人民日報的這位漂亮妹子今天點名樂視萬達和四大行多想想「皮之不存，毛將焉附」的警句 德意志銀行：國企將繼續去槓桿看好大銀行

人民日報的這位漂亮妹子今天點名樂視萬達和四大行多想想「皮之不存，毛將焉附」的警句 德意志銀行：國企將繼續去槓桿看好大銀行

妹紙不發威你以為她是紙糊的。

今天，人民日報的這位漂亮妹子陸婭楠發威了，點名樂視、萬達和工建農中四大行。看著仍在陣痛期爬坡過坎的中國製造業，金融業不妨多想想「皮之不存，毛將焉附」的警句。

對於人民日報的這個評論（觀察應該就是一個評論吧），小編覺得早就應該來了，這幾家公司就像中國實體經濟的頭上的跳蚤，這多年來不斷地吸取血液，不斷通過加槓桿，形成了惡性循環，看看四大行的報表，猛增的是什麼，對科技和中小企業的貸款數據卻沒有什麼變化（有意思的是，記得以前曾經一根筋看過四大行自己的數據，四大行說自己對中小企業貸款非常多，後來才知道他們眼中的中小企業是除了大國企之外的，口徑不同）

去槓桿，或者說挪槓桿其實這大半年已經進步非常的快。房地產的槓桿都從地方政府挪到老百姓頭上了，上周到長三角的一個二線城市，那裡的哥們說，以前房地產調控政府沒錢呢，年終沒有獎金，最近一年來，房地產爆發土地紅火，政府越來越有錢了。以前要死了的鋼鐵煤炭，通過供應側改革，通過一輪漲價，槓桿也消化掉了。而現在留下的最大槓桿可能樂視萬達這些大型民企，此前，這些巨頭和銀行串聯，無限制無節制地獲得低價資金，從房地產到資源無所不能，而當他們試圖將國內資金挪騰到海外的時候，王健林們終於碰到了紅線。

有臨陣換帥的。4.1億元可轉債逾期，逾20億元的私募債恐難承兌，供應商圍追堵截討債……作為股價一度高達179元的「網紅」公司，樂視在這個夏天跌下神壇，創始人賈躍亭辭去一切職務。看客唏噓，一個靠講故事不斷融資求生的企業、一個用概念創造高估值的時代，或許早該結束了。

也有高調甩賣的。總金額高達637.5億元的萬達商業、融創集團、富力地產戰略合作，可謂今年以來地產界最重磅的交易。忽略換板子、摔杯子等八卦細節，萬達將77個酒店和13個文旅項目打包甩賣並不突然。輕資產、去槓桿，是萬達2015年至今秉承的戰略，只是7月的這步更加決絕。

還有獨孤求敗的。2017世界500強最賺錢企業榜新鮮出爐，蘋果衛冕冠軍，「工建農中」四大行緊隨其後，繼續碾壓國際同行，頗有高處不勝寒的感覺。該為如此賺錢的中國金融業高興嗎？看著仍在陣痛期爬坡過坎的中國製造業，金融業不妨多想想「皮之不存，毛將焉附」的警句。

這些看似孤立的大戲，背後卻有一條紅線貫穿：依靠「高槓桿、高貸款」寅吃卯糧、野蠻生長的時代，一去不返。去槓桿，解決資金空轉，遏制資產泡沫，不僅是扭轉脫實向虛、修復經濟結構性失衡的必由之路，也是主動防範化解系統性金融風險的關鍵一招，更是企業必須面對的新常態。

羨慕妒忌這妹紙

其實一早看來人民日報的這評論，首先想到的是這文章是代表人民日報還是記者本人的觀點。看很多媒體發表的評論專欄，其實都代表自己的觀點。上回人民日報引起全社會討論的案例是4000點牛市剛開始的文章，後來此事也是不了了之，但小編的了解確實代表的只是一個畢業不久的年輕人的觀點。

查了一下陸美人，挺漂亮的照片。做過交通線，寫過各種觀點評論。年輕有為。

德意志銀行：國企繼續去槓桿

不管如何，人民日報點名樂視萬達和四大行之後，或許他們不一定理睬，但去槓桿成為現在最大的任務是一定的，經濟的發展不可能依靠無休止的貸款和印錢。德意志銀行認為，下一步要繼續對SOE去槓桿。

Central SOEs May Further Deleverage in 2H17 (China Sec. Journal, Aug 10)

China may impose policies to facilitate the deleveraging of central SOEs, and

control their overseas M&As and expansion in financial industry in 2H17, local

media reported. As of June 2017, total liabilities of SOEs in China amounted to

Rmb94.1trn, up 11.4% yoy, among which central SOEs』 liabilities were

Rmb49.8trn, up 9.2% yoy. Debt ratio (liabilities/assets) was 65.6% for all SOEs

as of June, down from 66.1% at end-2016. PBOC will launch detailed policies

related to corporate financial holding entities and debt-to-equity swap

measures, and SASAC may also release rules on central SOEs』 financial

holding structure. Central SOEs include China Merchants Group, Power

Construction Corporation of China, and Sino Steel all expressed to adopt

deleveraging measures going forward and focus on main businesses,

according to the report.

(DB view) We』ve seen improving profitability of China SOEs and industries

corporates thanks to supply-side reform and rebalance of supply-demand

dynamics. Industrial SOEs, which made up 12% of China』s total debt, were

perceived as the most troubled sectors, as half of them are in traditional

overcapacity sectors. The profitability improvement and deleveraging

measures should relieve asset quality concerns and be supportive for banks』

asset yield. We prefer big banks over smaller banks. Please see our report -

Time to accumulate big banks.

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