聯通集團混改方案獲批 試點企業密集落地窗口開啟

停牌3個多月後，中國聯通(行情600050,診股)(港股00762)14日晚公告，其大股東聯通集團的混改方案近日正式獲批。回顧從混改試點企業名單確認、上市公司停牌、混改方案上報等一系列過程，聯通集團一路領銜，頗具標杆意義。分析人士認為：「聯通混改獲批，預示著混改試點密集落地的窗口已經正式開啟。」

中國聯通14日晚公告，公司已於2016年10月10日披露，聯通集團正按照國家發改委關於混改試點工作會議精神和國家相關政策精神，研究和討論混合所有制改革實施方案。此後，聯通集團報送了混合所有制改革試點方案，並於近日獲得了國家發改委的批覆。

中國聯通表示，聯通集團擬以公司為平台，籌劃並推進開展與混合所有制改革相關的重大事項，通過非公開發行股份等方式引入戰略投資者。而本次非公開發行的具體實施方案，包括投資者名單、定價、投資金額、所佔股比等，仍需按照要求上報相關部委認可後方可實施，涉及事項較多，審批所需時間較長，因此公司預計無法在7月17日之前完成相關方案的信息披露，公司董事會決定提請公司股東大會審議同意公司股票自7月17日起繼續停牌1個月。

市場對於聯通的混改方案有多方猜測，包括或有阿里巴巴和騰訊參與認購定增。對此，中國聯通曾於6月27日澄清，截至目前，本次非公開發行的具體實施方案，包括發行對象、發行規模、發行價格、募集資金用途等正在籌劃論證階段，尚未確定。公司既不知悉該等媒體報道的信息來源，也並未與任何潛在投資者簽署過具有約束力的框架協議、認購協議等法律文件。

根據發改委要求，混合所有制改革試點要在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域邁出實質性步伐，爭取在今年5、6月份全部上報改革方案，四季度進入實施階段。分析人士認為：「隨著聯通方案獲批，試點企業的混改方案有望在三季度密集批覆並實施。」

在前兩批19家混改試點企業中，已確定的有中船集團、聯通集團、東航集團、南方電網、哈電集團、中國核建(行情601611,診股)等6家央企。此外，據上證報記者了解，包括中國航空集團、中糧集團、中國兵器裝備集團、中國兵器工業集團、中國船舶(行情600150,診股)重工集團、中國電力(港股02380)建設集團等央企也都在積極制定混改方案。

實際上，上半年已有多個混改標誌性項目亮相。央企層面，6月19日，東航集團宣布讓出東航物流的絕對控股權，聯想控股(港股03396)、德邦物流、綠地、普洛斯等四大投資方及企業核心員工持股層合計拿下55%股權，這是首批推進的「七大領域混合所有制改革試點」在民航業的首例落地。再向前溯，5月31日，寶武集團也對旗下歐冶雲商啟動混改，引入多家投資者及員工持股計劃，持股比例降至72%。4月份，中糧集團發布金融板塊專業化公司中糧資本的混改項目，擬通過「增資+售股」，引入社會資本和員工持股。4月22日，中國國航(行情601111,診股)(港股00753)公告，發改委已批覆控股股東中國航空集團公司進行航空貨運物流板塊的混合所有制改革，將涉及上市公司。

「從混改路徑看，一是資產證券化，二是通過增資擴股、股權轉讓等方式與民資混合，三是國企內部的員工持股。」中國企業研究院首席研究員李錦認為，上半年的混改已從這三方面同時推進，比較集中的是資產證券化，且未來隨著公司制改革完成，資產證券化有望提速。

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