，轉移資產。海外併購有時候像一束帶刺的玫瑰，必須小心，要經過充分的論證。」

這一系列的「國家打擊」，就是要降低國內投資熱潮的盲目性，增強社會的穩定性。不過很顯然，AC米蘭老闆李勇鴻的資金來源遭遇了不小的問題。他最擅長的融資渠道，正在被一個又一個地掐斷。

未來之路尋求香港上市？建立「合法」融資平台成為唯一出路

早在今年3月，當時中國監管機構對投向體育、娛樂、俱樂部行業的對外投資監管趨嚴，資金無法出境，甚至一度使得李勇鴻的收購計劃夭折。中歐體育原投資者中的國資背景海峽匯富產業投資基金宣布將不再作為中歐體育的投資者，另一民營企業也因自身原因無法繼續出資。這樣的背景下，中歐體育被迫散夥，用一種「套馬甲」的方式重新建立浙江羅森內里公司，勉強通過海外借貸的渠道完成收購。

不過讓人吃驚的是，根據接近過該筆交易的權威人士的爆料，李勇鴻在最後時刻拿到的「高利貸」還絕對不止對埃利奧特沖基金一個來源，另外一家來自於重慶的中資企業也利用香港平台給予了李勇鴻一大筆資金支持，而且利率甚至遠遠高於11.5%。

（李勇鴻：不要羨慕哥，哥就是一個資金流的搬運工）

這其實也說明了一件事情，李勇鴻在融資渠道上的確有他勝人一籌的優勢。不過總是遊走於灰色地帶，將會加劇未來法律風險和不穩定性。因此，在完成收購AC米蘭俱樂部之後，他們就一直在尋求儘快上市的機會。根據來自於義大利方面的知情人士透露，李勇鴻尋求的還是要在今後18個月內將AC米蘭俱樂部在港交所上市，以便為埃利奧特提供退出機制。

作為一支隊史上曾經7次贏得歐洲冠軍杯的歐洲頂級豪門球隊，他們有著極為深厚的球迷市場和底蘊。尤其是根據歐美的行業分析師判斷，亞洲球迷將是歐洲足球業的未來。因此，如何利用AC米蘭的金招牌，打通與亞洲平台的融資渠道，將會是他們最為重要的目標。一旦成功完成上市，也就建立起了一個「合法」的金融通道，AC米蘭的短期發展也將變得前程無憂。

在另外一個方面，李勇鴻還試圖通過提升相關產品銷售收入和意甲聯賽中國電視轉播權收入，提高AC米蘭在中國的盈利能力。這一點從他遞交給到歐足聯公平競賽原則方案中可以看出。雖然歐足聯因為他們對於商品銷售過於樂觀而給予駁回，但還是可以看出李勇鴻在未來建設的方向和目標。

闖過去，未來就會海闊天空

在中國資本接手之後，AC米蘭俱樂部也在上賽季聯賽中拼回一個新賽季的歐聯杯參賽資格。重返闊別多年的歐洲賽場，也是球隊復興的一個開始。更加讓人欣喜的是，球隊的U16梯隊成為了上賽季義大利聯賽冠軍。他們在5-2戰勝羅馬後，贏得最高的榮耀，也讓大家對於米蘭的未來，有了更多的期待。

（贏得聯賽冠軍的AC米蘭U16梯隊先發合影）

相信無論是對球隊，還是對於老闆李勇鴻來說，闖過眼下最艱難的一個階段，未來將會變得光明。這是一支值得期待的隊伍，他們能夠通過下賽季的優異表現，為自己打通亞洲融資渠道嗎？場上場下，球隊都要經歷一次豪賭。

作者：愛兔兔

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