632億收購＋3000億銷售預期 孫宏斌重新定義融創邊界

[華夏時報網]

華夏時報（公眾號：chinatimes）記者黃興利 北京報道

7月11日，孫宏斌旗下的融創中國（01918.HK）以631.7億元收購了大連萬達商業旗下13個文化旅遊項目公司91%權益和76家城市酒店100%權益，震驚了整個地產圈。

在2016年的地產行業格局中，恆大、萬科、碧桂園以超過3000億元的銷售額成為中國房地產行業首批3000億陣營成員。而在孫宏斌的最新計劃中，今年融創也將拿下超過3000億的銷售額。良好的銷售預期為這筆收購做了最好背書，對於業內擔憂的此次631.7億元收購資金，孫宏斌直言「資金不是問題」，並稱上半年融創中國賬面資金已達到900億元。

對於融創中國來說，此次深度介入文旅地產和持有型酒店，為其打破邊界獲得更為均衡發展空間探索了更多可能性。

632億，84%可售面積

7月11日上午10點，融創中國（01918.HK）在開盤後股價沖高，放量上漲13.65%並收於16.82港元/股。當天，港股通席位對於融創中國的成交額高達13.52億港元，占該股當天成交總額的逾六成，其中凈買入額高達1.46億港元，創下港股通單次凈買入該股的最大規模。

資本市場選擇用腳投出看好一票，源於融創與萬達之間高達631.7億元的驚天併購案。7月11 日早8點，融創中國正式發布公告，對631.7億元收購大連萬達商業旗下13個文化旅遊項目公司91%權益和76家城市酒店100%權益的交易細節進行了批露。

毋庸置疑的是，此次合作為融創中國補充了大量的土地儲備和持有物業資產，更是為融創闖進房產行業第一梯隊準備了充沛「軍火庫」。用萬達集團董事長王健林的說法是：「相信在萬達支持下，3年內融創會成為中國房地產龍頭企業。」

公告顯示，此次收購的13個文化旅遊項目的總建築面積合計達到了5897萬平方米，其中，自持面積約為924萬平方米，可售面積約為4973萬平方米，可售面積約佔總建築面積的84%。除此之外，76家酒店均位於所在城市的核心地段，運營良好，具有良好的市場口碑和影響力。

在行業人士看來，一個萬達文旅項目，住宅、酒店、主題公園、高端醫院、學校教育等幾大業態共存，文旅項目還有絕大部分未建，土地開發價值巨大。

3000億銷售預期與「糧草倉」

繞開地王頻出的火爆招拍掛市場，通過「曲線拿地」不斷提高土地儲備，是融創近一年以來的慣用手法。

早在去年10月，孫宏斌就宣布融創暫停在公開市場拿地。彼時，他給出的理由是：「買地的唯一邏輯就是將來房價還要暴漲。但按照現在政府限價措施，房價暴漲的邏輯是不成立的，所以現在買了貴的土地，就會虧錢。」所以，從去年下半年開始，融創通過併購等方式頻頻拿地。

數據顯示，融創在2016年新增的5394萬平方米土地儲備中，有68%都來自收購。在孫宏斌去年的併購動作中，涉及金額最大的應該是以137.88億拿下聯想旗下的融科智地，其中包括了42個物業項目的權益，總建築面積約為1802萬平方米。

對於近期融創大手筆併購的資金問題，融創中國表示，此次收購萬達項目的資金主要為自有資金。記者注意到，雖然整個收購金額達到600億元之多，但支付方式並非一次性付清，而是分次支付。除此之外，萬達集團還承諾，在收到第三筆款項之後將通過指定銀行向融創中國發放296億元的三年期貸款。

其實，在孫宏斌看來，今年上半年，截止6月30日融創持有現金900多億，資金並不是問題。

根據7月5日融創中國發布的半年銷售業績公告，其1-6月合同銷售額1118.4億元位列排行榜第7位，並以6月合同銷售額285億元創單月銷售新高。

值得關注的是，在今年年初的2016年業績會上，融創中國將其在2017年的銷售目標確定為2100億元。不過，經過上半年的狂飆突進，孫宏斌將融創今年的目標預期上調了超過四成，稱今年將實現超過3000億的銷售額。而這些都有利地保證了融創中國的資金循環。

孫宏斌的邊界與尋找

堅持高端精品和區域深耕的發展戰略，讓融創中國在這幾年的發展中，得以充分挖掘各地市場的潛力，並遵循「一線、環一線和核心城市」策略，甄選核心城市布局並持續投入。

精準的判斷和市場的深耕，使得融創中國在2016年迅速躋身房地產千億陣營，全年實現合同銷售額1506億元，同比增長121%；並在2017年上半年保持穩定增長的勢頭，用半年時間完成千億銷售。

不過，隨著房地產行業的政策調控風險聚集，聚焦於中高端住宅市場的發展策略已經頗顯單一。從去年開始，孫宏斌就已經多次公開表達這一輪政策調控下其對地產行業的悲觀態度。

或許正是對於傳統住宅地產領域的「悲觀」心態，刺激孫宏斌試圖不斷打破融創邊界，加大對於其他版塊的投資力度。其中，文旅地產以及持有型酒店業的發展成為一大方向。

在行業人士看來，隨著中國消費升級、大娛樂大消費時代到來，文旅地產和酒店型物業將成為重要發展趨勢和商業市場。但是，對於融創而言，想要進軍這個領域，不僅需要很大的資金投入，更需要長時間的培育和積累。

作為中國文旅和酒店領域的龍頭，萬達出讓相關資產給融創了時機。對於孫宏斌來說，這次機會可謂失不再來。通過收購，融創無疑可以少走了很多年彎路，無論資金成本還是時間成本都大幅度降低。

除此之外，融創中國的邊界不應該只是房地產。在孫宏斌看來，未來5年，房地產行業將走向高度集中，TOP3房企將拿走10%的市場份額，餘下的一邊上演大魚吃小魚的戲碼、一邊瓜分剩餘的土地市場。因此他在尋找一個「十年以後能夠和房地產行業規模相當的標的。」

在中國消費升級時代，大娛樂產業就成為孫宏斌的目標之一。融創在2016年末選擇投資入股樂視網、樂視致新、樂視影業，全面涉足網路視頻內容、電視硬體和影視內容製作等。

此次，融創與萬達在文旅項目上達成全面合作後，並且雙方約定將在電影等多個領域全面戰略合作，這將深化融創的影視娛樂板塊的布局，讓融創具備了影視全產業鏈和全球化的視野，可以進一步實現內容製作、屏幕院線、電視硬體、線上網路、投資發行的大娛樂布局。

責任編輯：黃興利

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