油市繁榮時未減支減債，主要產油商或遭標普下調評級

標普的全球評級報告顯示，如果埃克森美孚、雪佛龍和其他石油巨頭未能在明年之前削減成本以及減少不斷增加的債務負擔，那這些公司的信用評級可能會再次大幅下調。

周二(7月11日)公布的報告顯示，世界上最大的石油生產商未能利用2014年之前經濟繁榮時期的高油價來償還債務。相反，他們開始投資於花費較高的新項目和股息，導致他們對隨之而來的經濟衰退毫無準備。

現在，油價疲軟的復甦使得減少近年來累計的債務變得更加困難。埃克森美孚去年失去了自大蕭條以來的白金信用評級，其所有最大的競爭對手，包括道達爾、英國石油公司和荷蘭皇家殼牌也面臨類似的評級下調。報告稱，如果油價維持在50美元/桶以下，今年晚些時候或2018年評級更有可能出現進一步下調。

標普全球分析師哈維(Paul B. Harvey)在接受電話採訪時表示：「雖然繁榮時期出現去槓桿化，但債務水平實際上正在上升。2015年和2016年的時候，這些公司的資產負債表不太符合以往應對低油價的處理情況。」

7月11日，美國基準WTI原油的交易價格約為44美元/桶。2013年8月，WTI原油的交易價格高達112.24美元/桶，但在2016年2月卻跌至26.05美元/桶。

標普大宗商品企業評級主管雷德蒙(Simon Redmond)在報告中寫道：「今年油價小幅上漲，反映出OPEC和俄羅斯同意限制產量對油價形成了支撐。但這還是無法避免石油生產商的評級被下調。」

七周前，標普警告埃克森美孚公司，其公司的資產負債表處於緊張狀態，從而使該公司的前景降低至負值。標普表示，它擔心埃克森美孚可能將資本支出、收購或股東收益優先於債務削減。

總的來說，埃克森和雪佛龍面臨著評級下調的最大風險，因為這兩家公司的債務負擔沉重，而且在削減投資和派息方面的努力也乏善可陳。殼牌是唯一躲開這一趨勢的公司，也是五家公司中從標普那獲得積極前景評級的公司。殼牌去年的表現超過了同行，在油價保持低位的情況下，該公司比競爭對手更好地削減了成本。

迄今為止，OPEC達成的減產協議無法大幅提高油價，並削弱全球石油供應過剩的局面。石油公司可能會選擇通過出售資產和減少長期投資來減少債務。或者，他們還可以尋求更多的收購，在油價低迷的時候鎖定利潤，例如英國石油公司在非洲大陸的油田投資。

雷德蒙德在報告中表示：「公司的選擇和油價都可能預示著，哪種評級可能最合適這些大型石油公司的信貸風險。」

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