德奧通航併購珍愛網 橄欖枝成為「救命稻草」？

對於一些創業者來說，創業的目的在於折騰，折騰的目的在於盈利。如果發生虧損或者盈利太小，那麼就要繼續無休無止地折騰下去。

在這不知疲倦的折騰中，結果一般是兩個：要麼迎來柳暗花明，效益蒸蒸日上；要麼形勢急轉直下，一天不如一天，最終關門大吉。

以德奧通航為例，這家成立於1993年的小家電企業，在模具行業賺了第一桶金後，開始了小規模擴張，進軍小家電領域，此後由於在利潤方面不盡如人意，又開始進軍通用航空領域，希望通過快速開啟新業務來擺脫髮展困境，結果仍是不溫不火。無奈之下，德奧通航準備收購珍愛網。德奧通航的如意算盤能夠實現嗎？目前不得而知。

德奧通航「前世今生」 欲「聯姻」珍愛網

作為一家小家電企業，德奧通航的「前世今生」是怎樣的呢？我們來看一下。

德奧通航的前身是中港合資企業——南海迅達模具有限公司，成立於1993年，它在模具行業賺了第一桶金。隨後，公司在1994年更名為南海立邦電器有限公司，正式進軍家電行業，開始設計、製造和銷售電飯煲。

2006年7月，立邦電器名稱變更為廣東伊立浦電器股份有限公司，搖身變為一家外商投資股份有限公司。2008年7月，伊立浦在深交所掛牌交易。此後幾年出現利潤下降的頹勢。

2013年6月，國家把通用航空列為戰略性新興產業之一，德奧通航也希望通過這項新業務來擺脫髮展困境。在此背景下，2015年6月，伊立浦更名為「德奧通用航空股份有限公司」。然而從事實來看，近三年來，通用航空業務在德奧通航的營收佔比分別為5.79%、2.61%、4.48%，數額很小，而且許多收益還是來自地方政府的財政獎勵。

在收益不景氣的情況下，2016年12月德奧通航再次易主。隨後，德奧通航宣布停牌籌劃重大事項，擬引入新資產，預計金額不低於2億元。兩個月後，德奧通航公布欲「聯姻」互聯網婚戀市場的知名「紅娘」珍愛網。

根據德奧通航財報顯示，2017年一季度，公司虧損0.15億元，而2016年凈利潤為0.05億元，2015年虧損0.22億元，公司始終處於盈虧邊緣，希望通過收購珍愛網來改善公司業績。為了收購成功，德奧通航可謂是使出了「九牛二虎之力」。

可見，對於德奧通航來說，通用航空業務成果寥寥，傳統小家電業務持續下滑，德奧通航不僅不能摘掉「煲哥」的帽子，更是遭遇了新的發展困境。其做出收購珍愛網的行為，也是無奈之舉。

珍愛網數據造假 承諾難以兌現

花開兩朵，各表一枝，再來看看珍愛網。據了解，珍愛網是工信部2016年中國互聯網100強企業，同時在2016年工信部C-BPI中國品牌影響力排名中，珍愛網在網路婚戀類別中排名第一。2016年珍愛網營業收入約為10億元人民幣，扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的凈利潤約為1億元人民幣（未審計）。其不僅擁有1.2億龐大的註冊用戶深度信息，而且核心會員為25—45歲的白領階層。

實際上，自2010年起，珍愛網就一直在謀劃登陸A股，然而在種種限制下，並未任何實質性的進展。與同行百合網、有緣網等比較來看，珍愛網似乎也稍顯遜色。縱觀國內婚戀交友市場，百合網先後在2015年和2016年引進A股資本盛達礦業和寶新能源，並掛牌新三板，隨後牽手同行世紀佳緣。同時運營有緣網的友緣股份也早已拆除VIE架構並在2015年預披露招股書，向A股發起衝擊。

怎樣成功登陸A股，成為珍愛網的一個「心魔」，唯有成功登陸，才能解決珍愛網的一大「心病」。在此情況下，德奧通航所伸出的「橄欖枝」就成為珍愛網的「救命稻草」，必欲在A股市場的汪洋大海里小試身手。

而德奧通航和珍愛網的交易預案顯示，交易對方承諾，收購標的2017年度、2018年度、2019年度實現的凈利潤分別不低於1.85億元、2.3億元和3.1億元，或者三年累積承諾凈利潤不低於7.25億元。

如此高額的業績承諾能否實現呢？從最近數年珍愛網的盈利情況來看，其實現的難度非常大。

根據珍愛網的財務公告，2015年、2016年、2017年1-5月，其營業收入分別實現6.85億元、10.51億元、6.03億元，歸屬於母公司所有者的是凈利潤分別是-1.41億元、-1.25億元、6172.55萬元。盈利狀況和業績承諾之間差距巨大，允諾能否實現呢？從實際情況來看，大多數人對這一承諾持否定態度。

除此以外，珍愛網還有造假的嫌疑。據媒體報道，2016年8月，一份文件在網上流傳，文件指出，珍愛網在2015年的收入為6.85億元，估值為27億元；但另一篇來自易觀智庫的報告指出，在2015年，珍愛網的收入僅為2.96億元，不及融資文件中數據的一半。一時間，珍愛網業績數據造假、注水不只一倍的消息成為熱點新聞。

對於珍愛網來說，所有的目標都是為了上市A股，因此不惜在業績收入方面造假，來美化自己，掩蓋不足，以求不要節外生枝。

而對於德奧通航來說，長期以來經營業績不理想，遭遇到了發展新困境，希望儘快找到新的利潤增長點，在這種情況下，二者一拍即合，開始了資產重組進程。

業內人士認為，德奧通航收購珍愛網的行為被市場視為一項類借殼交易。而監管層正在嚴管跨界併購，明確要求借殼上市執行與IPO等同要求，以遏制規避IPO規定的「繞道上市」。在這種情況下，德奧通航控股珍愛網的行為就有很多不確定性，最終交易能否達成還要看監管層的最後審批，需要過段時間才會得到答案。

目前來看，對於珍愛網而言，如果此次未能成功聯姻，就是其「心魔」未除，還需要再等一等，或尋找其他「金龜婿」，對自身並沒有較大損失。但是對於近兩年來業績陷入瓶頸的德奧通航，則是「意義重大」，如果能收購成功，將迎來新的發展契機，實現浴火重生；如未能成功收購，可能將是雪上加霜。

寫在最後：

企業的發展壯大是一場持久戰，需要穩紮穩打，而不是蜻蜓點水，淺嘗輒止。對於企業發展來說，如果沒有一種定力，沒有一種精益求精的精神，卻在時時想著擴大規模，跨界發展，希望通過跨界實現大規模盈利，那麼只能是捨本逐末。

作為德奧通航與珍愛網來說，目前各自的主營業務小家電、通用航空和婚戀業務，在當前這個蓬勃發展的年代裡，無疑都是很有市場空間的行業，前景看好。作為企業來說，著力點應當放在消費者的需求上，在提高消費者的滿意度上狠下功夫，根據消費者要求提供高性價比的產品和服務，以優質的產品，貼心的服務，來打動消費者，贏得消費者支持，並做到堅持不懈，持之以恆，這樣，企業的業務就會越做越大，發展才能順風順水。如果企業單純為了經濟效益卻忽視了消費者的需求，忽視了產品的性價比，那麼這樣的跨界發展就是本末倒置。

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