在這件事上，日本的前車之鑒能否「敲醒」美國？

本周五（7日）將公布美國6月的就業報告，經濟學家預期可增加17.7萬人，優於5月分增加的13.8萬人，但隨著失業率已由高峰的10%降到16年最低的4.3%，市場的目光或許應該轉向薪資和物價等消費相關的增長動能。

市場觀察網站妙喻，此時的美國就業市場就像一個快要晾乾的衣服一樣，很難擰出水來。在2014年美國失業率為6.6%時，平均每個月增加了25萬個就業機會，但由於目前的失業率已降到4.3%，今年1至5月只平均增加18.3萬個就業機會，此一緩增的趨勢將漸趨明顯。

在當前緊俏的就業市場中，美國企業最常抱怨的是找不齊符合技能標準的員工人數，因而導致技能工短缺數量創下新高紀錄。另一方面，美國勞工從事兼職工作的比例持續攀高，全職工的勞工佔比則創下近40年最低。

經濟學家分析，造成招聘者和求職者供需無法匹配的主因可能是勞工缺乏現代企業所需的專業技能，或是勞工不願搬遷至新工作職缺所在地。這個問題將因美國移民政策趨緊和嬰兒潮大量退休而更加嚴峻。

解決此一人才不足問題的有效方法是加薪，用來留住既有人才或吸引新人。不過，由於美國薪資年增幅不及3%（5月時薪僅增長2.46%），低於歷次經濟復甦期，顯然企業並未全面採取加薪的求才策略，其原因或許是員工生產力沒有相應提高。

時至今日，美聯儲官員仍堅信緊俏的就業市場將遲早推動物價上漲（包含薪資上漲在內），並計劃今年內再加息一次，2018年和2019年分別加息三次。然而，期貨市場卻預期美國在2019年底之前只會加息兩次。

最新出爐的消費數據也佐證市場的預期。美國5月個人收入月增0.4%，個人核心消費僅增加0.1%，物價指數（CPI）也下跌0.1%，顯然一般民眾並未因失業率降至16年最低而放膽消費。由於消費對美國GDP的貢獻比率高達七成以上，這或將對未來的GDP增長構成阻礙。

以日本為例，低失業率並不保證家庭消費的增加，恰可作為美國的前車之鑒。日本最新的失業率為3.1%，不但低於美國的4.3%和德國的3.7%，也大幅低於歐元區的10.1%，但日本5月的核心物價僅增長0.4%，遠遠低於日銀的2%目標，而5月日本家庭的支出則下滑0.1%，為連續第15個月下滑。

所以，當周五美國非農就業報告公布時，網友在關註失業率下滑趨勢的同時，更重要的是要留意薪資的增幅能否優於預期，這更攸關民間的消費動能和未來的經濟增長潛力。

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