知識就是財富：怎樣通過基金分紅合理避稅？

2017年4月19日，一則基金分紅公告讓小編打起算盤：如果企業稅前利潤為500萬元，可通過分紅避稅41.37萬元！

公告基本信息

基金簡稱：諾德靈活配置混合

基金代碼：571002

本次分紅方案：7.2元/10份基金份額

（分紅率約33%）

權益登記日 ：2017年4月21日

除息日：2017年4月21日

現金紅利發放日：2017年4月24日

注:本文所提及基金僅用於簡單舉例，不構成任何操作建議。

避稅原理

國家稅務總局於2008年發布的《關於企業所得稅若干優惠政策的通知》規定：

對投資者從證券投資基金分配中取得的收入，暫不徵收企業所得稅。

避稅技巧

以文章開頭所述基金為例，假設某企業稅前利潤500萬元，預計通過500萬元現金購買基金避稅。具體操作方法如下：

1

申購基金

2017年4月18日，申購基金500萬元

基金凈值：2.1551元

申購份額：232萬份

申購費用：1000元

註：申購金額500萬元（含）以上費用1000元。

2

基金分紅

2017年4月21日，基金分紅

基金份額：232萬份

每基金份額分紅金額：0.72元

基金分紅：232萬份*0.72=167.04萬元

3

贖回基金

2017年4月21日，贖回基金

基金凈值：1.4352元

贖回份額：232萬份

贖回金額：1.4352元*232萬份=332.97萬元

贖回費用：332.97萬元*0.05%=1.66萬元

註：持有基金份額小於1年的贖回費率為0.5%。

4

合理避稅

本應納稅：500萬元*25%=125萬元

賬面虧損：500萬元（申購金額）-332.97萬元（贖回金額）-0.1萬元（申購費）-1.66萬元（贖回費）=165.27元

實際納稅：(500-165.27)萬元*25%=83.68萬元

避稅金額：125-82.8=41.37萬元

此處有疑問

為什麼舉例選擇的申購日期是4月18日，而非權益登記日的前一天4月20日？

有些地方的地稅局對基金分紅公告以後才進行申購的情況，不予認定分紅收益享受免稅政策，建議至少在分紅公告日前一個工作日申購。

為什麼舉例選擇的贖回日期是4月21日，4月21日不是權益登記及除息日嗎？當天贖回能享有分紅？

一般而言，權益登記日以後（含權益登記日）申請申購的基金份額，不享有分紅權益，但權益登記日申請贖回的基金份額享有分紅權益，具體以分紅公告為準。由於本文舉例申購基金的主要目的是避稅，儘早贖回可降低凈值波動風險。

萬一申購日與贖回日期間基金凈值出現虧損，避稅還有意義嗎？

如果實際虧損大於避稅金額，自然得不償失，這也是利用基金分紅避稅面臨的最大風險。本文所舉例子中，申購日基金累計凈值2.1551，贖回日基金累計凈值2.1552，實際沒有虧損，因而可達到避稅目的。儘管從實際的凈值表現可判斷基金倉位較低或是持倉股整體波動極小，但實際上，除非基金公司提前透露具體情況，根本無從準確預判凈值走勢。

因此，為了規避基金在短期內出現較大虧損，一般選擇貨幣或債券型基金作為避稅工具。

利用基金分紅避稅，基金公司有何收益？

基金公司可獲得申購費、贖回費、管理費、銷售服務等費用。更重要的是，基金公司年度規模排名看的是12月31日的時點數，旗下基金年末分紅並引導有避稅需求的企業申購基金，可使基金公司在短期內擴大規模，有利於排名。

需要注意的風險

1

從避稅的角度看，最佳選擇是分紅比例高，且申購到贖回期間累計凈值增長（至少不虧損）的基金。然而，一般高比例分紅基金大多是股票型基金，需承擔短期內二級市場的波動導致基金投資虧損金額大於避稅金額的風險。（當然，不排除基金公司與企業達成協議，提前透露高分紅信息，並使基金倉位降至能有效抵禦二級市場波動的影響）。

總體而言，出於對風險的控制，凈值波動相對較小的貨幣和債券型基金是首選，但由於這兩類基金的分紅比例通常不到5%，因此，對於稅前利潤本來就不高的企業來說意義不大。

以銀華基金旗下的貨幣基金銀華日利為例：

銀華日利於2016年12月26日公告分紅，權益登記日為12月29日，除息日為12月30日。假設某企業2016年稅前利潤5000萬元，於12月28日申購銀華明日利10億元（當日基金凈值：102.614，累計凈值113.377元），並於2017年1月3日贖回（當日基金凈值：100.11；累計凈值113.413元），無申購贖回費，按上述方法計算可避稅609.57萬元。

同理，如果企業賬上有1億元現金，則避稅總額為60.96萬元；如果只有1000萬元現金，則避稅總額僅為6.09萬元。

2

利用基金分紅進行避稅對企業的信息獲取能力、操作能力和市場風險把控能力要求較高。

一般而言，基金公司從分紅公告日到權益登記日一般不超過五天，時間較短，企業需要在短期內尋找合適的投資標的。同時，有些稅局對基金分紅公告以後才進行的申購不予認定分紅收益享受免稅政策，這就意味著保險起見，企業至少要在基金分紅公告日前一個工作日申購。顯然，企業需要提前打探到基金分紅的信息。

同時，企業需要有一筆閑置且金額較大的資金應對基金申購，這有可能在一定程度上影響企業的正常經營。

3

據了解，有基層稅局已留意到此種避稅方式並將情況反饋至總局，總局並不鼓勵這種方式，但暫未制定相關的應對政策。

此外，《財政部、國家稅務總局關於營業稅若干政策問題的通知》（財稅【2003】16號）對買入價有過規定：「買入價依照財務會計制度規定，以股票、債券的購入價減去股票、債券持有期間取得的股票、債券紅利收入的餘額確定。」各地稅局在確定基金申購價格的時候是否會參考此項規定，這是需要考慮的因素。

本文作者趙欣是歐方財富研究員，現供職於南方某大券商。

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