您還在重倉炒股嗎？一張表告訴您倉位的秘密……

對於資本市場當中的任何一位投資者，只需要三個詞，就可以鎖定他當前的狀態----標的、多空和倉位。今天我們重點來關注下倉位，關注下這個最容易被忽視，但是對投資收益影響巨大的「無形殺手」。

對於大部分投資者來說，在潛意識當中會認為投入越多，收益越大，因此習慣於將倉位用到極致，甚至動用槓桿；但是如果行情超越預期，出現逆轉，倉位越高，對投資者傷害越大。唯一不變的就是變化，投資者拿什麼來應對市場風險的不期而遇？不同的倉位背後，到底隱藏著怎樣的玄機？

為了形象地說明問題，我做了一個簡單的數據比較：假設一位投資者持有100萬現金，面臨兩種可選的操作模式，一種是將100萬全部投入，滿倉操作。另一種模式則是只投入50萬作為基本配置，另外50萬隻用於前期投資被套牢之後補倉，或者市場出現劇烈波動的時候進行短線操作。

比較上述兩種模式，各有利弊。如果投資者建倉之後，行情出現單邊上行，毫無疑問，以100萬滿倉操作收益最大。但是如果行情出現反覆，特別是出現深度套牢的情況下，這種模式缺乏後續資金，對於調整愛莫能助。而這恰恰就是第二種模式的優勢所在，可以在行情劇烈波動的情況下，圍繞50萬基礎倉位高拋低吸，從而顯著提升收益水平。對於股票市場，特別A股市場來說，劇烈波動是大概率事件，因此對於普通投資者來說，滿倉操作未必是您交易的首選。

為了比較不同模式之間的收益差別，我製作了一個簡單的表格，把不同的倉位水平和年化收益結合在一起對照觀察。如果初始投入100萬，滿倉操作，按照年化15%的收益計算，十年後的總市值為405萬元；如果只投入50萬元作為基礎投資，通過另外50萬元機動交易，將複合收益率提升到22%的水平，那麼10年後的總市值也會達到415萬元，超過滿倉交易的市值水平。此外，如果將最初投入的基礎資金提升到80萬元，另外20萬元作為機動資金，即使將年化收益率只小幅提升到17%，10年後的總市值也會超過400萬元，和滿倉交易基本相當。

上面的對比讓您讀到了什麼？也就是說，如果您將日常的持倉資金減少兩成，同時把年化收益率提升2%，10年後的收益水平將會完全一致。既然收益相同，為什麼要做這樣的變化？評價一個投資者的表現，投資收益只是一個方面，更重要的是考慮風險和回撤指標。毫無疑問，投入50萬元或者80萬元作為基礎投資，回撤風險會顯著小於滿倉操作的水平，在最終投資收益相同的情況下，低風險投資無疑更有生命力和吸引力。

?其實，久經市場的投資者都很清楚，所謂投資管理，管理的不僅僅是投資組合，更重要的是管理投資者的心態。特別在市場劇烈波動的極端時點，好心態和好組合一個都不能少。控制好倉位，毫無疑問會減少投資者的焦慮，有利於保持客觀的心態和冷靜地處理交易，而這些正是成功投資者的標準配置。

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