股市、債市、匯市……你上半年收穫如何？一起來盤點一下！

股市、債市、匯市……無不關乎你的投資！上半年的金融市場表現怎樣？下半年行情如何？半年報里一長串的數字，看得有點暈？

不怕，小編為你盤點了上半年金融市場的乾貨！帶你不僅看懂數字，更看出門道！

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實體經濟是金融的根基，金融是實體經濟的血脈，為實體經濟服務是金融立業之本。

今年上半年，股債匯期等金融市場發展平穩，為實體經濟服務功能得到進一步發揮

A股市場穩中有進，股市IPO數量和規模創近年同期新高

債券市場經歷了震蕩後，融資功能開始恢復

人民幣匯率保持穩健並小幅升值，跨境資金流動和外匯市場供求基本平衡

大宗商品市場有利於「去泡沫」，期市提升了「中國價格」在國際上的影響

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1、A股市場表現好於預期

上半年，A股市場表現總體好於預期，滬深兩市半年線收陽，以大盤藍籌股為代表的一批「白馬股」創出新高，回歸價值投資、回歸理性投資、回歸長期投資正在成為市場主流風格。隨著新股發行常態化推進、市場監管不斷規範，A股市場改革發展的紅利正加速釋放。

A股市場一波三折，總體運行平穩。A股納入MSCI新興市場指數、社保和其他養老資金的參與以及證監會「減持新規」修訂發布等傳遞出強烈的價值投資信號。博時基金研究部總經理兼博時主題行業基金經理王俊認為，「2017年上半年市場的整體表現比2017年年初預想得要好。一方面由於部分行業集中度不斷提升，部分龍頭上市公司的盈利比原來預想要好。另一方面，受益於對市場流動性監管、IPO常態化、定增管理、減持新規等舉措，投機、炒新、炒差之風得到有效遏制。」

新股發行制度改革不斷深化，IPO常態化不斷推進。資本市場服務實體經濟、優化資源配置能力不斷提升，通過多樣化市場工具，積極支持上市公司併購重組，促進產業轉型升級。2016年至今年上半年，境內上市公司併購交易金額達3.21萬億元，居世界第二。

我國多層次資本市場體系建設取得了可喜的階段性成果。截至2017年5月底，滬深交易所共有上市公司3261家，總市值51.38萬億元；新三板掛牌企業突破1.1萬家，成為世界上掛牌數量增長最快、最多的股票市場之一；全國已設立40家區域性股權市場，掛牌企業1.7萬家；交易所債券市場託管餘額8.47萬億元，較2012年底增長573%。

「近幾年來，資本市場初步構建形成多層次、多渠道的融資格局，助力社會資本形成。資本市場直接融資功能增強，助力供給側結構性改革取得積極成效，支持創業創新，培育發展新動力。」中國證監會副主席姜洋說。

2、債市上半年震蕩是主旋律

上半年，震蕩是債市的主旋律。受強監管影響，上半年債市從融資額度到行情走勢都較弱勢。中國人民銀行發布的統計數據顯示，上半年企業債市融資縮水嚴重，企業債券融資凈減少3708億元，比上年同期多減2.14萬億元。

具體來看，上半年債券取消發行潮「捲土重來」。監管政策密集出台、機構集中調整導致市場一度出現「超調」。債券發行成本大幅上升甚至翻番。據不完全統計，上半年有近400隻、規模超過3000億元的債券取消發行。此外，在金融強監管、去槓桿背景下，上半年貨幣市場利率中樞逐步上行。

貨幣市場的震蕩從同業存單發行量的變化也可見一斑。受金融監管力度增強、資金利率上行影響，5月份商業銀行同業存單凈融資曾經歷「斷崖式」下跌。直到今年6月份，受到半年末季節性因素影響，銀行流動性趨緊，同業存單規模較5月份回升。

與此同時，不同等級債券流動性的變化，也影響了企業發行成本。從配置方來看，機構對債券的配置力度明顯減小。基金二季度末規模數據顯示，債券型基金二季度的規模為1.74萬億元，相比一季度的1.99萬億元，縮水2450.78億元，幅度達到12.32%。這顯示出隨著金融去槓桿，對接銀行的委外資金開始出現撤退跡象，部分基金出現較大幅度的贖回。

隨著監管節奏的調整、流動性狀況的改善，6月份債券市場融資有所恢復，企業債券凈融資額環比多2344億元。但進入7月份以後，債市持續小幅震蕩，市場分歧加大。

有分析認為，下半年貨幣政策將繼續保持穩健基調，在上半年經濟基本面向好的基礎上，隨著金融監管加強協調，下半年債市或繼續維持震蕩行情。

3、人民幣匯率保持穩健 小幅升值

上半年，我國跨境資金流動和外匯市場供求基本平衡，人民幣匯率保持穩健，並小幅升值。6月30日，中間價報6.7744，在岸人民幣收盤報6.7796，較年初升值約2.5%。

從月度表現來看，人民幣對美元匯率在1月份顯著升值，隨後的近4個月的時間裡，人民幣對美元匯率保持基本穩定和小幅波動。5月末至6月末，人民幣對美元匯率出現了幾輪強勢拉升。

今年以來，人民幣匯率雙向浮動，趨於均衡，人民幣對美元匯率略有升值，對一籃子貨幣匯率也保持了基本穩定。總的來看，儘管受美聯儲貨幣政策正常化節奏、特朗普政府減稅政策以及其他國際政治經濟事件等影響，未來美元走勢還有不確定性，但國內影響人民幣匯率的積極因素有望延續，經濟基本面等因素將繼續支持人民幣在合理均衡水平上保持基本穩定。

2016年10月份人民幣正式加入國際貨幣基金組織SDR貨幣籃子，人民幣與美元、歐元、日元、英鎊共同成為國際貨幣基金組織認可的儲備貨幣。隨著人民幣國際化進程的推進，將來會有更多的貿易和投資者使用人民幣，人民幣將繼續保持在國際貨幣體系中的穩定地位。

4、大宗商品市場先揚後抑

上半年，跟蹤國內大宗商品價格走勢的BPI指數收官828點，較年初863點下跌35點，跌幅約4%。總體來看，上半年大宗商品市場呈現先揚後抑的態勢。前兩月承接去年下半年的大漲模式，直至2月中旬，指數出現拐點。之後，該指數持續震蕩下行，期間累計跌幅超7%。從6月上旬起，指數企穩，並於當月下旬略有翹尾。

從以單邊計算的成交量來看，今年上半年全國期市累計成交量約14.78億手，累計成交額約85.90萬億元，同比分別下降35.48%和13.52%。方正中期期貨研究院院長王駿認為，上半年股指期貨交易限制措施初步鬆綁後，國內期市成交較去年上半年仍出現下滑，表明了商品期貨市場成交同比萎縮明顯，行情走勢較為看淡。

上半年，國內大宗商品市場走勢「先牛後熊」有多重原因。中國大宗商品發展研究中心秘書長劉心田表示，一是經濟對市場的向心力作用。二是在防範金融風險的背景下，流動性狀況同比也有所改變。

大宗商品市場整體回落也與龍頭品種的轉向不無關係。2016年大宗商品走強與鐵礦石、原油、銅等龍頭品種共同發力密切相關，三大品種帶動了黑色系、能源系、有色金屬系集體走強。但進入2017年後，原油因供給過剩萎靡不振，鐵礦石受房地產市場調整失勢，銅需求乏力致使價格沖高受挫，三大龍頭幾乎同時轉向，帶動其他大宗商品紛紛掉頭。

儘管如此，對於大宗商品市場而言，上半年的這波下行走勢有利於「去泡沫」，有助於經濟進一步走穩、走強，並可以為下波商品行情創造條件。劉心田對下半年商品市場行情保持謹慎樂觀。

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編輯/閆偉奇、王詠倩

來源/經濟日報·中國經濟網（記者周琳、溫濟聰、陳果靜、張忱、何川）

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