華僑城閃電布局西安 半月拿下陝西兩家上市公司

宣布將在西安進行2380億元戰略投資的華僑城集團，半個月不到就連出大手筆，近日擬通過增資擴股、股份轉讓的形式「入主」曲江文旅、西安飲食等兩家陝西上市公司。

西安飲食、曲江文旅接力漲停

「6月中旬開始，這兩隻股票加上西安旅遊集體停牌，當時群里就在猜測可能涉及西安旅遊產業的重組整合。」西安股民鄭先生告訴華商報記者，他平時關注陝西股票較多，手上的西安飲食、曲江文旅最近都因為增資和控股權變化的公告漲停了。

華商報記者發現，西安飲食和曲江文旅的公告時間只相隔一天，股份受讓方均指向華僑城集團公司（以下簡稱「華僑城集團」）。據曲江文旅公告顯示，華僑城西部投資有限公司（華僑城集團全資子公司，以下簡稱「華僑城西部投資」）擬以增資控股方式，取得曲江文旅間接控股股東51%的股份。增資完成後，曲江文旅實際控制人將由西安曲江新區管委會變更為國務院國資委。

西安飲食也公告稱，6月29日，公司控股股東西旅集團（持股1.05億股，占公司總股本的21.04%）與華僑城集團簽署協議，前者擬向後者轉讓7486萬股（占公司總股本的15%）股份，同時將持有的3014.16萬股（佔總股本的6.04%）的表決權、提案權等權利授權給華僑城集團。權益轉讓完成後，華僑城集團持有西安飲食15%的股份，同時擁有21.04%的表決權，其實際控制人國務院國資委將成為西安飲食實際控制人。

接力漲停後，西安飲食和曲江文旅的股價出現變化。截止昨日收盤，西安飲食下挫2.91%，報8.34元/股；曲江文旅上漲3.7%，報22.68元/股。

「華僑城的『入主』形成事件性利好。」華安證券投資總監屈放表示，但是中長期影響還需要關注華僑城後續增資和投資方向，尤其是否給這兩家陝西公司帶來業績方面的提升。

另有券商人士則認為，利好動能的持續性還需要留意外圍資金和主力籌碼等因素。

「易主」華僑城早在預期之中

控股陝西兩家上市公司，華僑城集團的花費是多少呢？從公告披露的內容看，華僑城西部投資增資曲江文投是以現金的非公開協議方式，增資對價以雙方共同認可的第三方評估機構出具的資產評估結果為基礎，並在扣除相關剝離資產（如有）後協商確定。

因此，這筆增資擴股的具體金額難以臆斷。不過記者注意到，華僑城西部投資的增資之舉觸發了全面要約收購，要約收購價為每股19.85元。

另外，西旅集團向華僑城集團轉讓的西安飲食7486萬股，每股價格為6.99元，股份轉讓總價款為5.23億元。這與目前西安飲食的股價有一定差距。昨日西安飲食收盤價為每股8.34元，本次受讓標的股份相應市值約6.24億元，前後兩者相差超過1億元。

實際上，曲江文旅和西安飲食「易主」華僑城早在外界預期之中。今年年初，就有傳聞華僑城集團有可能完成對旅遊業板塊中一家或數家上市公司的控股、參股。隨後在6月19日，華僑城集團與西安市政府簽下大單，達成2380億元規模的戰略合作。當時即釋放出華僑城與曲江文投、西安飲食將會深度合作，整合文化企業優質資源的信號。

「這兩項交易都沒有最終完成，後續還需要繼續觀察。」華泰證券理財服務總監周志偉指出，不管是增值擴股事項還是股權轉讓事項都涉及審計、評估等多個審批環節，在審批周期上也存在一些不確定性。

兩家陝企業近年業績表現存差

曲江文旅和西安飲食是陝西旅遊和餐飲行業兩家知名國企，上市時間都可以追溯至20年前。其中，曲江文旅經營管理包括大雁塔、大唐芙蓉園、西安城牆、大明宮國家遺址公園、唐華賓館、芳林園酒店、御宴宮等多個景區和酒店；西安飲食則擁有西安飯莊、同盛祥、老孫家、德髮長、春發生、西安烤鴨店等多家老店、名店和「中華老字號」。

不過相比華僑城集團的央企背景，兩家陝企在資產規模上並非同一量級。資料顯示，華僑城集團由國務院國資委直接管理，擁有包括華僑城西部投資有限公司、康佳集團股份有限公司等37家重點子公司，2016年末總資產達到1741億元，實現總營收542.6億元。去年凈利潤41.8億元，在央企中排名第38位。

華商報記者查詢Wind資訊發現，截止去年末，曲江文旅的總資產為17.8億元，營業總收入10.48億元。西安飲食的總資產10.5億元，營業總收入5.01億元。從總資產這一企業的「身家」對比，華僑城集團相當於曲江文旅、西安飲食之和的61.5倍。

陝西是旅遊大省。然而，前面提到的旅遊和餐飲消費資源，給兩家公司帶來的收益卻有所不同。財報顯示，西安飲食近年來盈利並不穩定，其中2015年虧損3164.76萬元。在去年扭虧後，今年一季度又虧損860.17萬元。

曲江文旅近三年凈利潤則一直增長，去年凈利潤為5340.1萬元。今年一季度凈利潤為2894.4萬元，同比增長112.17%。

有投行人士認為，這兩家企業的業績差異，除了自身經營也可能和行業環境有關。以餐飲行業為例，從2013年開始高端餐飲受限後狀況就一直不佳。同時餐飲業的租金、人工成本的漲幅也相對較高。不過，華僑城集團「入主」曲江文旅和西安飲食或許有打造旅遊平台、文化平台的不同需求，並暗含注資和「借殼」布局的考慮。

做大西安應突出特色做強本地品牌

目前執掌華僑城集團的段先念曾在西安任職多年，以文化為推動力、旅遊為吸引力、以城市經營為手段推動了曲江等區域的發展，並被總結為「曲江模式」。

近一年來，華僑城集團全資子公司華僑城（雲南）投資有限公司通過增值控股的方式持有雲南世博旅遊集團51%股權，並掌控當地旅遊業最大上市平台雲南旅遊，同時還經增資擴股擁有雲南文投集團51%股權。除了雲南和陝西之外，華僑城集團還在廣東、四川和海南等省份有自己的布局。

「陝西和雲南同為旅遊大省也有相似之處。」陝西經典派商業地產管理有限公司董事長朱林告訴華商報記者，從短板方面來看，類似雲南，陝西和西安在過往缺乏大企業介入引領、大資金進入支持，不具備利用資本市場的優勢。從資源整合的角度看，引入華僑城這樣的央企進行投資布局，對於實施規劃的重大項目建設，打造文旅大平台和大產業具有積極意義。

他同時指出，但是在做大西安旅遊產業的過程中，有兩個方面需要注意：一是此前規劃中提到的「周秦漢唐文化」主線，如何突出不同項目、不同主題之間的差異，避免千篇一律、變成不像古城的西安；二是重視和帶動陝西、西安本地資源。以餐飲行業為例，按照過往經驗，被消費者認可的品牌並不一定是大企業做出來的。

屈放也認為，西安和陝西擁有較好的文化、旅遊資源基礎，但是在做強的過程中不能忽視原有特色和全民旅遊的需求，本地品牌不能丟。

華商報記者 李程

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