非農大戰前市場提前「暴走」！今晚註定將兇險萬分？

作為下半年首周的「壓軸大戲」，今晚金融市場將迎來備受矚目的美國非農就業報告。儘管目前距離數據的發布還有數小時的時間，但市場人士似乎已經陷入到了「山雨欲來風滿樓」的緊張氛圍之中。周五(7月7日)亞市早盤，貴金屬市場提前「暴走」，現貨白銀在一分鐘內一度暴跌逾10%。而外匯市場雖然波動相對有限，但隔夜公布的小非農等就業前瞻指標普遍表現不佳，依然增添了市場的壓抑情緒！

行情數據顯示，今日亞市早盤貴金屬市場價格出現大幅異動，COMEX白銀7:06一分鐘內從16.06美元/盎司閃跌至最低14.34美元/盎司，一分鐘波幅達10%，隨後三分鐘快速反彈至16美元/盎司附近；有外匯交易平台一度出現跌破14美元/盎司的極端報價隨後回彈。

在白銀閃崩之後，多家交易所報價及機構交易員掛單成交均驗證了本次下跌的真實性。有機構交易員稱，白銀期貨今天經歷了一次歷史級別的閃崩，準確而言近11%跌幅只用了20秒，隨後也僅用60秒完成價格修正。道明證券(TD Securities)交易員表示，白銀市場日內的閃崩是真實發生的。該名交易員聲稱，他在15.71與15.45美元/盎司限價掛單全部成交。

黃金也在一分鐘內跳水7美元/盎司，COMEX最活躍8月黃金期貨合約在北京時間07:06一分鐘成交量為3797手，交易合約總價值近4.6億美元。這不禁讓人想起6月26日紐約黃金期貨市場的「烏龍指」事件，當天歐洲市場金價在一分鐘之內出現180萬盎司的拋盤，一度下跌1.6%至1236.50美元/盎司，是主力合約5月17日以來的最低水平。

儘管本次閃崩原因還不明確，但通常主要是由以下幾個因素引發：烏龍指，大額訂單(交易者高估流動性的深度)，對沖基金止損拋單，或者演算法驅動的交易。而無論是哪種原因，在周五非農日這一特殊的敏感時刻前市場出現異動，無疑已足夠令市場人士提高警惕！

【前瞻：ADP等就業指標普遍低迷，今晚非農恐凶多吉少？】

美國勞工部定於北京時間周五20:30公布6月非農就業報告。根據外媒調查顯示，美國6月非農就業人口料增加17.7萬，上月為增加13.8萬。美國6月失業率料持平於4.3%。調查並顯示，美國6月平均小時薪資月率料增長0.3%，上月為增長0.2%；6月平均小時薪資年率料增長2.6%，上月為增長2.5%。

21家大型投行預測顯示，美國6月季調後非農就業人口增幅料介於15.0萬-21.0萬，失業率料介於4.2%-4.4%，平均時薪年率增幅料介於2.5%-2.7%。

目前，美聯儲依然對當前美國的就業形勢較為樂觀。本周稍早公布的美聯儲6月會議紀要認為，美國勞動力市場狀況在最近幾個月的時間裡持續走強，並表示，美國二季度實際GDP的擴張勢頭較一季度來得迅猛。委員們聲稱，4、5月份美國非農就業崗位總量進一步擴張，今年頭5個月月均新增崗位保持著穩健運行的步伐。直到6月初，初情失業金人數四周均值仍然處於多年低位附近。

不過，對於今晚的非農，令人較為擔心的是，包括ADP在內的多項非農前瞻性指標整體表現頗為低迷，這可能導致本次數據的最終公布值低於市場預期。BK資產管理董事總經理Kathy Lien周四就羅列了多項非農前瞻指標的具體表現，表現欠佳的數據要明顯多於表現靚麗的數據。

支持非農表現靚麗的數據：

1、挑戰者企業裁員減少19.3%

2、ISM製造業就業分項攀升

3、消費者信心指數油117.6攀升至118.9

支持非農表現欠佳的數據：

1、ISM非製造業就業分項由57.8下滑至55.8

2、ADP就業人數降至10月以來最低水平

3、四周初請失業金人數均值由23.9萬升至24.3萬

4、續請失業金人數由192.9萬攀升至195.6萬

5、密西根大學消費者信心指數由97.1降至95.1

其中，有著「小非農」之稱的ADP就業數據的低迷表現無疑尤為令人感到擔心。隔夜公布的數據顯示，美國6月ADP就業人數增加15.8萬人，預期增加18.3萬人，前值修正為增加23.0萬人，初值增加25.3萬人。

根據ADP報告，6月份，僱員人數在1-49人之間的企業新增僱員1.7萬人；僱員人數在50-499人之間的中型企業新增僱員9.1萬人；僱員人數在500人及以上的大型企業新增僱員5.0萬人。按照行業分類的話，5月服務業部門就業人數增加15.8萬人，商品製造行業沒有貢獻就業崗位。

儘管ADP的數據與官方非農報告數據之間時有落差，但其所顯示的6月就業崗位增幅溫和，加上一周初請失業金人數略增、服務業聘僱活動降溫，均指向政府即將公布的6月非農就業報告有下行風險。

Forex.com研究負責人James Chen說道：「整體上看，儘管在6月非農就業報告發布前，數據沒有出現大幅下降的異常情況，但6月的就業數據整體偏弱，這可能表明，本周五發布的6月就業數據也會弱於預期。」

【焦點：非農夜市場人心惶惶！今晚行情料再掀波瀾？】

近期，歐洲央行、英國央行和加拿大央行相繼釋放鷹派信號，令市場對主要經濟體央行緊縮的炒作越演越烈，唯獨美聯儲緊縮的炒作因為近來美國經濟數據不佳而暫時熄火。因此今晚的非農數據具體表現如何，無疑依然將對外匯和貴金屬市場的表現起到決定性的作用！尤其是考慮到，當前黃金白銀已經在非農數據發布前出現走勢異動的情況之下！

值得一提的是，從今年以來歷次非農夜的情況看，對於看漲美元的人士來說，非農報告一直不是什麼好消息。儘管最新幾份非農報告——如2月、3月和5月——優於市場預期，但據彭博統計，在過去10次非農報告過後，彭博美元即期指數(Bloomberg Dollar Spot Index)曾有9次出現重挫。

高盛(Goldman Sachs)策略師Michael Cahill說道：「美元沒有對正面的經濟數據意外做出反應，但繼續因負面的消息而顯著走弱。只要這樣情況持續，則每次數據公布後，風險都偏於下行。」

就具體的市場影響而言，外匯研究網站Forex Crunch指出，在非農報告的一系列數據中，薪資增速數據尤為值得投資者重點關注。美聯儲除了關注季調後非農就業人口和失業率之外，還十分關注平均每小時工資年率。

在此前幾次非農報告公布後，薪資增速數據往往是行情後半段走勢的刺激因素。市場剛開始會聚焦於非農就業人口和失業率這兩大重磅數據，但最後很有可能會把矛頭瞄準薪資增速數據。以4月非農報告為例，美國4月非農新增就業人口超過預期，4月失業率也刷新10年新低，美指應聲走高。然而，4月平均每小時工資年率僅為2.5%，低於前值為2.7%，美指隨後回吐漲幅。

薪資增長之所以如此重要，是因為其增長與經濟的崛起有關，而美聯儲的宗旨之一便是冷卻過熱的經濟。當僱主發現難以招募員工時，便會上調薪資，他們需要提升工資以吸引工人。當工人收入提高，便會增加開支，這將推動核心通脹水平升高，而這正是美聯儲密切關注的。

BK資產管理董事總經理Kathy Lien指出，考慮到美元主要是受到美聯儲的鷹派基調所支撐，投資者可能不會再次容忍又一次的疲弱就業增長，如非農遜於預期，其將推動美元大幅走低。不過，如非農就業人數增長17.5萬或更多且小時薪資增長0.3%甚至更多，那麼耶倫將被證明是正確的，美元/日元將突破114關口。

除了非農數據外，今晚非農夜還有另一大看點，那就是美聯儲將於北京時間23點發布的半年度貨幣政策報告，美聯儲主席耶倫將於五日後在國會作證。

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以往有關美國經濟與央行政策的報告都是與聯儲主席的國會證詞一道發布。不過，此次美聯儲在簡短聲明中稱，提前發布可為國會議員與公眾在耶倫作證之前，留出時間來檢視報告。由於周五恰逢非農夜，因此屆時當天的市場走向無疑可能因為此份報告再添變數。

根據美聯儲最新的預測中值，他們在2017年還將再加息一次，同時還有意在今年開始縮減規模達4.5萬億美元的資產負債表。據CME「美聯儲觀察」，美聯儲9月加息的概率僅為18%，12月加息的概率則為60%。

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