全國金融工作會議傳遞出的信息值得關注

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摘要

全國金融工作會議並不是每年召開一次，而是五年一次。因此，這次會議傳出的信息、做出的決定、引導的方向，將對今後五年產生影響。

文/本報評論員 商寅泉

全國金融工作會議7月14日至15日召開，媒體16日對會議進行報道，17日星期一股市開盤暴跌，創業板、中小板、A股市場全面閃綠，金融股市投資者面對此景不知所措。

筆者認為，這種情形是對金融工作會議的過激反應、過度反應。反應之後，股市仍將會沿著既有的軌道運行，中國資本市場將會借全國金融工作的東風，發展得更為穩健，蹄疾步穩地與宏觀經濟配合，為中國經濟社會建設、為實現中華民族偉大復興的中國夢做出應有的貢獻。

全國金融工作會議並不是每年召開一次，而是五年一次。因此，這次會議傳出的信息、做出的決定、引導的方向，將對今後五年產生影響。我們通過以下幾個方面對此次會議作出解讀。

更加註重實體經濟的發展，這是其一。會議強調降低企業融資成本，強調把直接融資放在重要位置，強調「要增強資本市場服務實體經濟功能」，等。應該說，這並不是新的提法，而是再一次強調。但是這個強調錶明，增強資本市場服務實體經濟功能，將會有更加具體的措施，而不是只說說而已。實體經濟是一個國家發展的主要軀幹，而金融在其中就是血脈。一個沒有強大的實體經濟支撐的國家，是很容易在短時間甚至瞬時間陷於被動的。即使是金融虛擬經濟相當發達的如美國、英國等，也是把實體經濟放在最重要位置的。

虛擬經濟、資本市場必須服務實體經濟，這是其二。以實體經濟為本，本固枝榮。而資本市場，任何時候都應該是錦上添花、雪中送炭的角色，都是為實體經濟繁榮輸入營養、梳妝打扮的角色。資本市場為企業融資，在中國股市目前的機制即審批制的狀態下，由於監管層不僅控制企業上市時機、發行價格、發行規模，還調控指數的點位，無形中使企業融資的成本提高。由於上市機會稀缺，因此不可避免地被高估值，形成泡沫，甚至被經濟學家形容為「賭場」。只有在強力手段的干預下，把直接融資放在重要位置，以切實的措施強化增強資本市場服務實體經濟的功能，才會使企業有效地降低融資成本，讓實體經濟，具體說是各類企業，尤其是中小企業在儘可能小的負擔中輕裝前進，發展自己。

受會議影響而大跌的中國股票市場，建立30多年來，為中國經濟發展、企業壯大做出了一定的貢獻，社會資金在股票市場運行，對經濟在低谷時翻身，在向好時助力，都起到了作用。但是客觀地評價，中國股票市場的市場化並不完全，在中國經濟發展中，一直發揮不了應該有的正面作用，其結果是大量優秀企業遠走香港、美國、新加坡等地上市，而在證監會主席任上的高官，善始善終的都鳳毛鱗角。這也是中國資本市場需要反思並儘快糾偏的問題。因此，借金融工作會議，對資本市場正本清源，眼下正是好時機。

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