戰前布局：美聯儲會議尚存兩大懸念！美元生死或在此一搏

周四凌晨02:00，美聯儲FOMC將公布利率決議及政策聲明。此次會議的重點不是加息，而是美聯儲對通脹的態度以及有關縮表的線索。如何讀懂美聯儲政策聲明的措辭變化？美元及黃金走向又會受何影響？

北京時間周四（7月27日）凌晨02:00，美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）將公布利率決議及政策聲明，會議後並無新聞發布會的安排。市場普遍預計美聯儲將按兵不動，並在政策聲明中表明將以溫和且可預測的方式推進貨幣政策正常化進程。因此，此次會議的重點不是加息，而是美聯儲對疲軟通脹的態度以及有關縮減資產負債表的線索。

暗示9月縮表？提供更多縮表細節？

在耶倫本月稍早表態暗示加息空間有限後，不少機構愈加堅定美聯儲的「縮表」大計已迫近眼前。高盛在前瞻本周會議時指出，預計美聯儲將在政策聲明中暗示在9月啟動縮表，預期縮表過程將持續至2021年，屆時該央行資產負債表佔GDP之比將為13.4%或11%。美銀美林也稱，FOMC可能會調整聲明，以加強對資產負債表正常化的承諾。

從通脹措辭變化辨別「鷹鴿」

上月末的數據顯示，美聯儲看重的通脹指標核心PCE物價指數年率錄得1.4%，連續第三個月下滑，創下6個月內的最低水平，離美聯儲設定的2%的目標也越來越遠。最近幾周，美聯儲理事布雷納德、費城聯儲主席哈克、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利和達拉斯聯儲主席卡普蘭都公開表達了對在當前低迷通脹環境下推進加息計劃的擔憂。

美元翻盤希望渺茫

近兩周以來，美元的走勢主要是受美聯儲緊縮前景變弱、政治事件、經濟數據及歐洲央行舉動影響，此次美聯儲會議會扭轉美元的疲弱走勢嗎？分析師指出，本周的美聯儲利率決議有可能是美元的最後的「翻身」機會。如果美聯儲也無法幫助美元扼制住下滑頹勢，一旦美元向下大幅偏離200周移動均線，那麼美元或將墜入長期熊市深淵。從下表投行的觀點看來，本次美聯儲對美元料不會有太大提振作用。

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