2017年全球經濟在脆弱中復甦

聚焦

2017年6月4日，世界銀行發布了最新全球經濟報告《全球經濟展望——脆弱的經濟復甦》。報告指出，全球經濟活動正趨於穩定。製造業和全球貿易復甦進程加快、市場信心得到提升、國際融資環境繼續向好。但在經濟發展的前景中也潛藏著重大風險，如日益增長的貿易保護主義、政策不確定性的增加、金融市場動蕩的可能性等，這些風險可能會顛覆全球經濟復甦的進程。

報紙原文：《2017年全球經濟在脆弱中復甦》

劉麗坤 編譯

發達經濟體開局穩定

2017年，發達經濟體的經濟以穩定的態勢開局，投資和出口在2016年下滑後恢復增長。個人消費增長在2017年初有所減緩，但其發展一直得到狀況有所改善的勞動力市場的支撐。發達經濟體進口需求加劇，這進一步推動了全球貿易的復甦。預計2017年美國和日本的增長將回升，歐元區增長將保持大體穩定。

美國經濟在經歷了2016年的減速之後，預期將在2017年有所回升。2017年初，消費支出的下滑暫時抑制了經濟活動，這主要是由一次性因素引起的。但消費者的信心仍然旺盛。在經歷了2016年盈利低迷之後，私人投資以相當可觀的規模恢復增長。在頁岩油行業經歷了兩年的嚴重萎縮之後，能源部門的資本支出出現了觸底反彈的跡象。目前為止，在美國政策利率上漲的情況下，金融市場依然富有彈性。因此，美國融資環境仍然保持寬鬆，且有助於經濟的恢復。預期美國的經濟增長將從2016年的1.6％上升至2017年的2.1％，並進一步升至2018年的2.2％。

歐元區在2016年的經濟增長較為強勁，並在2017年初持續增長。全球貿易與投資的增長促進了製造業活動與商品出口的回升。失業率在2017年第一季度進一步下滑至9.5%，約比頂峰時期的2013年低2.5個百分點。隨著2016年初的能源價格下滑，通貨膨脹率有所上升，但核心通貨膨脹和通貨膨脹預期仍低於歐洲央行的目標，這表明潛存著較大的貨幣政策調控空間。預計私人投資和出口增長將會持續復甦，而私人消費則會由於能源價格下降而放緩。總的來說，2017年的增長預計將保持在1.7％左右，好於1月份的預期。但是政策不確定性的陰雲依然籠罩著增長的前景，這包括大選結果、脫歐談判的前景、美國政策的變化等。

日本經濟在2017年有所回升，這主要得益於外部需求的增長。出口增長加強，尤其是與信息技術相關的產品和資本貨物出口增長勢頭良好。公司利潤的增長和2020年東京奧運會的籌備工作促進了資本投資的擴張。寬鬆的貨幣和財政政策促進經濟的增長，預期2017年的經濟增長率會上升至1.5%，2018年將會回落至1.0%，這一增長率要高於預期的潛在增長率。2016年日本央行的政策調整，即設立0%的長期利率目標，將會把2017年的利率維持在較低的水平。佔國內生產總值1.2％的額外公共開支將會促進2017年經濟的增長。

部分發展中經濟體反彈強勁

在經歷了2016年的低迷期之後，發展中經濟體經濟增長正趨於穩健。在一些較大經濟體的帶動之下，大宗商品出口國的經濟正走向復甦。在強勁的出口帶動之下，大宗商品進口國的經濟增長將會保持穩健的態勢。許多發展中經濟體的短期宏觀經濟壓力減緩，但它們長期的經濟發展前景受到世界貿易的結構性阻力和生產率增長放緩的制約。

許多在2016年陷入衰退或停滯的大宗商品出口國，如安哥拉、阿根廷、巴西和俄羅斯，經濟增長似乎在不同程度上已觸底反彈。經濟多元化或非資源密集型經濟體的經濟增長較為穩健，如哥斯大黎加、衣索比亞、印度尼西亞和馬來西亞。然而，在一些經濟體中，尤其是國內脆弱性較大、政治挑戰較為嚴重的經濟體中，與財政持續性相關的結構性調整需求正在抑制經濟復甦。總之，大宗商品出口國的貨幣轉強，隨著商品價格的穩定，通貨膨脹水平走低，這使得一些國家開始放鬆貨幣政策，如巴西、智利、哥倫比亞、哈薩克和俄羅斯。

大宗商品進口國的增長依然強勁。在東亞和太平洋地區以及南亞地區，旺盛的國內需求、強勁的基礎設施支出、對製造業和服務業的投資以及不斷上漲的全球需求使很多國家的經濟增長受益。亞洲發展中經濟體同樣受益於不斷增長的區域內貿易與投資，而區域內的貿易和投資又進一步受到中國「一帶一路」建設的推動。歐元區內強勁的國內需求與強力的進口使得歐洲中亞地區的大宗商品進口國受益匪淺。隨著國內改革的實施以及政治環境回歸正常，中東和北非大宗商品進口國的經濟活動得到改善。

預期發展中經濟體的經濟增長將從2016年的3.5％上升至2017年的4.1％，並在2018-2019年達到年均增長率4.6％。儘管油價的漲幅低於一月份的預期，但預計商品價格仍將從2016年的低水平小幅上漲。全球貿易的反彈預計將抵消全球融資環境收緊所帶來的負面影響。大宗商品出口國的經濟增長預計將從2016年的0.4％回升至2017年的1.8％，並將在2018-2019年達到年均2.8%。大宗商品進口國的增長預計將保持大致穩定，在2017-2019年達到年均增長約5.7％。

地區經濟復甦不平衡

東亞和太平洋地區2017年的增長率將達到6.2％，在2018-2019年將放緩至6.1%。大宗商品出口國的經濟回升以及泰國經濟的復甦帶動了該地區除中國外其他國家的發展。因為強勁的出口將抵消政策收緊對國內需求的負面影響，大宗商品進口國（中國除外）的經濟增長預計將會保持強勁的勢頭。下行風險主要是外部性的，包括政策不確定性的上升、主要發達經濟體貿易保護主義的抬頭以及全球融資環境突然緊縮的風險。

歐洲中亞地區2016年底區域經濟增長的回升持續到2017年，大宗商品出口國與進口國都出現經濟復甦跡象。該地區的經濟增長受益於石油價格上漲、良好的全球融資條件、歐元區的強勁增長和普遍性的扶植政策。隨著俄羅斯和其他大宗商品出口國經濟增長趨於穩定，以及土耳其的經濟復甦，預計2017年歐洲中亞地區的經濟增長率約為2.5%。主要下行風險包括石油和其他商品價格的再次下滑、政策不確定性、地緣政治風險以及國際金融市場的動蕩。

拉丁美洲和加勒比地區2017年的經濟增長趨於穩定，但是經濟復甦並不均衡。隨著個人消費的增長以及緊縮政策的放鬆，預計2017年經濟增長率將達到0.8％。隨著巴西及其他大宗商品出口國的復甦，預計經濟增長率在2018年將達到2.1％。下行風險包括國內政治和政策的不確定性、美國政策變化的不確定性以及金融市場的動蕩。

中東和北非地區的經濟增長率預計將從2016年的3.2％下降至2017年的2.1％。石油出口國削減石油產量所產生的負面效應抵消了石油進口國的經濟增長。儘管石油進口國與石油出口國都一直在進行財政整頓，但在2019年之前，區域經濟增長會逐漸達到3.1%。下行風險主要包括持續的地緣政治衝突、油價的下降以及影響實施國內結構改革的因素等。

南亞地區的經濟增長仍然強勁，預計區域產出增長率會在2017年達到6.8%，在2018-2019年達到年均7.2%。在強勁的國內需求、上漲的出口以及外國投資流入的驅動下，預計區域經濟增長率在2017-2019年將達到年均5.8%（印度除外）。經濟下行的風險主要包括政策不確定性、國內改革的受阻、全球金融波動、地緣政治緊張局勢。

撒哈拉以南非洲地區2017年經濟增長預計將回升至2.6%，經濟回升的進程會在2018年加速。區域經濟的加速回升主要歸功於安哥拉和奈及利亞——地區最大的石油出口國經濟的復甦。經濟下行風險主要包括全球融資環境的收緊、貿易保護主義的威脅等。

文章原載於社會科學報第1565期第7版，文中內容僅代表作者觀點，不代表本報立場。

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