股市債市將進入長期熊市，大宗商品的時代來臨

債券市場的全球拋售周四蔓延到了股市，人們擔心，全球各大央行實施寬鬆貨幣政策的後危機時代即將結束。

儘管債券收益率仍處於極低水平，但歐洲央行、美聯儲、英國央行及加拿大央行近期的言論已經讓許多投資者相信，利率處於歷史低位和央行史無前例購買國債的時代將很快告終。

此類擔憂引發了債券市場不斷加劇的拋售，並於周四蔓延至全球股市，導致歐洲股市和美國股市近期持續走低。

投資者認為主要的驅動因素是歐洲央行長德拉吉在在6月中旬的言論，即歐元區在走向「通貨再膨脹」。此番言論讓一些交易員確信，德拉吉正計劃「逐步縮減」其每月600億歐元的債券購買計劃。

雖然歐洲央行已在想方設法消除人們的這些擔憂，但投資者仍然擔心，始於全球金融危機期間、旨在遏止「大衰退」的超寬鬆全球貨幣政策如今即將走向終結。

Atlantic Trust首席投資官大衛?多納伯迪安(David Donabedian)表示，「全球央行在這輪市場周期一直扮演超級英雄的角色，但這一角色終將在某一時刻結束。」

Eurofirst 300指數(Eurofirst 300)下跌1.4%，至4月24日以來的最低水平，而標普500指數在紐約午後下跌0.9%，能源和金融股的小幅上漲減緩了跌勢。

一些分析師和投資者確信，2018年將成為全球貨幣政策寬鬆浪潮消退的一年，原因是美聯儲計劃開始縮減因量化寬鬆政策而膨脹的資產負債表規模，以及歐洲央行和英國央行預計將縮減刺激措施。

雖然近期朝鮮事件引發了全球避險情緒，但是債市依然萎靡，美股則持續走低。目前的情況來看，投資者周期很可能從股債等市場轉向大宗商品市場。

彭博報道稱，高盛大宗商品主管Jeffrey Currie表示，投資者應注意「全球經濟活動的周期性上揚」，不僅驅動了原油的需求，而是帶動了所有大宗商品。美國和中國是上行中的焦點。

此外，有分析師認為持續了7-8年、始於2008年金融危機末的較簡訊貸周期即將結束，美國股市將開始回調。

根據S&P/Experian消費信貸違約指標顯示，銀行卡違約率連續第五個月上升，違約風險正在恢復到08年金融危機的水平。

考慮到避險因素和大宗商品周期性回暖的因素，做多黃金等避險品種是長期較佳的投資選擇。

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