剛剛！四個跌停！基金下調樂視網估值創新低！一文教你「賣出」樂視網

中國基金報記者 方麗

三個跌停不夠，我給四個！

在上周末三家基金率先下調樂視網估值之後，今晚，又有多家基金繼續發布對樂視網的估值調整公告，有悲觀的基金公司對樂視網給出了四個跌停的估值，即20.13元。

樂視系深陷資金鏈危機還沒看到解決，對於還在停牌中的樂視網，不少重倉基金預期悲觀。

在中郵基金、嘉實基金、易方達基金、工銀瑞信基金、國泰基金紛紛表示自7月7日起調整樂視網的估值之後，不少基金公司扎堆跟隨。

從目前基金君獲得信息看，已經接近20家基金公司宣布調整樂視網估值，最悲觀預期已經達到20.13元，較停牌前收盤價30.68元按「四個跌停」估值。

顯然，目前樂視網自2017年4月17日起停牌，而目前20.13元相當於四個跌停之後的價格，這是目前較為「悲觀」的一個估值預期。

還有一個估值為22.05元，此前易方達也同樣以此價格估值。

此外，多數基金公司宣布旗下投資組合調整停牌股票估值方法，按照其2017年4月14日收盤價連續下調3個10%的價格，即22.37元進行估值。也有少數公司採取22.3元和22.26元估值，基本和22.37元差異不大。

實際上，按照《關於進一步規範證券投資基金估值業務的指導意見》、《關於發布中基協（AMAC）基金行業股票估值指數的通知》等，一般基金持有已停牌股票且潛在估值調整對前一估值日的基金資產凈值的影響在0.25%以上的，相應股票應參考應用有關規定中的行業估值指數確定其公允價值。

而近期樂視危機不斷，引發市場廣發關注，且其資金鏈問題未看到有效解決信息，基金公司扎堆調整估值也是使得基金凈值更貼近公允價值。

公開信息顯示，截至今年一季度末不少公募基金仍持股樂視網。相較一季度目前基金持有樂視網或有些許變化。

不過從公告來看，部分基金公司具體公告受影響的基金名稱，也有部分基金公司未調整交易所交易指數型基金（ETF）的估值，而不少基金公司主要是旗下指數基金被動持有樂視網。

值得注意的是，在4月17日停牌至今即將3個月，停牌中的樂視網近期再度公告，將自7月18日起再度停牌3個月後復牌。

樂視網去年8月份的1.07億股定增，發行價為45.01元/股，參與的機構已經出現較大浮虧。這一次基金公司扎堆下調估值，或對目前持有樂視網的機構「雪上加霜」。

竟然還有這種操作！

教你一招，如何賣掉停牌的樂視網

中國基金報記者江右

7月3日，樂視系曝出資產遭法院凍結，資金鏈危機再度引發關注。而後又曝出實控人賈躍亭及樂視控股持有的樂視網5.19億股遭凍結，占樂視網總股本的26.03%，占其持有樂視網股份的99.06%。

7月8日至今晚，相繼有中郵、嘉實、易方達、工銀瑞信、國投瑞銀、富國等多家基金公司紛紛下調樂視網估值，調降價格後主要為22.37元或22.05元，基本都是按3個跌停給出估值價格。多家公司自7月7日起下調估值，也有自7月10日起下調。

對於持有上述基金的投資者，在基金下調估值前贖回基金可以躲過估值下調的損失。而對於仍在停牌中的樂視網，遭此危機市場普遍看空，或有賣出之心而不得。不過，也有人提出了個方法，並說在基金下調估值前將樂視網股票賣出了，或許也是一種思路。

據網上路人網友描述：「有一小撮牛人成功套現賣出$樂視網 sz300104$ 。具體方法是：配齊創業板ETF的所有成分股去和基金公司換ETF，然後在二級市場套現賣出。公募基金4天後才反應過來，這才下調了樂視網的估值………… 」

說下創業板ETF（代碼：159915），是易方達基金旗下跟蹤創業板指數的交易型開放式指數基金，這個股票在交易所交易，今日（7月10日）下跌1.95%，收盤價1.716元，7月7日的單位凈值為1.7682元。

創業板ETF跟蹤的是創業板指數，該基金的成分股由創業板指數的100隻成分股構成，這裡面就包括了近期備受市場關注的樂視網，樂視網占基金凈值比例為3.53%。作為ETF基金，投資者可以用一攬子股票進行申購贖回，就是以100隻成分股按比例做成一個組合，換購稱創業板ETF。

於是，在持有樂視網的投資者中，或許有人因為不看好樂視網，又想要賣出，於是再按比例買入湊齊創業板ETF的其他99隻股票，構成一個組合換購成創業板ETF進行賣出。於是，就把手上的樂視網股票賣出去了。

看起來，很簡單。但實際上操作，那必須是土豪才能完成。首先，創業板ETF申購贖回的最低門檻為200萬份，以7月7日的凈值算，得需要353.64萬元。

圖1：創業板ETF申購贖回最低門檻

根據組合的構成情況，一個組合是3600股樂視網股票，但需要配齊比如說1400股特銳德、3800股神州泰岳、2800股樂普醫療等等。

圖2：創業板ETF部分組合股票

從樂視網的佔比來看，353.64萬元當中佔比3.53%，也就是12.48萬元。就是投資者，如果手上持有12.48萬元的樂視網股票，需要再買差不多340萬元的其他99隻股票，這個資金量還是需要不少的。

正常的話，當天湊齊一攬子股票換購ETF，當天就可以拿到份額賣出。這倒是個路子，不過買ETF的人也不傻啊，明知你這個裡面有樂視網，還是按30.68元（調估值前），那於是我們看到最近實際上創業板ETF的價格是折價的，是比凈值低的。

圖3：創業板ETF近期折價情況

這意味著，本來你拿著12.48萬元的樂視網，湊齊按1.7682元凈值總共353.64萬元換成了200萬份ETF，但實際上二級市場也給了折價，只賣到1.75元，也就是350萬元，少了3萬多。比照12.48萬元的樂視網股票，實際上也差不多3個跌停了。

同時，為了12萬多的股票，又買340萬股票再換購，這裡面還有個時間差有市場波動，若是波動稍微大一點，那搞不好又虧錢。

所以說，市場也不傻。

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